点拾投资

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点拾投资,是由行业内最专业的投资研究人,给您带来关于国内,港股,美股独特视角的研究。我们的研究成果已经获得行业内最优秀的投资者认可,特别是消费,科技互联网和跨境国际比较是我们的优势。我们相信自己的努力一定能为您的投资助力。

点拾投资的热门讨论
中美估值和市值对比:什么行业未来能长大?

文|朱昂 导读:过去几年A股最大特征是全面的美股化,估值体系向海外接轨。我认为背后有几个因素在主导。首先当然是海外资金作为最大的增量资金进入市场,全球大牛市背景下新兴市场的配置价值在显现。过去一年海外投资者通过沪港通购买量最大的股票,都取得了不错的涨幅。其次也是整个中国经济增长...查看全文

美国中产是怎样熬过大萧条的?

导读: 美国大萧条是其历史上最惨淡和黑暗的日子,由于政策的错误,导致了大萧条持续时间较长,给美国股市和经济带来了严重的打击。在美好的年代,我们分享这篇美国大萧条的文章,只是希望能感恩今天美好的时代。 本文转自网易看客(微信公众号:pic163) 原文标题《美国大萧条 中产生存指南》 “...查看全文

中美消费对比:为什么可口可乐和星巴克估值都较高?

导读:我们今年继续深入研究中美不同行业的估值对比。今天给大家带来的是消费品估值对比。我们通过研究可口可乐和星巴克的估值体系,发现美国必选消费品,连锁餐饮的估值长期维持在比较高的位置,背后代表的是品牌力和独特的商业模式。对于消费品,估值只是一个结果,体现的是公司盈利能力,定价...查看全文

食品饮料的过去到未来:天风刘鹏访谈录

文|朱昂 导读:食品饮料行业是过去三年A股表现最好的板块,板块整体收益率超过了40%,大量个股实现了翻倍。在整个经济增速开始下滑,宏观基本面又面临诸多不确定性的背景下,长期稳定增长的食品饮料板块越来越多被投资者所关注。那么食品饮料行业的研究框架又是如何?今天我们访谈了天风证券的食...查看全文

刘鹤推荐的书单,曝光高层智囊最大忧思

文|正和岛 岛 君 说 早在几年前,刘鹤就已成为海外财经媒体的聚焦点,作为中国经济改革计划的重要制定者,他所起的核心智囊作用,已越来越广为人知了。但刘鹤公开推荐的书籍并不多,可每一本都值得反复细读…… 来 源:财经小报告 刘鹤少有的为二本书亲自写了序言,这两本书就是: 1.《21世纪金融...查看全文

大鳄索罗斯都没有跑掉的1987年股灾

道琼斯指数(1987年10月) 股灾前提出的警告 美国股市于1987年8月25日见顶,当日道琼斯工业指数收市2,722.42,其时我赴纽约公干,在此之前曾在拉丁及中美洲逗留三星期,实地了解股市狂潮情况。 美股创新高,一些事情引起我的注意。大多数的基金经理与投资顾问都同意美股已高,但“还会更高”。股...查看全文

六位投资大师用事实教你如何应对暴跌

导读:6月份以来,上证指数的跌幅已超过了9%,市场情绪几近崩溃。2800点是不是底部,我们不知道,但肯定是底部区域。此时,我们不妨来看看巴菲特、林奇、格雷厄姆、米勒、费雪、索罗斯六位大师是如何应对市场暴跌的。 华尔街的投资大师们在面对瞬息万变的股票市场时,有人通过勇猛抄底一战成名,...查看全文

投资就是投国运?21个国家、近百年的股市告诉你真相

来源|小基快跑 有一个男子带着狗在街上散步,这狗先跑到前面,再回到主人身边。接着,又跑到前面,看到自己跑得太远,又折回来。整个过程,狗就这样反反复复。 最后,他俩同时抵达终点,男子悠闲地走了一公里,而狗走了四公里。 男子就是经济,狗则是证券市场。 这是德国投资大师安德烈·科斯托拉...查看全文

随笔:春晚的没落背后是经济的崛起

2018年的年味成为了这么多年以来最淡的一次。年夜饭就是一些特别简单的小菜,相比平时仅仅多了春卷和八宝饭。而过去大年夜必看的春晚关注度,掉到了历史的冰点。整个晚上没有看过一分钟春晚。过去我们还会在微博,微信朋友圈里面看看大家对春晚的点评和精彩的短视频。但是这一年的春晚,朋友圈里...查看全文

六年6倍,Adobe的1000亿美金之路

文|朱昂 导读:过去几年海外科技股中,除了FANG四大互联网天王之外,最火爆的就是人工智能和云服务。人工智能其实我们曾经写过英伟达的分析,其GPU芯片是未来时代最确定的引爆点。而云服务我们也看到了几个重要的变化:微软市值超过了谷歌,Adobe在12年底转型以来,到今天涨幅超过6倍,市值超过12...查看全文

美国为什么没有快手和陌陌?

