感谢老李兄的分享，与兄探讨几个问题。
1、常规意义的价值=股息价值+留存资产价值*折扣。李兄公式只考虑了股息价值，显然保守有余，但完全不计留存资产，如果是价值评估可能不妥，如果识别低估则无关；
2、增速10%成为分子使用现有股息还是利润*50%的关键区别，以文中兴业为例，两者价值计算值分别为15和31，差距巨大。但能否达到10%，偏主观；再一步，9%和10%两种不同的利润增速，评估价值区别是否有那么大；因此，是否要区分10%，使用不同公式，存疑。
3、永续增长率5%偏高，一般意义不会超过GDP名义增速，不同行业阶段还有区别。如果选4%或者6%，结果差别较大；
李兄该算法的目的应该并不是希望得到一个精确地值，可能只是估算一个范围，我有一个想法，跟老李讨论。
1、估算2024年底，各银行净利润R和股息B；
2、股息价值=B/(十年期国债利率+风险补充利率）
3、利润价值=R/(十年期国债利率+风险补充利率)
4、资产价值=股息价值+净资产*折扣；
由于股息=净利润*分红率，所以利润价值=（1/分红率）*股息价值。
基本上3个价值的从小到大的排序是股息价值<资产价值<利润价值。
然后再按各自预期收益率折现回来。
以平安行为例，以老李表中2024年621亿净利润，假设分红率40%（忽略法定公积），十年期国债收益率3%，风险补充5%，预期收益率10%，则。
股息价值=（621*40%)/(3%+5%)=3105亿，折现后3105/(1.1^5)=1927亿，1927/194=9.9。
利润价值=24.7。
以上数据相较老李的数据，股息价值更低，可以识别显然的低估，如今年年初的平安行。
当然，核心还是评估目标期利润增速。