这两个月以来越来越多人放弃了自己的“信仰”投入医药消费等热门板块的怀抱。
历史总是惊人的相似，13年中小创一骑绝尘，19年大烂臭独领风骚，20年......
01市场的逻辑
市场风格的转换总有其一定的基础逻辑。
在宏观经济的上升周期，高杠杆行业可以通过杠杆获得超过市场平均水平的利润，但杠杆是一把双刃剑，在宏观经济下行阶段，杠杆就变成了夺命毒药，市场避之不及。由此，抗通货膨胀，低杠杆，周期性低的行业受到市场宠爱。
在这种时候，不管被“遗忘”的行业做出怎样的努力都难以受到关注，因为主流资金（机构）的时间成本和机会成本远比散户要大，它不可能如散户一样等待个三五年，市场排名逼迫着机构将资金流向热门板块，深怕落后于同行。
02.反身性原理
这些板块经过不断的刷新自己的历史新高来告诉人们，来告诉投资者，因为XX,所以XX估值是合理的。到最后，绝大多数人都认为买入绝不会亏钱。至于理由？没看到之前的新高吗？
投机大师“索罗斯”提到过一个“反身性原理”，简单的讲就是投资者的认知往往是不对称的，当市场与当前认知形成一致时，会不断强化投资者的认知，投资者的行为又反过来影响了市场，最终导致过度演绎。
至于什么时候结束，一般都是由某一事件作为导火索引发的踩踏事件。比如，业绩远远达不到市场当前几十倍上百倍超高估值的预期。
在当下，可能很多坚持“低估滞涨”的大金融板块的人，应该很难受，自己的股票不涨没关系，但难受的是看着别人的股票天天上涨~果然还是应了那句话，没有对比就没有伤害。
03仓位管理的重要性
作为一名普通的投资者你可能很难猜测到市场的风格转换的准确时机。没有一个人可以打包票说某一板块就会一直赚钱，如果有那一定是神棍了，这篇文章可能不太适合你。
坚守低估值的板块本身或许没有错，但价值投资或者说仓位集中策略最大的缺点在于节奏的问题。某一行业被低估或许某一时期会被修正，但你很难预测被修正的时间，这期间就要做好跑输大盘的准备。
今年以来，很多比较有名的大V业绩不如人意，其实并不是他们研究水平不行，相反，有些大v对某行业的研究水平非常深入。但可惜仓位过于集中某一行业，这一代价就是在特殊时期必须承受较大的波动。相反那些仓位控制的较好的大v组合走势较为稳定。
这或许是一个误区，认为自己非常看好某一行业或公司，拼命的研究，甚至每个公告，每个消息都可以拿出来详细分析一翻。随着对公司的认知不断的强化上涨预期。这其实并不科学，容易忽略其波动性和风险性。
个人认为，应该尽量以行业研究为主，公司研究为辅。进行动态仓位管理，适量分散投资，多行业布局，尽可能降低关联性。如此，至少错过节奏时不至于方寸大乱，对心理有很大帮助。
04当下可配置的行业
最后，谈一谈当下个人看好的行业。
前期消费医疗大科技板块已经有过一波较大的涨幅，这个时候再介入容易追高被套。
在市场氛围不断升温的情况下，证券板块或许或许是比较好的选择。证券行业作为今年金融板块受影响最小的板块，当前估值相对合理，且利好不断创业板注册制、新三板精选层、上证指数修改三者都利于券商业绩释放。
作为仓位管理，可以配置一些。稳健的首选龙头中信证券，券商ETF ，激进的就不说了......
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6/21 随想笔记
声明：投资有风险，入市需谨慎，以上仅代表个人观点，不构成具体投资意见
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