文|朱昂 导读:我们曾经和大家分享过对于互联网研究的方法论。每一次的创新都是从硬件端开始,然后硬件的渗透率提高,再到软件应用的爆发。比如第一次PC互联网浪潮的爆发源于路由器的技术突破,将局域网变成了互联网。之后是个人电脑的渗透率,再到最后是社交、搜索、电商等一系列应用的爆发。第...查看全文

复盘雷曼倒闭十周年,我们能学到什么?

文|朱昂 (微信:dianshi830) 导读:今天是雷曼兄弟倒闭十周年。这个拥有无数华尔街经营的百年老店为什么就在瞬间倒闭,并且将2008年金融危机带到了最高潮。相信许多人依然记得雷曼倒闭后,全球股市的暴跌,包括A股最惨烈的杀跌,也是雷曼倒闭的那一个月发生。那么是什么导致了雷曼倒闭,期间雷...查看全文

《亿万》第三季来了!看看真实男主角Steve Cohen其人其事

文|朱昂 导读:最喜欢的美剧之一《Billions》本周将推出第三季,作为过去几年最真实的华尔街金融题材电视连续剧,我也非常期待第三季能带来什么新的内容。毕竟前两季的剧本都是基于对冲基金大佬Steve Cohen的真实故事,以及关于他内幕交易案件的畅销书《Black Edge》。里面除了情感戏以外,很多细...查看全文

水晶苍蝇拍:我的投资方法论

文|水晶苍蝇拍 回顾自己的投资历程,我见识过了各种各样的方法,基本面的、技术型的、数学模型的、不同侧重的价值投资的等等。这其中刨除掉一些明显经不起推敲的,也有让我至少从表象来看感觉很不错,甚至有时候神奇的让我咋舌的方法。 但最终,以“低风险高不确定性”的未来优势型企业为重点,以...查看全文

400到500亿美金的三家公司,小米,美团,今日头条。大家长期更看好谁查看全文

中美19个产业强弱对比,差距比想象的大

文|智能制造 中国GDP现在已近美国7成,我这里列了19个行业,对比一下强弱。 1、能源-石油 全球石油公司营收前十名,两家中国的,分别位列一、二名。美国只有一家埃克森美孚,排第四。 2、 手机 2017年手机出货量前5名,中国占了三席,美国占了一家,排第二名,虽然是第二,但利润高,根据目前根...查看全文

“十年归零”,A股指数的问题在哪里?

文|朱昂 导读:在经历了2018年持续下跌后,上证指数“终于”回到了2700点的位置,差不多是2008年8月的位置。这也是为什么许多人说A股是一个长期熊市,经常十年一梦,指数又回到了起点。而在大洋彼岸的美国股市,却不断在创出历史新高。这不仅让我们感到困惑,股票市场不应该长期反应经济的基本面...查看全文

亚马逊涨幅800倍,为什么不是好股票?

文|朱昂(微信:dianshi830) 导读:1929年以来,全美上市公司中涨幅最大的一个公司叫亚马逊。贝索斯从一个离异家庭的孩子一路打天梯到顶端,将亚马逊打造成了一家万亿美元市值的企业,其本人也成为了全球的首富。许多人从后视镜看,如果从上市第一天就相信了贝索斯的“Day One”梦想,一直买入并...查看全文

随笔:春运的增速下滑意味着什么?

文|朱昂 年初二的时候突然想吃大饼油条,抱着侥幸的心情来到了小区旁边的那个油条大饼摊位,没想到居然还在营业。和往常不同的是,大饼和油条各涨价0.50元,其他没有任何区别。轮到我的时候,问了摊主为什么今年春节没回去。他笑着跟我说,过去几年每年都回老家,感觉意思不大,不如在上海继续摆...查看全文

彼得·林奇门徒:什么是优秀投资者需要的特质?

文|朱昂 导读:每次我们看到一个伟大的投资者都会问同一个问题:你觉得优秀的投资者需要哪些特质?最近一直在读彼得林奇门徒Joel Tillinghast的大作《Big Money Thinks Small》。这位成就不亚于林奇的公募基金大神,罗列了他眼中的优秀投资者特质。本人做了一些自己的解读和翻译,希望对大家有帮...查看全文

他的全部讨论
巴菲特投资滑铁卢对于A股投资的启示

文|长信基金吴廷华 导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们...查看全文

2008年金融危机的形成、泡沫和复苏全过程

导读:一转眼2008年的金融危机已经过去几乎十年了,这是我们这一代人感受过最大规模的去泡沫和去杠杆。在美国历史上,2008年的金融危机不输给1929年大萧条。好在这一次的美联储主席是熟读大萧条的伯南克,美国也在相对快速的阶段进行了量化宽松。我们看到每一次泡沫的形成都是来自加杠杆后,资金...查看全文

这位原本应该超越彼得林奇的华裔基金经理

文|朱昂(微信号:dianshi830) 点拾导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从...查看全文

