一个成熟的投资者应该有自己的成熟投资体系，也就是自己的投资原则和方法。在大湾收听了@能力圈 的分享，简单记录下，加了些自己理解，不一定准确。之前央视投资者说有介绍，详见：
【投资者说】周展宏：一年读50本专业书 投资定量又定性
【投资者说】周展宏：没有完美公司 投资坚持“三原则”。
周总的投资体系基本按下图的框架进行，投资理念是三大原则：市场先生、安全边际、能力圈。投资方法：定量筛选，定性分析，集中投资。
具体操作上：通过主要的九大财务指标进行投资定量筛选，得出预期投资回报率结构。定性方面主要通过企业质量（行业地位、公司文化、员工素质等等）、管理层如何对待股东、如何分配资本等）、行业前景（朝阳行业与夕阳行业、宏观经济等）进行分析。
三大原则：符合这三个原则交集里面的，就是可以投资的标的。
讨论对定性指标做了较为深入的讲解，其实这些指标也是投资进行投资时需要密切关注和仔细分析的。很多数据需要核实和再根据业务理解进行调整。
1、现金流：主要是关注自由现金流，目前出问题的公司其实都是现金流不佳的公司。投资一个企业最终的价值是自由现金流的折现。这是投资企业的出发点和根本点。
2、存货：不同行业略有区别，有些存货是跌价要减值的（有些类似地产、白酒等还升值），这些就需要仔细分析，看看减值的规则等等。
3、应收账款：这也经常调节利润的一个手段。
4、折旧和摊销：也是公司经常调节利润的一个手段，比如减少当期折旧和摊销，改规则等等。
5、资本支出：是一个需要自己计算的指标，为了经营必须支出的费用。有些企业是盈利后需要不断的进行资本支出，实际上企业的自由现金流很少。
自由现金流（透明盈利）=利润+折旧+摊销-资本支出，
折旧和摊销是不实际支出的现金流，而资本支出是真实的支出。
6、毛利率：体现了公司这行业中的地位和利润的空间。
7、资产回报率：主要是ROE或者总资产回报率。投资股市和债市最大的不同是，投资公司会有一个留存利润再投复利收益，且享受1PB的成本，所以理论上只要ROE较高，收益会不断放大。长期投资收益和ROE看齐。
8、资产结构：主要是杠杠、负债类。这也是目前企业爆雷比较多的一个原因，资金面紧张的时候很容易出问题。
9、分红比例：说明了企业现金流的真实性。当然如果企业利润留存，那么要能创造市值提升和利润的更大增长。
其他几点讨论：
1、回避To B类公司，主要是TO B类公司比较难跟踪，而TO C类适合草根调研。
2、关于定量：定量类指标是来印证定性分析的，定量也可以找到优秀公司，当然港股较多些。
3、关于调研：通过产品调研，用户使用评价，行业人士沟通，包括经销商、供应商、离职员工等。
4、高管：尽量避免直接和企业高管沟通，沟通也要在先调研的基础上。高管容易夸大和忽悠，当然离职高管可能是比较好的渠道。确实如此，之前康得新高管给我的感觉就是比较扯，立马否决。
5、管理层的诚信：通过上市多年的时间来观察和验证。
6、定量和时机问题：定性是投资中最关键的。关于你问的第一个问题，我的意思是我们定量分析能找到不被市场先生欣赏的公司，这里面大多数情况市场先生是对的，极个别情况市场先生是错的，我们对之进行投资。因为此前市场先生已经冷落它了，所以向下的空间本就不大，越向下，我们可能发现它越安全。这个里面最怕的是你研究出错，所以市场先生真的标价大幅下调，我们还是必须重新思考之前投资的逻辑有没有问题。第二个问题：我一般以半年为周期进行全市场回顾，但如果市场出现大幅变化，也会即时做梳理。另外，随着跟踪时间的增长，我们当然也要做减法，很多不值得跟踪的公司会从我跟踪的标的中删除。
7、港股价值回归：价值回归最重要的因素是公司的业绩，业绩好，正常市场都会有反应。其次，大股东的行为也会影响价值回归，比如分红、回购；再次，最极端的情况是控股股东提出私有化。这是大面上的影响因素，另外每个具体的标的也会有具体的催化剂。
8、避雷：对市场和公司要了解。要投资TO C的公司，要去实地调研，对企业的定性分析要用定量数据来验证。
9、定量数据筛选：可以选出便宜的公司，也可以选出优秀公司。@能力圈 之前的文章：A股长期ROE高于20%的公司完整名单
最后推荐下周总的书，《投资者的计分牌》
也感谢大湾区：@大湾区价投俱乐部 @陈海涛周游世界 @南海飞鹰2012 @xdove @进入击球区