满仓踏空?牛市中的操作法则

今天收盘后,市场上多了一个新名词“满仓踏空”。事实上很多朋友可能有这样的感觉,过去两周,甚至一个月的行情中,虽然指数出现了轰轰烈烈的上涨,但许多人跑输了指数。有些朋友甚至跟我说,2500点到现在,自己的组合几乎没有多少增长。然而,上周五7000亿的交易量,今天大盘股的暴动都确认了一件事情,牛市真的来了!

关于牛市的来临,笔者这里就不多啰嗦了。笔者早在两个月前就写过“降息是开启牛市的金钥匙”,古今中外,降息周期中市场大部分都是上涨的。看明年,利率继续下滑。而房地产大周期的见顶,实体经济增速下滑,都导致大量的资金开始从房地产,实体经济中进入股市。从整个资产配置的角度看,中国人对于股票类的配置只有3%,而美国是30%。此外,沪港通只是资本项目放开的第一步,未来可以预见的是中国资本市场纳入MSCI指数,海外资金开始真正配置中国。

那么牛市该怎么操作呢?我个人觉得今年的市场表现其实已经给了很好的答案。在今年前十个月的时间中,拿着大股票的投资者“满仓踏空”。经常碰到拿着大盘蓝筹的投资者怒斥小股票,小市值公司的炒作似乎又重新回到了“坐庄时代”。市场不断消灭低市值的垃圾股,虽然这些公司业绩很多惨不忍睹,但股价依然能够摆脱地心引力。而过去一个月,市场的风又转向了大象。拿着小市值成长股的投资者也开始怒斥,这些可能并不代表长期经济方向的大蓝筹出现了一个月40-50%的巨大涨幅。而笔者认为,牛市的一个重要特征是,大部分股票最终的涨幅会差不多。这就是牛市。

股票的价格是什么?就是每股收益X 估值。虽然中长期看,真正的成长股来自于企业的增长,也就是赚每股收益增长的钱,但是在牛市中,估值的提升弹性会更大。云南白药,贵州茅台,天士力,双汇发展这些中长期的成长股在07年大牛市中的涨幅并没有超越指数多少。他们或多或少在牛市启动之前(由于强劲的盈利增长,以及超强的护城河),或者牛市结束之后,取得了很大的超额收益。苏宁云商是上一波牛市中的最牛股,但其恰好在牛市中出现了业绩的大幅度上涨,并且以颠覆性的商业模式取代传统的家电零售商。可以说,苏宁是上一波牛市中典型的戴维斯双击,而且是那一轮牛市的“科技股”。

那么如何赚估值提升的钱?笔者认为有两个比较简化的策略。牛市的一个特征是热点的持续性。对于交易能力和市场感觉比较强的投资者可以不断追逐市场热点。比如这一波券商启动后再追入,也能获得30-40%的收益。比如今年以来的各种主题热点,从汽车变革(包括新能源汽车,汽车后市场,车联网),到能源变革(太阳能,核电,风电),到新兴医疗(移动医疗,医药电商,基因测序),以及这一次的互联网金融。每一次主题投资的炒作都能够持续比较长的时间。而不断抓住主题轮动会是牛市中最优的策略。另一个更简化的策略是,相信牛市一定是“大部分股票涨幅差不多”这个真理。耐心持有自己手中没有上涨的股票。最终,风一定会吹到你这一边的。

另一个牛市中重要的特征是,仓位,配置会比选股更重要。牛市中长期保持高仓位,不要过于担心短期的回调。许多人会在市场连续上涨后主动降低仓位,却往往最终犯了踏空的风险。这也很正常,每一次牛市都是从熊市结束开始的。熊市思维在初期会长期影响投资者的思维。从直观的感觉中,每一次牛市我们会发现“一开始没有任何经验的新手往往比老股民赚钱多”。所以保持高仓位,是牛市中的重要操作法则。而在配置的选择中,虽然笔者说过大部分股票会涨幅差不多,但一定会有一两个代表这个时代特征的板块出现巨大的超额收益。2007年的牛市中是有色煤炭为代表的资源股,因为那是中国大规模投资基础建设,扩张产能的年代,上游资源品价格出现自我循环式的上涨(产能的投放本身就拉动需求)。2009年的小牛市最强的板块是房地产,因为政府4万亿带动货币的宽松,房地产量价同时飙升。那么这一轮牛市中的主力板块是什么呢?笔者目前依然在思考这个问题。但一个确定的是,牛市中不要惧怕泡沫。上一轮牛市中强周期的泡沫让许多人看不懂,虽然最终在08年也出现巨幅下跌,最终尘归尘,土归土。

总结而言,抓住强势板块的轮动会是牛市操作的最优方法,或者守住组合中还没有上涨的股票,风也一定回来。最重要的是,保持积极乐观的心态。即使一段市场组合跑输市场也不要泄气,过去一个月大盘股的表现就是最好的证明。

最后,预祝所有的朋友都在这一轮的牛市中挖到金子!

点拾原创,欢迎关注微信号:deepinsightapp
雪球转发:240回复:234喜欢:509

精彩评论

全部评论

C姑娘2016-09-20 13:31

就是啊 我就是牛市进来然后最后很惨烈啊

榮耀時刻2015-05-23 16:46

我持有此股未到三年,已有4倍多回报,看來5年10倍是大概率事件。绝对跑贏98%投机交易者

榮耀時刻2015-04-26 10:58

对于某些人來说是错过一只大牛股,我坚持持有2年7月,现时回报4倍多,5 年10 倍回报大概率。哈哈,时间是最好见识

easy慢2014-12-04 10:19

我感觉不见得吧,投资的初期资本积累尤为重要,钱是越赚越多的,而且越赚越容易,一万百涨百分之十也才一千,一百万涨百分之一就一万了,我想这个道理大家都懂。刚上牛市的好处就在于有利于资本积累,这个过程可能会让你的积累时间缩短为原先计划的几分之一或者更多,你也不用把太多的精力投入在担惊受怕精神恍惚中,可以更好的分配学习和工作的时间,有精力提高获得工资收益的能力,两路相加资本积累上讲是非常可观的,当然你也有精力去学习股票知识,以免在进入熊市时做无准备之战,当然我承认实践出真知,但至少比一上来就熊市有把握些,也因为资金的积累,抗压能力好些;反过来讲,熊市有熊市的思路牛市有牛市的思路,很多惯性强的从熊市进入牛市也不见得挣到钱,踏空市场有的事,牛市经验熊市经验都是经验没有高低分,只是思路不同而已,而熊市不利于资本积累,资金量小的抗压能力也小,也容易分散精力,所以两相比较我个人感觉新手遇上牛市比熊市好。其实我12年年底的时候就开户了,刚进去就被套,一直放着没管,今年九月才解套,误打误撞的买了券商,才动了心思认真学炒股,所以算新手。实话说因为这次狗屎运让我资金积累的目标提前至少三个月,普通小白领指着死工资能有多大出息,说实话这波我感觉挺幸运的,要不是有笔钱借给同学同事买房我会赚的更多但是人得知足,我网名叫easy慢就是希望自己心态平和戒骄戒躁,炒股投资最重要的是锻炼心性。我也是犯了话痨的毛病说了这么多。认真就好,慢慢走