为什么我们看好价值因子的Smart Beta

#华宝SmartBeta天团跨年巨献# 为什么我们看好价值因子的Smart Beta 首先,我们先了解关于Smart Beta一些基础知识。虽然过去十年才红起来,其实Smart Beta这个词1970年就开始被机构投资者使用。到了2003年出现了第一个Smart Beta的指数基金。Smart Beta是一种长期可持续的因子,通过这种投资因子的...查看全文

富国基金曹文俊:积极布局2019年A股市场

导读:我曾经在去年访谈了富国转型机遇的基金经理曹文俊。由于出身周期研究员,之后又在做基金经理助理的时候,师从一位成长股金牛基金经理,打造了他自上而下和自下而上相结合的投资风格。最近,我们就2019年A股市场的投资机会,以及产品回顾又做了一次访谈。 曹文俊认为,2019年A股市场机会比20...查看全文

达利欧的投资圣杯:做一个永续的基金产品

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:2018年全球各类资产都出现了大跌。无论是国内的投资机构,还是海外的投资机构表现都很差。但是唯独桥水的Pure Alpha基金在2018年扣非回报率达到了14%。这个基金过去30年的平均收益率达到了12%!今天,和大家分享达利欧的圣杯:风险平价体系! 在西方的文学和...查看全文

为什么说声誉是最重要的资产

导读:今天的这篇文章我们将回答一系列的问题。为什么巴菲特可以无惧恐惧和贪婪?为什么国内许多公募基金被迫追求短期业绩?为什么美国经济每次出问题,都能过向全球转移,但是其他国家就做不到?为什么越是有钱的人,越看重自己的声誉?当我们把这些问题连接起来之后,我们发现了“信用”对于国...查看全文

基金教父约翰博格的创业史

文|朱昂(微信号:dianshi830) 点拾导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从...查看全文

如何寻找穿越周期的伟大公司?

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:2018年最终成为了股票市场的“至暗时刻”。全年除了开年的“春季躁动”,之后的11个月几乎没有任何像样的行情,无论大盘小盘,白马黑马都出现了下跌。在经历了一次不折不扣的熊市,我们开始反思,到底什么样的企业能够穿越周期,带来稳定的回报? 2018年,一...查看全文

从繁荣疯狂到资本寒冬,美国大萧条最完整的形成和破灭

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:我们此前简单翻译过宏观大神达里奥的《债务周期》第一部分,如何理解债务周期的形成和框架。通过这一段的翻译,我们最大体会是大家总是低估了周期的力量。其实一切都是一种周期。繁荣,泡沫,崩溃,衰退,萧条,这一切如同一个人的生命周期一样,就像一个人...查看全文

投资就是投国运?21个国家、近百年的股市告诉你真相

来源|小基快跑 有一个男子带着狗在街上散步,这狗先跑到前面,再回到主人身边。接着,又跑到前面,看到自己跑得太远,又折回来。整个过程,狗就这样反反复复。 最后,他俩同时抵达终点,男子悠闲地走了一公里,而狗走了四公里。 男子就是经济,狗则是证券市场。 这是德国投资大师安德烈·科斯托拉...查看全文

长期资本:天才们的宿命

文|长信基金安昀 点拾导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我...查看全文

长期资本:天才们的宿命

文|长信基金安昀 点拾导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我...查看全文

竞技体育和投资的哲学

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:如果拿投资去做一个类比,我们发现其实和竞技体育是非常类似的。投资如同一个大赛场,许多人在一起比赛。这个比赛长期的影响因素是能力,短期影响的因素是能力和运气。竞技体育和投资,都会产生大量的数据,给选手自我分析和归因,从而提升自己的能力。专业...查看全文

从全球付费平台,看腾讯音乐的投资价值

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:伴随着最近QQ音乐的上市,越来越多人也开始关注到流媒体音乐Streaming Music。我们尝试对这个行业的商业模式和海外对比做一些分析。特别是从全球流媒体音乐巨头Spotify的商业模式中,去看看QQ音乐到底处在什么阶段,以及未来发展的前景如何。 Spotify为何超...查看全文

从全球付费平台,看腾讯音乐的投资价值

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:伴随着最近QQ音乐的上市,越来越多人也开始关注到流媒体音乐Streaming Music。我们尝试对这个行业的商业模式和海外对比做一些分析。特别是从全球流媒体音乐巨头Spotify的商业模式中,去看看QQ音乐到底处在什么阶段,以及未来发展的前景如何。 Spotify为何超...查看全文

马克.吐温是如何通过投机,把自己搞破产的

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一...查看全文

汇添富杨瑨:优秀管理层才是公司业绩增长的源头

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:未来将是中国资本市场全面走向国际化的几年。越来越多的全球主流指数会将中国市场纳入其指数中,包括MSCI,FTSE等。过去几年越来越多的海外资金也纷纷进入A股市场,推动着资本市场的发展。当然,国际化并不意味着单一海外资金的流入,还意味着中国的基金产品...查看全文

投资大师们的滑铁卢:李佛摩尔的自杀

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一...查看全文

投资大师们的“滑铁卢”:格雷厄姆的爆仓

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一...查看全文

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