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他的全部讨论
《安全边际》作者卡拉曼二季度股东信:从价值投资到疫情展望

导读:赛斯·卡拉曼是价值投资中的大师级人物,他的著作《安全边际》给大量价值投资者带来了启发,也是巴菲特人物来自“格雷厄姆和多得村庄”中的一位超级投资者。我们翻译了卡拉曼2020年二季度的股东信,在这份信中,卡拉曼从价值投资开始谈起,到为什么持仓组合里的公司,再到新冠疫情对未来的...查看全文

博时基金蔡滨:把握成长α和周期β兼顾的投资机会

导读:博时基金的蔡滨是市场少数结合了成长和周期投资的基金经理,他偏好寻找同时具备Beta和Alpha特征的公司,当Beta由底部回升时,可以享受Beta+Alpha的两重收益。对于蔡滨来说,不是只买低估值的股票就叫价值投资,价值投资的本质是用基本面去做投资。同样,成长股投资是去买业绩增速高于名义GD...查看全文

对冲基金的行业巨变:高费率模式走向尽头?

导读:长期以来对冲基金的问题是,如何为Alpha收费“正名”。过去在索罗斯和卡拉曼的推动下,对冲基金取得了极高的收益率,那么“Alpha”回报肯定是昂贵的。但是2008年金融危机之后,对冲基金收益率已经不如低费率的指数基金,这给对冲基金的收费模式带来了巨大挑战,即便是最大的对冲基金,高昂...查看全文

东方红资产管理秦绪文:投资的“加减法”

导读:移动互联网的快速渗透,加速了信息的传播,也给投资带来全新的考验,导致上市公司股价波动的因素非常多。在信息爆炸的今天,常常会让投资人迷失。东方红资产管理的秦绪文认为,投资必须聚焦在好行业中的好公司,赚优秀的公司业绩长期持续增长的钱。 秦绪文还认为要重视行业和公司所处发展周...查看全文

中银基金吴印:企业持续成长的根源在于人

导读:许多人认为基金经理是一个“吃青春饭”的职业,年纪越大,体力精力就越跟不上。作为一个具有10年以上投资经验的基金经理,中银基金的吴印并不这么认为。基金经理本质和投资是一样的,都需要做时间的朋友。一个基金经理只有经历了完整的牛熊周期,才能让投资框架变得更加成熟,也会更加了解...查看全文

华尔街之狼伊坎剑指Ebay管理层的投资案例

导读:在伊坎写给eBay股东的这封信中,他指出了eBay董事会成员重大的利益冲突问题,包括Skype及Kynetic交易中的利益输送、影响雇用决定等,以及CEO多纳霍在这些问题上的不作为,并再次提出了将PayPal从传统eBay业务中分拆出来,以最大化实现PayPal的价值。 文章来源 | Proxy Statement Pursuant t...查看全文

华尔街大佬保罗·都铎·琼斯:如何应对大货币通胀时代

导读:如果说华尔街最伟大的交易员是谁,相信大家会列出一串名字,这个名字里面肯定会有一个人:Paul Tudor Jones保罗·都铎·琼斯。在《富可敌国》这本书中,就详细写过他传奇的一生,从棉花交易员开始,成为华尔街对冲基金大佬。他说过一句名言:loser average loser,翻译成中文就是:不要随便...查看全文

通胀的下滑可能是阶段性的,失业率的增长大概率是长期性的查看全文

巴菲特股东信读书笔记:好中坏三种生意模式、喜诗糖果复盘、回避妖龙而不是冒险屠龙。。

作者:吴廷华 引言:巴菲特致合伙人和股东的信中包含了太多的智慧,我们试图以自身不长的投资经历来谈谈对其的理解和体会。(备注:信的年份指运作年份,类似基金年报,撰写时间一般是运作年份的后一年,比如2007年的信,撰写时点是2008年。) 本文引用内容主要源自2007年-2008年致股东的信,笔者...查看全文

贝莱德2020年中展望:下调美国股市评级,看好中国三条主线

导读:新冠肺炎疫情可能会长远改变我们的生活方式和消费方式。另一方面,在全球央行进一步大幅释放流动性后,资本市场的表现已经和实体经济出现了阶段性的脱钩。 为了解答许多投资者的疑惑,上周四晚8点,我们和全球最大的资产管理公司之一贝莱德一起做了一次特别的线上直播。在此次直播中,贝莱...查看全文

