失落的彩画 的讨论

1、对一个公司估值，是要对公司的全生命周期超额的积累计算，不能单独对某期净利润来计算。2、一个优秀的公司，如果长期增长率大于9.5%，市盈率溢价是逐步下降的，直到不增长时候大概市盈率是10-15左右，所以均衡期股价溢价是最低的；3、一个公司什么时候进入均衡期是不知道的，如果一个公司的市场空间很大，未来还有很大的增长空间，那么均衡期买入一个成长股就是很划算的。4、华荣股份来说，明年或者未来年增长率是不知道的，明年23元也许是合理的、也许的低估的，也许是高估的。5、假如华荣今年净利润是4亿，5年之后进入均衡期，净利润是10亿，用9.5%的折现，大概估估现在的PE，这个就是公允价值，但不会获得超额收益。如果要获得超额收益，最好是10-15PE之间买入，因为，华荣股份迟早进入0增长，迟早进入均衡期，迟早PE回落到10-15倍。

道理我明白了，您讲的特别清楚，非常感谢。

明白了，10~15倍买成长预期大于9.5的成长股，是投资买入点。

明年进入均衡期的意思，是从成长股走向价值股嘛？这个估值如果低于现价，说明华荣现在23算透支了？是这么理解嘛

不是，是按公司进入到均衡期净利润终值折现到现在的，看看这个折现率是多少，就是公允收益率，而不是某个时期的增长率。