桐昆股份调研纪要20210408
大炼化04-13 09:19
现在长丝价格价差情况? 2020年行业盈利差,需求疲软是其中一个原因,2020年年初库存上行,峰值到50多天,到年底很多产品都不够卖,显示行业整体需求还可以,但是去年行业协同性很弱。今年看,行业协同性已经增强很多了,需求也由相应的回升,近期价差维持在较高水平,预计今年景气超过19年。 公...
简介: 公司前身是桐乡县化学纤维厂,创办于1982年10月;桐乡县化学纤维厂于1993年6月更名为桐乡市化学纤维厂;1995年5月,浙江桐昆化纤集团有限责任公司成立。1999年8月18日,依据浙江省人民政府证券委员会核发的<关于同意设立浙江桐昆化纤集团股份有限公司的批复>(浙证委[1999]62号),由桐乡市洲泉镇资产经营总公司、浙江桐昆化纤集团股份有限公司(筹)职工持股会、桐乡市桐纤职工劳动保障基金管理协会和陈士良、陈建荣、沈培兴共同发起设立浙江桐昆化纤集团股份有限公司,总股本为10,235万股,每股面值1元。1999年9月27日,公司在浙江省工商行政管理局注册登记成立,注册资本为10,235万元,2004年3月,浙江桐昆化纤集团股份有限公司更名为桐昆集团股份有限公司。
化纤丝、合纤丝、服装的生产、销售;塑料再生及加工;经济信息咨询(不含证券、期货);对二甲苯(范围详见《危险化学品经营许可证》)、化工原料(不含危险化学品和易制毒化学品)、纺织原料、纺织机械设备及配件的批发及其进出口业务。以上商品进出口不涉及国营贸易、进出口配额许可证、出口配额指标、出口许可证等专项管理规定的商品。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
业务:民用涤纶长丝的研发、生产和销售。
今开:20.15 | 昨收:20.42 |
最高:20.66 | 最低:19.85 |
涨停价:22.46 | 跌停价:18.38 |
总市值:46894386259 |
大炼化04-13 09:19
现在长丝价格价差情况? 2020年行业盈利差,需求疲软是其中一个原因,2020年年初库存上行,峰值到50多天,到年底很多产品都不够卖,显示行业整体需求还可以,但是去年行业协同性很弱。今年看,行业协同性已经增强很多了,需求也由相应的回升,近期价差维持在较高水平,预计今年景气超过19年。 公...
大炼化04-15 16:27
$桐昆股份(SH601233)$ 没预告一季报?没关系,给你们简单算下。荣盛石化一季度26亿多利润中浙石化贡献了22亿,即浙石化一季度利润44亿,那么给桐昆的贡献就是8.8亿,长丝这块一季度按450每吨净利润算,700多万吨产能差不多8亿,再加pta板块几千万利润,一季度业绩锚定在17到17.3亿。各位股东,满...
初善君04-14 22:45
#牧原股份Q1净利润预增7成# #新希望预计Q1净利下降九成# #格力电器Q1净利预计32至38亿# #2021雪球投资炼金季# #初善君话年报# 今晚是4月14日,业绩预告的最后一天,果然是骡子是马都出来溜溜了。市场讨论的比较激烈,大家的关注点是明天杀哪只白马股祭天? 首先是中国平安,刚披露的保费收入显示...
大炼化04-02 11:45
$桐昆股份(SH601233)$ 参股浙石化20%的股权,很多朋友认为桐昆的每股炼化产能最高,所以相比荣盛石化严重低估,但参股就是参股,在浙石化中没地位,并不是真正意义上的上下游一体化,产业链协同性不顺畅,获得的收益是投资收益,给的估值不高,所以这一直是我心中的一个结,持续所谓的低估也是正...
晓议宏观04-15 23:18
很多人认为周期行业投资非常难,其实只要掌握分析框架,一点也不难。 怎么分析周期行业? 所有成熟的周期行业,分析框架其实都差不多,都可以简化为供给和需求的相对变化,几年维度的分析主要就是关注产能周期(中周期)和库存周期(短周期),更长的就得看朱格拉和康德拉季耶夫等长周期。 产能周...
top_gun88804-15 20:58
$桐昆股份(SH601233)$ 我同意@大炼化兄等很多朋友对桐昆股份年报的点评。我也仔细看了桐昆股份的年报,我认为很好,非常符合预期,应该说桐昆股份四季度的业绩比大多数机构以前预期的还要好一点,净利润增长率从三季报的负-26.46%一把拉回到年报-1.31%,而且光四季度的经营活动现金流就有26亿元,...
