山行老师晚上好，一直拜读你在雪球发表的投资分析，非常认同和受益。你对神华的分析研判理性超前，但是如真如市场传言大唐与神华合并，神华的优质基本面是否将发生改变？将以何种方式合并？如比照南、北车方式以大唐、神华股价折合换股，神华股东是否亏了些？到目前为止雪球上还没有看到这方面的分析，有劳并拜托老师发表高见。谢谢！//@山行:回复@jh786:截止到1一季度末，中国神华估计净资产不低于人民币16.2元，真正的全产业链，绝对又宽又深的护城河；分红除权后依然低于净资产，而股价只有15港币，恢复到历年分红比例（40%）依然可观（估计一季度之后动态pe是6）。有人说特别派息不可持续，2.51元的派息，算在10年头上，每年还有0.25元，港股计算已经达2%；分摊到5年，每年0.5元。