1. 从选股角度看,美国由于是机构投资者主导,很多机构有严格的选股要求,比如市值超过多少水平,盈利增速,市盈率低于多少水平等。这也让美国投资者的选股时更加量化,更加价值。大量的高分红,低市盈率,稳定增长的价值股fall into this category,也成为了美国机构投资者的最爱。而在中国,由于散户化的特征(甚至一些基金经理选股时也有散户化的表现),A股投资者在选股时更加“感性”。喜欢选择市值偏小,能够讲故事的上市公司。对于A股投资者来说,成长空间本身比是否真的能成长重要。拥有逻辑比事后验证要重要。这也导致了在A股小盘股能够溢价,而在美股,甚至我们旁边的港股,大量的小盘股估值是折价的。因为一旦流动性差,没有机构投资者参与,就不会有人愿意购买这只股票