文|乐山
写在前面：
这个组合的目的是为了用实例来说明价值投资的方法、思路和操作。组合的目的不是为了取得最高的收益，而是为了在控制风险的前提下，取得长期年化(10-15)%的收益。为此，会放弃一些有成长潜力但确定性不高的投资对象（每个周日更新最新持仓数据，特殊情况除外）。
最新数据：
本周保险股明显上升，组合价值要创新高了！
本周交易：
买入 桐昆股份 100股@12.89元/股； $桐昆股份(SH601233)$
交易说明：
1. 桐昆股份：
买入的时间是在周二，当时还没有出一季报。周五一季报出来之后，营业收入同比增长22.47%，达159亿元，但净利润却是亏损了近5个亿。
桐昆股份2022年销售额近620亿，是涤纶长丝行业的龙头公司。这个生意上游原材料成本受原油市场价格的影响比较大。下游是各服装厂、纺织厂，这一年以来是处于行业不景气的状态。直接的结果就是毛利率大跌，一季度的毛利率只有不到5%。
从资产负债表上看，一季报有短期借款约195亿，长期借款153亿，一年内到期非流动负债近34亿，在建工程204亿，属于比较明显的借钱扩张业务，又逢市场不景气的情况。估计2023年盈利情况压力比较大：市场不景气+利息负担比较大。
下周观察一季报亏损对股份的影响，看股价会不用进一步下跌，如果跌到10元-11元左右，打算再适当加仓。
投资周记：
受一季报亏损的影响，大亚圣象的股价跌到了8.33元，市净率PB只有0.77了。这个公司的主要业务是人造板和木地板，也算是行业内的龙头公司之一了。这个公司的好处在于拥有一个健康的资产负债表，银行借款很少。随着房地产业的复苏，大概率公司的业务也会有一个利好的发展。这个公司值多少钱呢？我对它的毛估估是大约90个亿，现在的市值大约45个亿，市净率PB0.7多一点，算是有一定的安全边际了。目前的持仓大约2%不到，准备五一之后择时增加到3%左右。
2、五一节，为奋斗者点赞！
2018年，巴菲特在美国10000中小企业峰会上作了一个发言，谈了几个关于创业有意思的几个问题，分享给大家：
1）创业并不一定需要革命性的技术创新，只要一个人有非凡的进取心，能创造好的客户体验，长期坚持，普通的生意也能做得非同凡响。
2）善待员工，通过员工来放大自己的理念，把生意做大。
3）多与能让自己提升的人在一起。
3、中信出版：$中信出版(SZ300788)$
1）中信出版的股价本周短暂达到40元以上，因为忙于别的事情，没有卖出。后来一路跌下来。这个股持有1-2年的时间也问题不大，暂且打消卖出的想法。
4、倾听练习第19周：
本周继续锻炼倾听的习惯。慢慢地可以听到自己内心的“轻”对话。我们的内心其实少有停歇，如果留意它的话，会发现好像是我们的内里总是有两个人在悄悄对话。
最新持仓（2022-04-28）：
