2.茅台巽风风波
本周市场围绕茅台的小作文层出不穷，主要理由是巽风放量的375ml茅台导致市场上500ml飞天茅台批价大跌。
截至上周末，飞天散瓶的价格2580元/瓶，本周某砍一刀网站更是放出了（不知真假、赔偿极难的）2500元飞天茅台。
批价的下跌令市场忧心忡忡，担忧茅台体系要崩，这种担忧更加大市场抛售力度，导致进一步下跌。
这个问题分几层看待：
1）放量导致飞天下跌，是事实吗？
单纯从量的角度来讲，20万瓶375ml投入市场（不足80吨），对酱酒市场的冲击并不明显，甚至微不足道。
纯粹的放量行为本身不会导致市场如此大的恐慌。
这是整箱飞天的批价走势图，可以看到，从2022年起，飞天茅台整箱的批价数据长期在2900元/瓶上下徘徊。
散货飞天也有相似现象——
散货飞天的数据长期在2700元/瓶上下徘徊。
在2022年的四月第二周，飞天茅台的价格也达到了整箱2800，散货2640的低位。因此，与其说这轮茅台批价的下跌是放量造成的，不如说是销售淡季+担忧情绪共同作用的结果。
从2022年至今，茅台批价的稳定当然也有放量的影响：茅台的销量由2021年的3.6万吨上升至2023年的4.2万吨，提升了5848吨，+16%。投资者可以说这些量的提升抵消了社会消耗量+通胀+出厂价增长+信心下滑……甚至可以借此指责茅台的社会消耗量显著小于销量。但80吨375ml巽风茅台，确实量太小了，它绝对不是带崩茅台信心的主因，而是导火索。
2）市场在担忧什么？
表面看是库存，是茅台在酒商体系中无限囤积的库存。深一层，则是对「茅台生态」信心的一种动摇。
在存量时代，信心这种东西，比黄金还珍贵。
一大例证是，在飞天茅台价格「横盘」期间，茅台经历了出厂价上调20%（2023年11月1日），但批价却毫无波澜。
2023年九月最后一周，茅台整箱的批价为2920，散货是2763。
2023年十月最后一周，茅台整箱的批价为2910，散货是2770。
2023年十一月的第一周，这两个数字分别是2920和2733。
在很长一段时间里，「茅台酒保值增值」成为了许多人心智中的共识，因此无论是利益驱动还是利益驱动，市场上长期、大量囤积着各年份的茅台酒，和层出不穷、千奇百怪的假酒一道，构成了蔚为壮观的「茅台生态」。
与地产生态、设计院生态相似，茅台生态的系统熵也是不断增加的，这一方面体现茅台越来越被异化为奢侈品、金融品，在社会上的存量越来越多；另一方面则是各种圈子里的「黑话」「暗语」层出不穷，圈层化愈发明显。
这种现象对一个企业的长远发展绝对不利，茅台只是一个企业，显然茅台自己也对此有所认知。
从生产端来看，茅台本质上是工业品、量贩品、消费品，茅台公司主动限产的打法（讲空间故事）增加了它的稀缺性，但这种限产在上市公司持续增长的业绩预期面前是脆弱的，茅台一直在扩产，也一定会扩产。这是上市公司的追求，是贵州的追求，也是资本的原罪之一。
而且说白了，批价的溢出能够反哺茅台的部分远低于茅台承担的风险。比起叠加巨大金融风险的奢侈品，高端消费品，甚至是高端快消品显然更符合茅台的追求。
这个用ROE模型能够解释：当销售净利率足够高时，企业天然追求高周转率，而非更高的销售净利率。
所以，这些年茅台进行了非常积极的渠道改革，促使品牌有亲和力，想尽办法让「喝得起茅台的人用尽量少的代价喝到真茅台」。
从需求端来看，这种系统混乱度的提升如堰塞湖，千钧重担只有消费群体承担。这种压力之下，每一个变量出现时，越往后，其影响的正面作用就越小，负面作用就越大。
此次放量，也只是这个不堪重负系统里的一个变量而已。是谓「导火索」。
3）茅台不靠畸形的「茅台生态」存活。
