特斯拉Robotaxi：转移核心业务的第一步？
埃隆·马斯克表示，特斯拉将于 8 月 8 日推出其机器人出租车，与此同时有报道称该公司将推迟推出备受期待的经济型 Model 2 EV。
我们最早在 2015 年开始为“特斯拉移动出行”建模时，就开始撰写有关特斯拉自动驾驶出租车业务的投资考虑，当时特斯拉的市值仅为 300 亿美元。我们曾（错误地）预计该公司将在 2018 年正式推出高度自动化的拼车服务。近十年过去了，我们仍在等待。8 月 8 日将提供一些重要线索。虽然我们相信特斯拉拥有许多属性，可以使其成为自动驾驶竞赛中一个强大的参与者（即使不是绝对的赢家），但我们认为该业务更实质性的商业化规模将远远超过 2030 年。
对于 8 月 8 日自动驾驶出租车揭幕战中可能看到（和不会看到）的内容，我们的想法如下：
1. 认识到以传统消费模式制造和销售电动汽车可能无法创造持久的经济价值。就产生企业资本成本而言，汽车行业是世界上最困难的行业之一。在这个行业中，电动汽车是利润最低且竞争日益激烈的细分市场。低价/入门级电动汽车可能是竞争最激烈的细分市场。
2. 招聘活动。随着许多自动驾驶汽车/机器人出租车竞争对手的计划缩减或取消（例如苹果汽车），我们预计将看到数百（数千？）世界级机器人/人工智能工程人才寻找下一个项目。在日益激烈的人才争夺战中，我们认为特斯拉可能是一个潜在的有吸引力的目的地。
3. 我们认为，真正的无人驾驶出租车（无方向盘）大规模商业化的道路既漫长又动荡。虽然我们已准备好迎接特斯拉今年夏天推出真正的无人驾驶出租车原型，但我们仍敦促谨慎对待完全自动驾驶出租车服务的潜在商业化时间表。虽然我们看好 L4/L5 自动驾驶汽车的长期增长，但我们认为采用曲线将极具对数性，由于一系列无法建模的法律、监管、道德和伦理因素，采用曲线的拐点将比许多行业观察家预期的要靠右得多。
4. 象征着特斯拉商业模式向现实世界/硬技术人工智能和机器人的更大转变。虽然特斯拉目前仍受到买方和卖方汽车/工业分析师的广泛关注，但我们预计，随着时间的推移，投资者将见证该公司商业模式向更轻资产、基于软件的经常性收入模式转变。
虽然特斯拉的 5 毫米汽车代表了从边缘收集视觉数据用于神经网络训练的“探测器”群体，但我们看到一系列相邻应用用于从现实世界中获取生活模式数据，这些数据与从航空到机器人的终端市场相关。人形机器人等一些市场面向 30 万亿美元的全球劳动力市场。
5. 8 月 8 日可能会重新引发有关特斯拉是否值得纳入人工智能讨论（或投资组合）的讨论。我们的 OW 评级基于以下假设：特斯拉最终可以在百亿亿次浮点运算规模的定制硅片领域获得价值，解决一些世界上最具挑战性的问题（自动驾驶），为尚未开发的巨大商业潜力提供大门。除了特斯拉的内部计算工作(Dojo) ，特斯拉可能是 NVDIA 最大的客户之一。投资者有没有停下来思考为什么会这样？
