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$欧菲光(SZ002456)$ 欧菲暴雷后越来越看不懂了，特别是股权转让还有一些问题不明白
1、之前南昌给上市公司的15亿是否得转给欧菲控股？老蔡在使用上有没有约束？得先把股票质押赎回来吧，剩下的钱跟公司经营还有关系吗？
2、为什么在市场及公司现金流转好之后，还是继续履行协议，而且是8元，16%都没有变，是怕5%利息还不上？还是顺势减持？
3、三年到期之后，会不会约定回购条款？老蔡还能用8元赎回吗，不能的话这辛辛苦苦带大的企业不就拱手让人了么？
4、终极问题是，老蔡找国资一起抚养孩子，三年后还可能丢了抚养权，原先带领欧菲的决心是否会动摇，会不会把重心放到他自己的产业上？
老蔡到底是心痛失望？还是暗暗窃喜金蝉脱壳？还是会再创辉煌？
百度下仰融和华晨汽车的往事，就知道欧菲光的结局，唉与虎谋皮，搞不好锅是你的，搞好了桃子还没熟摘桃的人就要伸手了，还有就是中国式传统既然我入股了有了话语权，那我的七大姑八大姨的肯定就能进去了，仔细琢磨吧
1、好多人看不明白为什么还是8元转让，其实交易对价是8元，但对子公司的增资也是“隐含”条件，要不然为什么增资！
2、从上市公司老板的角度，老板肯定是个人债务出问题了，但是国资不想把钱都给到实际控制人个人，所以通过增资子公司和股份转让对价结合的方式解决，这样一方面解决老板个人债务，另一方面可以缓解上市公司财务状况。
3、从上面两点，加上办理股份交割必须股份解质押，所以股份转让对价的钱和上市公司基本没关系了，老蔡暂时也不可能有闲钱支援上市公司了。
4、至于说三年后的回购或者股份处置，就不要想太多了，以后这公司是国资的，不可能回购，老蔡是股东+职业经理人角色了。
5、至于说老板会不甘心把企业拱手让人，那就更想的偏差了。国资支付34亿多转让款，和增资款10亿，合计44亿多，很难兜起来了。
6、其实背后的逻辑简单，南昌国资要买，老蔡因债务问题要卖。南昌国资没有经营人才和经验，但有钱；老蔡有人才有经验，但没钱，所以就合作了。但是合作，得让老蔡没太大的后顾之忧，还得南昌国资钱出的实在，不能都出上市公司体系，符合国资保值增值的要求，就有了“股份转让对价”和“子公司增资款”两种途径结合，完全可以理解。
深夜回复，实属疲惫。接下来等着看交易所问询函吧。
因为协议转让签署完其实主动权在蔡总那，这么看欧菲光的三季度报确实毛利率和净利差不是故意做的，裕高和欧菲投资都有很高的质押率质押给南昌国资所以这时候不太可能不履约。
从目前这种做模组的企业看如果完全由国资控制，其实业绩不会很好的，因为这类业务比的就是管理和毛利率控制。所以最好的状态是由南昌政府监控，有蔡总自己来管。
老蔡拿到钱主要是偿还债务。
决定公司内在价值非常重要的因素：管理层的能力、公司的性质、未来的盈利能力。 真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括：以合理的价格买入具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。
ok
股权转让的是蔡总个人的股份，钱当然也是他个人的，和上市公司没关系。他拿钱还是为了投资在上市公司外的资产吧。其实我们投资还是应该投自己看的懂的公司，这样才有底，可以享受公司用时间创造的红利。欧菲光自从暴雷以后我就参与了一下超跌反弹，现在基本不考虑了，管理层既然能出这种问题，我不放心也没信心长拿
欧菲光018年计提存货减值的原因有两方面，一是公司2018年经营上采取了相对乐观和超前的经营策略，对市场销量预测过于乐观。
另一方面则指出公司内控存在不足，公司自2017年底，调整组织架构，集团总部对业务采购、生产、仓储等环节计划管理工作监控不足。
投资最关键的就是不要把自己想象成董事长，如何带领公司走出困境。
而是投一家自己看得懂的，估值合理的优秀企业，让出色的管理层为你赚钱。