根据Wind数据，在市场整体震荡调整、行业主题持续轮动的2023年第三季度，股票型ETF依然获得了超2500亿元资金的净流入，其中宽基指数ETF成为资金加仓的主战场。
一方面，宽基指数ETF持仓涉及的行业较多且分散，在调整行情下具备较强的抗跌性；另一方面，在行情初期阶段，强势行业或主题尚不明确，主动投资的发挥空间有限，而宽基指数ETF由于仓位始终较高，具有一定的先发优势。
其实长期以来，宽基指数一直是指数化投资发展的重点，它能够较好地反映资本市场结构调整，具有“长期生命力”。说到这里，大家脑海中可能会蹦出来沪深300、上证50等，但有一个指数也非常值得关注，它就是中证100指数。
2022年6月，为进一步提升指数可投资性，中证指数公司对中证100指数进行了指数编制方案较大幅度的修改，在该年6月定调期样本调整数量多达45只，是中证100指数自2006年发布以来样本调整比例最大的一次，堪称“脱胎换骨”。
经历史数据测算，自2013年至2022年4月底，修订后中证100指数累计收益和年化收益分别为109.2%和8.23%，相较修订前依次提升48.2%和3%，更显著优于同期境内外A股宽基指数。
接下来，我们就来重新认识一下焕新升级后的中证100指数。
定位对比：市值TOP100→各行业龙头合集
首先，我们来看一下中证100指数编制方案优化前后的对比：
以前的中证100指数：从沪深300指数样本股里面挑选规模最大的100只股票组成样本股，反映的是沪深证券市场颇具市场影响力的一批大市值公司的整体表现。
现在的中证100指数：从沪深市场中选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场核心龙头上市公司证券的整体表现。
简单来说，中证100指数之前是市值top100的股票合集（均在沪深300指数样本股内），而现在是各行业龙头公司的合集（有些不属于沪深300样本股）。
中证100指数编制方案对比
数据来源：中证指数公告
强势进化：一指尽揽A股全领域核心龙头
具体来看，中证100指数在进行全方位调整后，有以下优点：
一、盈利水平更高 ，盈利增速更快
根据2023年中报数据，对比上证50、沪深300和MSCI A50，中证100指数的ROE较高，显示出核心资产比较高的盈利水平。从指数样本层面看，中证100指数样本股中，ROE超过20%的占比33%，成份股普遍具有较高的ROE水平。
数据来源：Wind，财务数据采用2023年中报TTM数据；指数ROE=样本净利润之和/样本净资产之和。
据Wind一致预期数据，中证100指数未来3年净利润增速超50%的权重达64.31%，高于其他可比指数。此外，中证100指数样本自2020-2022年的累计利润增速达37.79%，显著高于上证50、MSCI A50和沪深300，指数样本盈利成长性较好，景气度较高。
数据来源：Wind，过去3年增速采用指数样本2020年年报和2022年年报计算过去3年的累计增速；一致预测未来3年利润增速 = 样本预测2025年净利润平均值 / 样本2022年净利润。
二、行业配比优化，龙头效应显著
中证100指数是中证第一只在编制方案中将入选样本行业自由流通市值占比与A股市场行业占比相挂钩的核心宽基指数。
旧中证100指数是从沪深300指数成分股中选取总市值最大的100只证券作为指数样本，由于两个指数都是市值加权，沪深300指数的前100只成分股权重占比较大，所以两个指数的走势相关性高，行业分布相似。
而在新编制方案下，中证100指数剔除了相当数量的银行、消费、非银金融等传统行业龙头股，如五粮液、泸州老窖、伊利股份、中信证券、兴业银行等，增加了信息技术、电力设备等新兴行业龙头股以及部分周期性行业龙头股，科技及成长属性更加突出。
优化后的行业结构更能动态反映资本市场的行业市值结构特征，以及我国经济结构调整及产业转型升级趋势。与其他核心宽基相比，中证100指数的行业分布也更加均衡。
中证100指数修订先后行业分布比较
数据来源：Wind，修订前的中证100指数数据截至2021年12月31日，修订后的中证100指数数据截至2023年10月16日，以上的行业为中证一级行业。
不同宽基指数行业权重分布对比
数据来源：Wind，截至2023年10月16日，以上的行业为中证一级行业。
同时，指数修订后，中证一级和二级行业中的核心龙头公司证券皆有纳入，进一步提升了指数样本的行业代表性。其中包括“千亿芯片龙头”中芯国际、兆易创新，“光伏龙头”中环股份，“锂电龙头”赣锋锂业、华友钴业，“电子龙头”歌尔股份等。
修订前后中证100指数十大权重股对比
资料来源：Wind，修订前的中证100指数数据截至2021年12月31日，修订后的中证100指数数据截至2023年10月16日。
三、ESG负面剔除，定向“排雷”
核心资产未必具有较高的ESG得分，但ESG得分特别低的大概率不是核心资产。中证100指数是目前A股宽基指数中唯一进行了ESG负面剔除的指数，研究发现，正向筛选ESG得分高的股票未必能获得较高收益，但ESG得分极低的公司存在爆雷风险，剔除这些的股票可以帮助实现定向“排雷”，或能优化组合收益。
ESG评分低的股票会拉低组合收益（沪深300）
数据来源：中证指数研究
最后值得一提的是，调整后的中证100指数成份股均属于互联互通标的，截至2023年9月底，外资持有中证100指数样本总市值约1.1万亿元，占全部外资持股市值约48%。可见中证100指数成份股与“聪明钱”买入方向重合，这极大增强了对境外资金的吸引力。
综上，革新后的中证100指数投资价值骤增。
中证100ETF基金：十佳ETF管理人专业护航
相比于其他宽基指数，中证100指数此前受到的关注并不算多，但在经历了大幅调整后，编制特色明显的中证100指数逐渐得到青睐，多家基金公司展开布局，这其中就包括华宝基金发行的中证100ETF基金（562000），截至2023年10月16日，基金规模达7.32亿元，近一年日均成交量0.53亿份，在跟踪中证100指数的产品中，该ETF规模及流动性均位于前列。
指数基金是个工具箱，对投资者来说，首要标准是选择管理经验丰富、实力强劲的基金公司。在众多基金公司之中，华宝基金因前瞻性布局和持续性投入，目前已在ETF赛道上做出了行业特色与业务优势。2019-2021年度，华宝基金连续三届荣获上交所“十佳ETF管理人”的宝贵荣誉；此外，2021、2022及2023年度，华宝基金也连续三届蝉联了《上海证券报》评选的“金基金·被动投资基金管理公司奖”。据统计，截至2023年6月30日，华宝基金旗下所管理的权益类ETF总规模为648亿元，在全市场排名前列，全面覆盖宽基指数、行业/主题指数、Smart Beta指数产品。
想要布局A股宽基指数、投资中国优质核心资产的朋友不妨重点关注一下中证100ETF基金（562000，联接基金A/C：240014/007405），一键打包A股全领域行业龙头，为自己的投资之路添砖加瓦。