这是周金涛《涛动周期论》里《从货币体系演进看金价波动》的学习笔记。
1，19世纪70年代确立金本位，20世界70年代金本位解体。
（1）二战后，美国公信力遭到新实力派挑战，美元-黄金本位
（1）金本位的核心是各国货币锚定黄金，汇率根据含金量确定。各国政府必须确保其货币能自由兑换黄金，当一国出现黄金不足时，可以通过国际合作解决不足的问题，仍然维持货币自由兑换黄金铁律不被打破。
（2）一战让各国合作出现问题，黄金不可能跨国界合作，导致黄金成为流动性的约束。
（3）一战后，金本位成为残缺金本位，也就是金汇兑本位，最有实力的英镑和法郎可以在某些限制条件下换成黄金。其他实力不足的国家货币通过挂钩英镑和法郎挂钩黄金。
（4）随着英法实力的衰弱，美国的崛起，布雷顿森林体系确立了美元是金汇兑本位的核心货币。美国向全球承诺美元按一定比例与黄金自由兑换，底气是美国拥有70%全球黄金储备。其他国家货币盯住美元确定汇率就好。
（5）二战后，美国公信力遭到新国际实力派挑战，美元-黄金本位的布雷顿森林体系解体。
（6）脱离黄金后，美国连蒙带骗把美元挂钩到石油和商品上，以“信用”发行全球货币，美联储成为全球央行。
2，单一国家向全世界提供贸易货币存在特里芬难题等问题。
（1）该国货币发行量不仅要满足本国贸易，投资和财富储存需求，还要满足国际贸易，投资和财富储存需求。如果说国内货币量匹配国内需求很不容易的话，一国货币在纷繁复杂的全球经济活动中做到良好管理几乎成了不可能。
（2）发行国货币发行量与国家信用成为一对悖论。国家实力越强越要向全球输出更多货币，但是输出更多货币意味着其信用是否支撑这些货币量越来越被担心。发行国的信用的风吹草动就会大大影响货币稳定性。
（3）发行国的商业模式是，通过贸易逆差输出货币，换回他国商品。巨大的贸易逆差给其信用减分。
（4）他国越乱越弱越能体现发行国货币的稳定，更有利于货币输出，因此，如果说黄金在世界混乱更替中发挥稳定剂作用的话，发行国际货币的国家则有动机创造混乱以从中渔利。
3，信用美元美元解决特里芬难题等问题
（1）美元与他国货币地位不平等。这让美元成了美国的武器，在国际利益分配中占尽优势。美国政治军事实力+国际金融期货市场地位可以操控全球商品价格。要别国商品印美元就好。发达的金融中介和衍生品市场吸引国际资金流入。等等
（2）货币不稳定。美联储要预期管理全球不同发展阶段的经济体的流动性和情绪，何其难，很难稳定。尤其是美联储自己资产负债表叠加全球经济颓势的时候，两难。
（3）贸易逆差+资本顺差使得美国经济越来越空心。一摞一摞堆积的美债，美国政府如何清偿越来越成为质疑的焦点。而新兴经济体通过贸易顺差换得的财富需要储存手段，政治经济因素都指向单吊美元美债不安全也不踏实。
4，美元体系继续运行面临挑战
（1）美元体系运行到第五次康波长波萧条期，不管加息降息，全球债务问题越积越高，不知何时爆发债务危机，全球债务问题何时以何种方式出清，美联储又如何应对，想想都难。
（2）石油美元，商品美元萎缩。石油美元存款可以在国际金融体系内创生6-7倍于它的跨境交易额，这个额度占美国GDP的45%。但是新能源+页岩油+康波萧条需求减少，使得石油美元和商品美元规模缩小，就是全球没那么需要美元了。
（3）各国都不想被收购，所以都会努力去美元。不过日本没有成功，欧元也没有成功，现在正在努力的是人民币。
5，未来的利息国际货币体系是啥尚不可知，肯定不是单一国家垄断的信用币，也不是黄金币，或许是多个大国博弈的多货币体系吧。
6，无论货币体系如何变动，黄金都是货币体系稳定的反面力量，在全球货币体系不稳定，从一个换到另一个时，都会退守黄金，黄金成为稳定剂，直到新的货币体系建立并稳定下来。