FACTSHEET
預測總收入: 106億 (marketscreener.com, 13Feb2024)
預期利潤：12.8億 (marketscreener.com, 13Feb2024)
預期每股利潤: HKD 0.345 (marketscreener.com, 13Feb2024)
預期派息: HKD 0.255 (marketscreener.com, 13Feb2024)
受影響的澳門固網盈利 (包括固網電話、光纖服務與移動業務): 3.4億, 佔總利潤25% (我的推算，請看分界線內的推算)
結論：影響不大，市場過度反應。就算24年9月之後，澳門政府不延續固網牌照，引進競爭者，比如中國電信，那中國電信重新舖設自己的固網也要長年期的部局。當然這只是個說法，實際是中信集團在和政府的談判桌上，中信需要為政府讓利多少?要不澳門電訊減上網費用，要不多交牌照費給政府，具體是多少沒人知道，所以這裡我只是分拆出受影響的那部分盈利。在電訊行業中，建立網絡到盈利需要長達7年以上的投入和磨合，因此可以這樣子想，就算1883與澳門政府的談判完全破裂，澳門固網商業生態從此完全開放，中國電信以重舖固網的形式入局，就算整個3.4億的年利潤受影響，以最壞情況算，中信也應該保留7年或以上的這部分利潤，在第八個年頭才消失掉這佔整體集團四分之一的利潤吧，這裡我就不作DCF分析了。大家自己拍頭袋想想3.4億這部分利潤要打個五折？七折？九折？這樣子算吧。
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首先澳門政府在續牌上不大給中信好處大家都知道，但到底這會對盈利有多大影響？這是我比較關心的。
中信的業務分佈要仔細拆開是不可能的，因為我們作為外部投資者只能看公告資料。
我只是大概用排除法去掉與澳門固網(包括光纖、固網電話和移動業務)無關的利潤，從而得出受影響的核心成分有多少。
排除香港的的四成盈利，新加坡的兩成盈利，澳門的盈利佔大約四成，這方面大約可以從稅務的分佈推算。在澳門的業務中，還有大約三分之一是數據中心，其他的是光纖、固網電話和移動業務。但在找資料時，我無法排除掉移動業務，所以這裡不作假設，就當移動網絡與固網是一個整體。
至於為什麼說澳門數據中心佔澳門的盈利三分之一呢？ 這是根據長期跟蹤1883的投資老手味皇的最新分析，再加上我從新意網的損益表推論的：
1. 味皇說1883的2023年中期報告中的「收入及分部報告」中「互聯網業務」的7億的總收入中，光纖佔2.5億而數據中心佔4.55億。
2. 澳門電訊的數據中心業務和新意網的極度相似，所以我真接從AASTOCK提取最新的22年中期盈利數據，盈利/收入比大約四成。
(來源：网页链接 )
3. 跟據 (1) 和 (2) ，那澳門數據中心的盈利大約1.8億。
4. 跟據1883的2023年報告中的附註6「所得稅」中的「澳門所得補充稅」一項，上半年交了0.63億稅給澳門政府，因此得出上半年的報稅利潤是5.25億。
5. 跟據(3) 和 (4)，數據中心賺1.8億，而整個澳門賺5.2億，得出數據中心大約賺三分之一。
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資料來源：
i.交易員數據庫: 网页链接
ii.1883中期報告2023: 网页链接
iii.味皇分析: 网页链接
iv.新意網02年中期損益表 网页链接