芝士橘猫ooook04-16 21:36
$荣盛石化(SZ002493)$ $恒力石化(SH600346)$ $桐昆股份(SH601233)$ 荣盛年报说明会的简单总结: 一、浙石化二期进展?核心竞争力? 一期平稳运行,二期去年11月投产,成品油陆续产出,一套乙烯裂解装置4月已经投产,剩下的后面逐步开车。5-6月二期全面投产。 核心竞争力: A.成品油炼厂:渠道优势...
齐木楠雄04-15 19:27
$恒逸石化(SZ000703)$$东方盛虹(SZ000301)$ $荣盛石化(SZ002493)$ 还有恒力石化,桐昆股份,目前可以看到恒力,荣盛一季度经历了一次筹码大派发,图形走的也屎一样,已经坏了,即使是底部也需要时间磨,你见过多少这么强调整完就马上去的?那种强势逆转需要多少合力?不性感的炼化化纤具备么?别...
十一郎010404-15 12:29
我从资本市场的角度聊一下大练化($恒力石化(SH600346)$ $桐昆股份(SH601233)$ $恒逸石化(SZ000703)$ 荣盛石化),看一下现在制约股价上涨最主要的矛盾是什么。。。 投资逻辑上:行业β——下游聚酯处于2-3年景气上行周期,未来行业集中度进一步提高,通胀预期油价上涨;自身α——扩产带动营收净...
大炼化03-27 19:57
在今年元旦的时候,我曾经对今年大炼化产业链的相关个股做了简单的分析和预判,具体参见网页链接。一季度快过去了,基本面有了进一步的变化,即整个px-pta-poy产业链的利润向下游转移的趋势越来越明显且不可逆转。组合卖出恒力石化,加仓桐昆股份,是基于以下的思考:1,随着今明两年pta的大规模投...
在路上3bq今天 18:37
$桐昆股份(SH601233)$机构都跑光了,咋办呢,去年底还有400多家,一季度还剩一家查看全文
桐昆股份(SH601233)今天 16:20
全年归母净利同比降1%,维持“增持”评级 桐昆股份于4 月15 日发布2020 年年报,全年实现营收458.3 亿元,同比降9.4%,实现归母净利28.5 亿元,同比降1.3%,高于我们此前预期(全年27.3亿元)。其中2020Q4 实现营收130.1 亿元,同比降2.5%,实现归母净利10.4亿元,同比增长140.7%。公司拟每10股派...查看全文
问心的时候今天 13:18
回复@赚点钱补牙: 我喊的时候滨化股份5.67,桐昆股份21.5,到底哪个强?//@赚点钱补牙:回复@问心的时候:反了吧,回头看桐昆之前强了不知道多少了查看全文
桐昆股份(SH601233)今天 11:20
业绩符合预期:公司发布2020 年年报,实现营收458.3 亿元,同比-9.4%,实现归母净利润28.5 亿元,同比-1.3%。其中2020Q4 实现营收130.13 亿元,同比-2.5%,实现归母净利润10.4 亿元,同比+140.7%,整体符合预期。2020 年PTA 价差同比下滑402 元/吨,涤纶长丝价差同比下滑219 元/吨,主业受到拖累。...查看全文
学投资读书会今天 10:33
确定一只股票的未来业绩真的太难了,不过必须这样,没有百分比的确定,不敢拿!$桐昆股份(SH601233)$ $恒力石化(SH600346)$ $恒逸石化(SZ000703)$ ,这些年投资越来越上道,不过背后的准备实在很多!//@top_gun888:回复@芝士橘猫ooook:荣盛石化的浙石化二期(桐昆股份参股20%)将于今年5-6月二期全...查看全文
茁壮成长的小镰刀今天 07:20
//@top_gun888:荣盛石化的浙石化二期(桐昆股份参股20%)将于今年5-6月二期全面投产,这个信息最重要!查看全文
wind888660今天 04:14
$桐昆股份(SH601233)$ 现在全网都认为桐昆估值应该低于荣盛,理由是对浙江石化控股好于参股,我的看法完全不同,基于几个基本判断,李总是个大企业家,如果做不到全资子公司和控股公司一视同仁,也不会有现在的成果,公司和恒逸等也有同样的合作。浙江石化是有职业经理人独立运行,陈董任副董事长...查看全文
林墨茗今天 00:15
$桐昆股份(SH601233)$ $中国海洋石油(00883)$ $隆基股份(SH601012)$ 目前持仓如下,桐昆第一目标价前高29-30元,至少持有到今年浙石化二期公布投产,中海油第一目标12-13元,中联重科从25%减下来后的剩余仓位准备匀部分到跌的更多的三一吃股息,丽珠长持不动除非中海油或者桐昆意外跌 10%以上会换...查看全文
