$财鲸-可穿戴设备(ZH883262)$
上周五，软银公布了一个收购消息，它将以高出上周五的收盘价（11.89英镑）约43%的价格购买ARM Holdings，这成为软银有史以来最大笔的收购。软银计划未来5年至少增加ARM种一倍的英国员工，同时增加英国以外的员工。此外，该公司计划把总部留在英国剑桥，并将保留ARM的高阶管理团队。ARM股价在伦敦开盘大涨45%至历史新高。
大家是不是已经被这则新闻吊足了胃口呢？现在就让财小鲸为大家简单介绍一下这家在财鲸APP的可穿戴组合中的公司——ARM。
ARM到底是何方神圣
ARM是全世界最大的半导体IP公司，ARM公司自己不产任何处理器，主要是提供IP授权给半导体合作伙伴（高通、苹果、AMD及三星等），后者使用ARM的架构、设计以及开发工具推出自己的处理器，然后再供应给OEM客户（各种手机、平板厂商就是这样的）。ARM在全世界有超过1000家的合作U伙伴，这些合作伙伴通过授权费购买ARM的技术，ARM还可以抽取一定的版税。
在2015年，32%的智能设备运用了ARM的技术。
四大板块，良性增长
ARM在2016年第一季度取得了一如既往的良性增长的业绩，第一季度销售收入同比增长14%，处理器出货达到的历史新高——41亿部。ARM还在不断增长中，到2017年预计授权出货量可达410亿，其中智能手机出货量为17亿，每个设备中有3-5颗ARM芯片，仅智能手机处理器所用ARM芯片就高达68亿，年复合增长率为20%。
目前，基于ARM应用的处理器占到移动设备的85%，过去五年，市场增长每年超过30%。截止2020年，每年的增长率预计为7%，这个增长率在整个半导体领域中处于前列。除了处理器以外，他们还有各种系统IP、物理IP、GPU、视频、显示器等各种产品。当然，处理器显然是最重要、营收最多的业务。
Networking设备帮助数据在全球流动，包括WIFI热点，手机站点，局域网等等。ARM目前在这个领域的市场份额约为15%，公司希望在2020年将市场份额提升到45%。
服务器这个业务也是ARM未来非常有发展潜力的业务之一，这块的市场非常大，同时还有强劲的竞争对手Intel。但是ARM对于自己的芯片能更好的适应未来服务器领域的变化信心十足。目前ARM的市场份额不到1%,但是预期2020之前占领25%的市场份额。
第四个板块物联网，利用传感器和各种设备将各种系统连接在一起，我们日常接触到的微控制器可以自动调控。电梯和电视遥控器甚至电子护照中找到。2015年，这块市场增长高达40%，ARM目前拥有微控制器的25%的市场和无线连接芯片的60%的市场份额。
ARM Vs Intel
虽然ARM的营收规模相比Intel差出100个数量级，甚至连财小鲸之前介绍过的英伟达都比不过。但是ARM在嵌入式处理器领域是这些公司都不可企及的。它有超过1000家授权合作伙伴，今年第一季度出货量又创新高。
不仅如此，ARM公司在消费级电子产品市场中也成为一哥，无论是苹果的iOS系统还是Google的Android系统，还是Intel最亲密的合作伙伴微软的WP系统中使用都是ARM处理器，而在PC市场不可一世的Intel在智能设备市场的份额完全可以忽略不计。
明天好才是真的好
2015年ARM的EPS增长率达到29%，这个增长主要是由于毛利率和净利率的增长，财小鲸看到这样的增长预计在未来会持续（见下图）。
ARM在2015年花费2亿英镑的成本扩充产品线，同时还有0.74亿英镑用来研发新产品，其中包括新的工程师团队开发手机以外的市场，财小鲸认为ARM的管理层正试图为投资者创造更长期的价值。
英国退欧事件导致英镑下跌，ARM的销售收入是以美元入账，但是成本是以英镑入账，因此ARM的销售收入将被推高，而成本将降低。因此财小鲸认为ARM将受益于脱欧事件，利润率会因此上升。
但是虽然退欧事件短期之内对ARM有利，但是长期看来如果英国和欧洲不能达成交易协议，可能对公司未来的业绩也会产生一定的影响。而且ARM同时面临和其他半导体公司一样的问题，手机的出货量增长已经见顶，这部分的销售肯定会受到影响。同时在Intel的围追堵截之下，尤其是Intel在网络和服务器领域的地位，ARM有可能不能成功的达到自己预期的市场份额。
财小鲸认为，ARM在处理器领域已经取得了一定的地位，同时也在别的快速增长的领域发力，未来的发展非常令人期待，而且既然像软银这样的大佬都一掷千金看好公司的发展，财小鲸就斗胆邀请各位一起关注这家隐藏版的大牛公司，希望未来有一天ARM在软银的帮助下和Intel平起平坐。
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