招商基金马龙:大满贯基金经理的固收投资之路

导读:招商基金的马龙是固定收益行业的大满贯得主,在刚刚颁布的第十五届中国基金业明星基金奖评选中,获得了“五年持续回报普通债券型明显基金”。马龙获得的荣誉包括五次金牛奖,四次明星基金奖,三次金基金奖,两座英华奖,以及一次晨星奖。长期优秀收益的背后是对风险的管理。马龙认为,债券...查看全文

马拉松资本是如何把握啤酒行业投资的

导读:在今天的马拉松资本《资本周期》翻译中,我们会看到两个很棒的投资案例:啤酒和石油。对于美国和英国的啤酒行业研究,我们会看到市场是如何通过并购提高集中度的,最终会成为集中度极高的市场。而一旦市场稳定,龙头啤酒企业就有很强的创造现金流能力。而关于油价,我们会看到油价的波动是...查看全文

睿郡资产王晓明:对于私募行业发展方式和投资框架的一些思考

导读:睿郡资产创始合伙人、兴聚投资总经理王晓明是业内认可度很高的基金经理,他曾经多次获得金牛奖,担任过兴全基金的投资总监。2014年创立的兴聚投资也拿过各大奖项,是私募基金行业过去5年市场认可度较高的一家私募基金。近期,王晓明创立的兴聚投资和老搭档杜昌勇创立的睿郡资产进行了一次合...查看全文

银华基金贾鹏:时间的曲线,自我的镜子

2020年6月23日,银华多元视野的净值到了2.02。银河数据显示,这只基金成立于2016年5月19日,在6月23日这一天,基金净值头一次突破了2,成立以来的年化复合收益率为18.7%。论净值涨幅,跟市场里收益最高的同类基金,还有不少差距。不过,这一天对我来说,仍然是一个重要的时刻。多元视野是我管理的...查看全文

广发基金李巍:在不确定的世界寻找成长

导读:作为以主动权益见长的综合型资产管理公司,广发基金较早按照基金经理的投资风格、投资能力圈,将公募基金经理团队分为价值、成长和策略三大部门。每个部门都有一位风格鲜明、业绩优异的投资老将担任领军人物。其中,策略投资部负责人李巍,投资风格介于价值和成长之间,是一位以价值为基础...查看全文

亚马逊贝索斯:用软件架构造就商业模式的底层

导读:研究一个伟大的公司和伟大的管理层,最好把这个公司历史上的股东信都看一遍,看看管理层是怎么想的,又是怎么做的。今天我们继续分享亚马逊股东信的翻译,在2010年贝索斯就从软件架构的角度,讲解了亚马逊的商业模式,而过去10年正是软件在吃掉这个世界的10年! 译者 | 贾东琦 致我们的股东...查看全文

长信基金杨帆:合理资产配置 力争持续稳健收益

导读:认识杨帆要回到2009年我入行的时候,那时候杨帆是看全球经济的策略分析师,也是国内较早看海外市场的研究员。每周的海外市场周报是我们必读的研究报告,关于量化宽松和对欧美经济的研究,都是来自杨帆的报告。 去年对杨帆做过一次访谈,她有一个重要观点:风控本身是收益的来源(长信基金杨...查看全文

年化收益率超过20%的成长股选手

导读:过去一年多,市场上涌现了一批成长股选手,许多基金的业绩一年就能翻倍。然而,一年三倍容易,三年一倍却很难。阶段性高收益的背后必然有市场风格因素,一个优秀的基金经理是能够剥离掉风格因素的影响,真正给持有人带来超额收益。 易方达基金的郑希是笔者认识多年的好友,作为市场上从业多...查看全文

银华基金焦巍:格局优于空间,核心重于边际

导读:银华基金的焦巍把投资看做婚姻,一个好的投资和好的婚姻类似,先要找一个好人,然后努力自己也做一个好人。中国古代有一句话:“德不配位,必有灾殃”。焦巍认为,如果渴望一种特别好的投资方式,最好让自己配得上他。长期投资能跑赢市场是毫无争议的,但是人性的弱点、羊群效应等阻碍了大多...查看全文

他为什么成功——《苏世民自传》读后感

贾鹏 银华基金 2020.7.19 《苏世民:我的经验与教训》是一本很有意思的书,记录了这位黑石集团创始人富有传奇色彩的经历。不同的人,读这本书的时候,有不同的视角。花了几个星期读完这本书,我最感兴趣的,是从一个企业家的角度,去看待这位作者。 在这本427页的书中,苏世民好像一台不知疲倦的...查看全文

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