慢慢lee今天 00:11
$桐昆股份(SH601233)$ $荣盛石化(SZ002493)$ 荣盛石化电话会议听49分钟这里,Q1浙石化44亿利润,技改后二期利润高过一期,五六月份正式投产。桐昆Q1利润17亿左右应该靠谱。整个浙石化利润全年处于爬坡状态。查看全文
MT投研工作室今天 00:09
$桐昆股份(SH601233)$ 研报分享,东方证券看到32.48元,中泰预计21年净利润超过60亿查看全文
原标题:安信证券维持桐昆股份买入评级:长丝景气叠加扩能,业绩或持续增量 安信证券04月16日发布研报称,维持桐昆股份(601233.SH,最新价:20.5元)买入评级。评级理由主要包括:1)化纤景气或可维系,公司业绩增量可期;2)产能扩张以及浙... 网页链接
原标题:华安证券维持桐昆股份买入评级:行业低景气拖累业绩,未来公司盈利增长明确 华安证券04月15日发布研报称,维持桐昆股份(601233.SH,最新价:20.41元)买入评级。评级理由主要包括:1)受外部贸易环境影响,公司经营业绩下降;2)涤纶... 网页链接
原标题:中泰证券维持桐昆股份买入评级:涤纶长丝底部回暖,浙石化投资收益丰厚 中泰证券04月15日发布研报称,维持桐昆股份(601233.SH,最新价:19.94元)买入评级。评级理由主要包括:1)四季度长丝景气回升,有望持续向好;2)新项目稳步推... 网页链接
原标题:民生证券维持桐昆股份推荐评级,桐昆股份2020年年报点评:毛利率下滑,净利同比下降1% 民生证券04月16日发布研报称,维持桐昆股份(601233.SH)推荐评级。评级理由主要包括:1)毛利率下滑,净利同比下降 1%;2)规模优势凸显,产业链... 网页链接
智通财经APP获悉,中泰证券发布研究报告称,因涤纶长丝盈利底部回升以及浙石化投资收益丰厚,上修桐昆股份(601233.SH)2021-2023年归母净利润至60.47亿元、76.38亿元和85.38亿元(2021-2022年归母净利润前值为50.47亿元和55.82亿元),... 网页链接
挖贝网4月15日,桐昆股份(601233)近日发布2020年度报告,报告期内公司实现营业收入45,832,692,811.91元,同比下滑9.39%;归属于上市公司股东的净利润2,846,530,856.85元,同比下滑1.31%。 报告期内经营活动产生的现金流量净额为3,347,476,426.70元,截至20... 网页链接
4月16日,桐昆股份(601233)发布2020年年报,公司2020年1-12月实现营业收入458.33亿元,同比下降9.39%,归属于上市公司股东的净利润为28.47亿元,同比下降1.31%,每股收益为1.5200元。 公司所属的化工合成材料行业已披露年报个股的平... 网页链接
原标题:新鲜出炉!桐昆股份:2020年度净利润约28.47亿元,同比下降1.31% 桐昆股份(SH 601233,收盘价:20.42元)4月15日晚间发布年度业绩报告称,2020年归属于上市公司股东的净利润约为28.47亿元,同比下降1.31%;营业收入约为458.33亿元... 网页链接
原标题:桐昆股份:收购桐昆控股所持有的安徽佑顺新材料有限公司100%的股权 桐昆股份(SH 601233,收盘价:20.42元)4月15日晚间发布公告称,桐昆集团股份有限公司与桐昆控股集团有限公司签订《关于安徽佑顺新材料有限公司之股权转让协议》... 网页链接
智通财经APP讯,桐昆股份(601233.SH)发布公告,公司与控股股东桐昆控股于4月14日签订《关于安徽佑顺新材料有限公司之股权转让协议》,公司拟以9164万元收购桐昆控股所持有的安徽佑顺100%的股权。交易完成后,安徽佑顺为公司的全资子公司... 网页链接
桐昆股份:桐昆股份2020年年度报告 网页链接
桐昆股份:独董对外担保专项说明 网页链接
桐昆股份:桐昆股份2020年度审计报告 网页链接
桐昆股份:非经占用及关联资金往来情况专项说明 网页链接
桐昆股份:独董述职报告 陈智敏 网页链接
桐昆股份:桐昆股份2020年度内控制度评价报告 网页链接
桐昆股份:桐昆股份2020年度社会责任报告 网页链接
