$密尔克卫(SH603713)$ 2019年12月首次建仓，2020年2月3日千股跌停当天加仓持有至今，过去这一年多时间股价进入垃圾时间，对公司的跟踪也少了，昨晚看了些资料，隐约觉得这又会是持仓中的一支十倍股，判断未来3~5年复合增长50%+应该是大概率事件了。物流板块，公司细颗粒的项目物流能力持续赋予公司极强的延展性和客户粘度，传统化工物流随着巨头（万华等）业务范围扩大保持增长；积极拓展高周转日化品（妮维雅、杜蕾斯）；新经济领域拓展至风电涂料（明阳智能）、芯片物流（中芯国际）、动力电池（特斯拉）、核电设备（上核），广度和深度还在继续，切入氢能等领域估计也是迟早的事。2020年年报时提出的超级化工亚马逊雏形正在显现，依靠强大的仓储和交付能力，分销业务绕开贸易商直接覆盖长尾客户，产品定位“精细化工+附加服务”，净利率不高，但ROE不低，几百人贡献超30亿的分销收入，今年有望继续翻倍，对标Brenntag，业务空间和估值空间均被打开。公司上市之初因国内爆炸事件引起的强监管导致项目进展缓慢的状态，在19年底新国标确定之后，相对有了些纠偏，推进不下去的项目又可以推了，判断自有仓库的面积未来三年增至50万平，进一部分强化了仓储物流交付能力。中国精细化工分销市场占全球半壁江山，期待跑出比肩欧美的头部公司。Mark