2,指标关联
BCI企业投资前瞻指数领先于制造业投资增速;
BCI企业招工前瞻指数同步于城镇新增就业人数;
BCI利润前瞻和工业企业利润当月同比相关性较好,但没有领先性;
BCI企业销售前瞻和社会零售(名义、实际口径增速)二者同向,但是前者波动性更大;
BCI总成本指数、用工成本指数可以用来提示工业企业营业成本增速。有时候会背离,因为BCI调查的是民企,偏中下游。
3,BCI与股市相关性
(1)BCI招工前瞻-用工成本前瞻指数,表示劳动力需求和成本间的缺口。
这一差值与万得全A滚动市盈率的走势较为接近。即,当公司“招兵买马”的用人意愿压过成本考核时,对应到上市公司股票市价相对于盈利能力也会有高估。
(2)BCI下游价格前瞻-BCI中游价格前瞻,表示扣除掉中间成本的下游价格。
该差值与下游行业较上游行业近6个月回报率的差值基本是一致的。即,指标越高表示下游产业利润更为丰厚,股价在盈利上有支撑。
(3)商业周期
存货=工业企业实际存货同比增速(即名义口径的产成品存货同比扣除掉PPI同比),
产出=工业增加值同比增速代表产出
需求=产出-存货
用如上三个数据可以把商业周期分为六个阶段
第6阶段:经济上行前期,股市大多上涨
第1阶段:经济上行中期,股市大多上涨
第2阶段:经济上行后期,股市震荡
第3阶段:经济下行前期,股市无规律
第4阶段:经济下行中期,股市大多回落
第5阶段:经济下行后期,股市无规律
BSI(Business Survey Index),中国产业景气系列指数,长江商学院发布,季度频率。