1、 市场目前的结构
15年小盘股泡沫破灭后，市场其实处于一轮价值股的牛市之中，尽管中间几次大幅波动，但绩优股震荡向上的趋势没有改变。这三年多，绩优蓝筹股经历了业绩增长和估值提升的双重动力，可以理解为大盘股的戴维斯双击。
这轮大盘股行情的产业背景是，经过过去十年的充分竞争，各行各业都赛出了优胜者，市场格局和竞争环境大幅优化，剩者为王叠加强者为王，赢家通吃；这轮绩优股行情的政策背景是，去杠杆叠加强监管，去杠杆把实力偏弱的中小型企业搞死了，强监管背景下中小盘股几乎丧失了融资功能；12-15年疯狂的并购政策下，市场给小盘股极高的溢价，市盈率炒作到市梦率，虚高的估值累积了巨大的泡沫风险。过去三年，产业背景、政策背景和估值背景三重因素推动了市场极度分化的格局：大盘绩优股的牛市和小盘股熊市。
2、 对未来市场结构的判断
就绩优蓝筹股来说，过去三年估值修复的比较充分了，部分标的资金抱团效应甚至导致了局部泡沫，市场一致预期下，我认为未来不存在超额收益空间。比如海天味业，长期复合增速20%左右，但是市场已经给到60多倍PE，显然不能作为价值股进行投资了，毕竟业绩透支的太多。现在很多优质的公司都面临这种情况，估值非常不具有性价比，但走势极度强势，只能作为趋势票短线参与。当然，也有很多绩优股，虽然股价涨了不少，但估值仍然合理，具有配置价值，比如华兰这种，甚至在生物医药板块显得有些低估。平安、五粮液这种，业绩增长和估值基本匹配，不算低估，但也合理，超额性上涨空间不大，预期未来股价会随着业绩增长而提升。
站在现在的时点，我认为一些30-50亿的中小盘成长股，是值得重点关注的，虽然市场的风口不在这里，但估值便宜，增长前景确定，未来潜在回报率可观，比如管理非常优秀的女装龙头歌力思，比如宠物市场的佩蒂股份等。
重组股也值得重点关注，市场对重组政策的变化还没有充分预期，这里面有很多值得挖掘的机会，压注一只重组股可能比较难，但是组合式投资，成功率还是比较高的。
总的来看，我对未来市场的判断是，独木不成林，万紫千红才是春。过去几年绩优股大涨，小盘股不分青红皂白下跌的阶段快结束了。监管政策已经事实上转向，只是市场还没有习惯。未来几年，市场风格会多元化，估值合理的绩优股、低估的小盘成长股、资产重组的壳资源股都会表现。
3、 贸易战
贸易战代表的是外部不确定性，影响的是市场预期和信心。就我们的能力圈而言，应该是没有能力去预测贸易战走向的，我们能做的只有回避贸易战中潜在被冲击的公司。
贸易战对短期市场走势影响是比较明显的，但是不是决定A股市场中期走势的核心因素，这就未必了。决定市场中期走势的核心因素还有货币政策和财政政策，市场利率走低会提升股票估值，财政减税降费会提升上市公司业绩，这两者都利好股市。如果市场对贸易战本身进行了充分预期，而货币政策和财政政策又对冲了贸易战的负面影响，或许就不必那么悲观了。
从另一个角度来看贸易战，实际上，贸易战使得我们国家的战略方向更加清晰了。外部巨大压力正在变成改革的动力，各种迹象表明，我们正在加大开放力度，加大科技投入。政府也加强了对民营经济的支持力度，提振企业家信心。金融供给侧改革正在推进，对制造业，对科技等新兴产业加大支持，对地产业融资会有所压制，对民营经济会加大扶持，对国企融资有所压制，整体上优化金融供给结构。古语云，祸兮福之所倚，福兮祸之所伏，贸易战使我们更加清醒了，是促使我们进步的，从这一点来说，是好事，也是利好国运，利好股票市场长期前景的。
即便今天达成一个贸易协议，明天也随时可能撕毁，美国战略压制中国已是国策，这是既定事实。从某种意义上来说，贸易战的走向是无法预判的，既如此，我们是不是可以把这个因子从投资决策中拿开，专注于我们能够把握的因子呢？如果我们相信中国的国运，相信这个市场的长期前景，那我们完全可以专注于我们能够把握的公司，几千家上市公司，我们只要能够找到让我们赚钱的十家，二十家或者三十家，这就够了。我现在对贸易战的思考就是，忽略我们不能把控的因素，专注于我们能够把控的因素，利用市场情绪投资而不是被市场情绪牵着鼻子走。