桐昆股份:募集资金2020年年度存放和使用情况鉴证报告 网页链接
桐昆股份:内控审计报告 网页链接
桐昆股份:申万宏源证券承销保荐有限责任公司关于桐昆集团股份有限公司2020年度募集资金存放与使用情况的专项核查报告 网页链接
全年归母净利同比降1%,维持“增持”评级 桐昆股份于4 月15 日发布2020 年年报,全年实现营收458.3 亿元,同比降9.4%,实现归母净利28.5 亿元,同比降1.3%,高于我们此前预期(全年27.3亿元)。其中2020Q4 实现营收130.1 亿元,同比降2.5%,实现归母净利10.4亿元,同比增长140.7%。公司拟每10股派...查看全文
业绩符合预期:公司发布2020 年年报,实现营收458.3 亿元,同比-9.4%,实现归母净利润28.5 亿元,同比-1.3%。其中2020Q4 实现营收130.13 亿元,同比-2.5%,实现归母净利润10.4 亿元,同比+140.7%,整体符合预期。2020 年PTA 价差同比下滑402 元/吨,涤纶长丝价差同比下滑219 元/吨,主业受到拖累。...查看全文
点评:公司业绩在一季度受疫情影响拖累,企业长丝迅速累库。据公告数据计算,企业产销率同比-43.7pct,环比-35.46%,营收及毛利下行幅度较大。二季度随着原油价格抬升以及下游复工复产推动需求上行,企业产销两旺,库存开始向下游工厂转移,但海外疫情尚处爆发期终端仍受一定程度抑制,叠加原油价...查看全文
分析与判断 毛利率下滑,净利同比下降1%。 据公司公告,报告期公司拥有420万吨PTA的年生产能力,聚合产能为690万吨/年,长丝产能为740万吨/年。分产品看,涤纶丝销量656万吨,同比增长13%,毛利率7.93%,同比下滑5.22个百分点;PTA销量59万吨,同比增长2%,毛利率7.68%,同比下滑2.34个百分点。报...查看全文
维持增持评级,上调盈利预测及目标价。行业景气上行,上调盈利预测,我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.19/2.65/3.07元(2021-2022年前值1.74/2.10元),增速为76%、21%、16%。结合可比公司估值,给予公司2021年15倍PE,上调目标价至32.85元。增持。 业绩符合市场预期。2020年公司营收458.33亿元...查看全文
点评: “涤纶长丝+PTA”盈利区间收窄,公司业绩下滑:2020年,受新冠肺炎疫情影响,全球经济陷入衰退,化纤行业景气度迅速回落,长丝价格持续下跌。下半年以来,伴随海外需求逐步复苏,下游企业主动补库,公司主要产品价格有所回升,但整体仍低于往年水平。从行业数据来看,2020年涤纶POY均价5708...查看全文
点评: 四季度长丝景气回升,有望持续向好。受疫情影响,2020年前三季度纺织产业链需求低迷,前三季度国内纺织鞋帽零售额同比下滑12.40%、针织及钩编和非针织及钩编服装衣着出口下降18.50%和7.10%,自四季度以来,行业需求回升,涤纶长丝工厂产销两旺。根据CCFEI,四季度POY/FDY/DTY价差分别为1048...查看全文
受外部贸易环境影响,公司经营业绩下降。 公司主要经营模式为外购PX生产PTA,将自产PTA及部分外购PTA、外购乙二醇用于生产涤纶长丝。2020年全国涤纶长丝产量3900万吨,公司涤纶丝产量652万吨,占比近17%,是国内涤纶长丝的龙头企业。涤纶长丝行业与终端需求密切相关。2020年一季度末由于受公共卫生...查看全文
事件:公司发布年报,2020年实现营收458.33亿元,同比下降9.39%,实现归母净利润28.47亿元,同比下降1.31%。其中投资收益部分贡献21.73亿元。20Q4实现营收130.13亿元,环比增长13.39%,实现归母净利润10.44亿元,环比增长32.16%。 疫情拖累产业链景气,2020下半年逐渐复苏。2020年上半年受疫情影响...查看全文
投资逻辑 根据我们测算,桐昆股份具备 2022 年获取超70 亿元底部利润的能力,同当前市场普遍预期存在景气底部20 亿元以上的净利润预期差,我们认为当前市值严重低估,根据我们的测算,桐昆股份市值应达千亿以上。 1、我们认为桐昆股份在2020-2022 年的业绩增长不受顺周期与否转移,即使维持2020 年...查看全文