数据来源:彭博 新永安国际研究部整理
资产配置重点展望二:
每个时间段的侧重点是什么?
基于上面的时间分段,我们统计了美元指数,日元,人民币,美债10年期收益率,标普500指数,恒生指数,沪深300指数,LME铜,COMEX黄金,NYMEX原油的区间表现,以他们为代表去观察全球股市,汇市,商品,债市在区间内表现,用以辅助我们资产配置提供参考。
阶段一,加息的最后冲刺时间,在此阶段当中,资产表现如下:
数据来源:彭博 新永安国际研究部整理
由于美联储仍然处于加息操作当中,因此美元指数仍然是上涨水平,汇率方面非美货币呈现分化,人民币承压贬值,而日元则是抢先升值;债市方面,由于市场已开始提前交易未来美联储加息触顶回落的情况,美债10年期收益率是下行趋势;商品方面,除了黄金以外,美元上涨对原油,铜等和经济发展相关的品种带来压力;股市方面,加息依然给全球流动性带来影响,因此沪深300,恒生指数及标普500指数都是继续承压下行,此阶段商品间,股指间的套利机会,以及美债多头单边策略都会有较好表现。
阶段二,加息后的慢跑整理时间,在此阶段当中,资产表现如下:
数据来源:彭博 新永安国际研究部整理
由于美联储依然维持较高利率水平,因此美元指数仍然保有余温继续上涨,汇率方面非美货币继续呈现分化,人民币承压贬值,而日元则是继续走强;债市方面,由于市场憧憬联储未来进入降息,美债10年期收益率延续下行趋势;商品方面,黄金继续表现良好,和经济发展挂钩更加密切的原油挣脱美元走强的影响,表现比铜更加突出;股市方面,虽然还未降息,但流动性充裕的预期下,沪深300,恒生指数及标普500指数出现较好的反弹表现,此阶段除了前一阶段商品间,股指间的套利机会,美债多头单边策略之外,证券多头策略都会有较好表现。
阶段三,加息后的拉伸放松时间,在此阶段当中,资产表现如下:
数据来源:彭博 新永安国际研究部整理
由于美联储正式开始降息,因此美元指数下行,汇率方面非美货币包括人民币和日元则走强;债市方面,由于市场正式进入降息,美债10年期收益率延续下行趋势;商品方面,美元正式下行对商品包括黄金,原油和铜都形成明显利好;股市方面,美联储降息操作全球释放流动性,沪深300,恒生指数及标普500指数出现较好的上涨表现,此阶段除了前一阶段商品间,股指间的套利机会,美债多头单边策略,证券多头策略之外,非美货币多头策略都会有较好表现。$沪深300(SH000300)$ $紫金矿业(SH601899)$ $上证指数(SH000001)$