诚如前文所言，批价的溢出能够反哺茅台的部分远低于茅台承担的风险。这里的风险有非经济因素的，也有纯粹经济层面的。承其利者承其弊，盛名（重利）之下，茅台想要提个出厂价都会「惊动上峰」，何必呢。
也许有同志会疑惑，当前100ml的茅台，只要愿意，几乎是随便抢（我提过好几回，几乎没有阻碍），而且保真。5瓶100ml的茅台不过2000元，为何这种100ml的「放量」没有引起市场恐慌，而巽风的375ml却会？
一个原因可能令人啼笑皆非，因为100ml不适合商务宴请，而375ml则和500ml类似，适合商务宴请。
常见的白酒分酒器有100ml、150ml两种，无论哪一种，100ml茅台都是尴尬的存在。最好的使用方式就是人手一瓶，自己倒入8ml的小杯子中，倒十几次。
这种情况，老友小聚比较合适，商务场景则略显尴尬。
月初参加好友婚礼，主家使用的酒中有，白酒有茅台喜宴（还有习酒君品，正经人谁喝习酒啊……）。我拿高脚杯盛酒，前后喝掉了约300ml，（200-300ml，这也大概是选择白酒的宾客的平均用量），假设此时用的是100ml的小酒，瓶子都会堆满餐桌，甚为不雅。
与尴尬的「二两小酒」相比，375ml则合适的多，无论是哪种分酒器，倒完之后必然会剩余下一轮（小半瓶）的酒，和传统商务宴请的「巡」数习惯相似，讲究一个源源不绝、徐徐图之。
所以375ml是真的会被用到商务场景上的。也正是因此，首批8吨的巽风茅台才会引发市场如此担忧。
这也从另一个方面印证了一句废话，酒是用来喝的，茅台酒也是酒，也是用来喝的。茅台酒想要更好的生存下去，还是要回归产品本身，打击假酒（没有金融利益，假酒能少八成）、营造喝酒的氛围，而不是搞囤积、转卖这一套。
4）巽风当然有错。
作为资深巽风黑粉，从巽风诞生之日起，我就在黑他——
此时终于见到巽风反噬茅台的品牌，甚至有点……欣慰？😂
茅台本意想跟上时代，蹭个「元宇宙」的概念。但实际上在网易这个连啥是元宇宙都不知道（当然，全网也没人知道）的游戏公司操刀下，一款能在游戏中获得现实道具奖励的、打通了次元壁的魔幻现实主义游戏——巽风，出现了。
（网易对元宇宙的理解非常奇特，上一款打着元宇宙旗号的产品是**春风……）
按照排名获得现实世界的孤品酒，叠加茅台客观上具有的金融属性，巽风经由网赚客的发扬光大（毕竟网易的藏宝阁是网赚人群最大的集散地），成了一个大*场。合法的大*场。
无论是从游戏的角度还是酒企的角度，它都不应该存在。
游戏角度来说，它毫无游戏性，无聊的答题和每日任务，糟糕的建模，垃圾的动画表现力，可以和动漫《**的故事》相媲美；酒企来说，那些莫名其妙的、败坏品牌的孤品节气酒，神经病一样的排名获取方式，各种材料的无征兆变动，都会极大消耗和破坏「茅台」的品牌力。
这款APP的出现和长期存在，既不是网易水平，也不是茅台该干的事。
我之前意见是，稳定维持一年，24节气来一轮后体面关掉，再来个「取得圆满成功」的新闻，皆大欢喜。
现在我反而希望这个事情闹得大一点，把茅台的批价打到2500元/瓶的生死线，造成巨大舆论压力，乘机关了这个垃圾平台。
和当年那个纸箱令一样，结束一个错误越早越好。不然，羊都没有了，还补个*的牢……
5）对其他高端白酒的影响。
诚如此前在思想实验中讨论的一样，假设茅台的批价接近出厂价，许多高端白酒的存在逻辑会被颠覆，这是高端白酒逃不开的灰犀牛。
所以茅台批价下跌，与其担心茅台的营收（无论是当下的还是长远的），不如担心整个高端白酒的未来。
假设茅台体系全崩，市场上所有茅台都竞相抛售（目前来看，大商们稳价意义积极，这种情况几乎不会发生），茅台的营收是崩了，但五、泸，谁都好不了。
汾酒理论上可以，毕竟它本质上做的也不是高端酒，但放心，汾酒乍富未久，山西压力不小，它自己就能把自己玩崩……