圣农发展最新交流小记

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禽价格及非洲猪瘟影响

非洲猪瘟疫情对鸡肉价格的影响?

猪瘟对夹肉价格的影响其实已经有所体现,比如鸡胸肉价格从12000/吨增长至17000/吨,鸡胸肉比较特殊,以前最大的采购企业是双汇,双汇对市场价格影响力很大,后来随着消费理念逐步转变,且现在消费渠道多样化,健身群体、肯德基、麦当劳都开始采购鸡胸肉,其需求量提升。鸡肉价格从去年6月开始单边上涨到年底,今年也基本都在走高。我们判断下半年还会继续上涨。

下半年白羽鸡价格有无季节性?

白羽鸡偏工业属性,标准化程度非常高,季节性不太明显,仔细比较的话,三季度鸡价相对较高,主要受学生放假后,肯德基、麦当劳等消费提升。

猪价与鸡价的联动性?

只要明年猪价还能上涨,鸡价就能继续上涨到明年,这也是长期趋势。如果生猪供给到明年下半年开始回升的话,鸡价至少能够涨到明年下半年。往后看,从今年引种数量增加去推,远期白羽鸡出栏会放量,理论上会降价,但是消费端提升可能同时存在,且消费提升多少难以用模型量化,所以价格不一定会很快掉下去。另外,供给端在短期内不会增长太多,价格压力可能不大,因为引种量上升传导到产能还需要一段时间,从祖代鸡到商品代要1年半~2年,同时进口和强制换羽现在看来都有些障碍。

公司禽养殖体量

全国鸡出栏量的同比增长预计?

今年可能同比下跌。根据禽业协会估计,今年出栏量在40亿左右,今年出栏对应2017年的引种(之前引种60万套),而且年份越靠前,换羽的意愿越强。

公司今明年出栏量?

今年预计接近5亿羽水平;明年出栏量预计在5.5亿羽左右,增量不会太大,新增产能建设期要两年多,政和3000万,蒲城3000-5000万。增量快慢可以通过空栏期调节,公司一年养5.5批,现在养6批,减少空栏期就可以,但只有管理水平不断提升后才可以减少空栏期。

公司在甘肃建设新项目的情况和考虑?

今年甘肃新项目正在建设,产能1亿羽。公司的考虑主要有三方面,第一,全产业链发展,甘肃是西北最大的基地;第二,由于符合精准扶贫政策导向,所以当地政府非常支持公司项目,没有税收,且给20亿免息贷款;第三,项目投入很划算,净资产角度看,按全产业链算,全新投资一只鸡需要20元,甘肃收的项目很划算。

公司祖代鸡业务拓展情况?

公司自己祖代鸡自供10万羽左右。同步在做国产替代进口,公司希望国家把国外的进口逐渐切掉,这在短期虽然有难度,但是是一个长期方向。如果未来公司的祖代鸡品种通过国家审定、并且得到市场认可,那么会上量很快。作为圣农,有资金和产能可以去尝试发展这块业务。现在祖代鸡价格35美元/套,对应人民币200元/套。公司自己做的话,成本连这一半都不到。但成本问题是次要的,主要是做了以后能够控制全国的供给。现在市场是无秩序的,会出现集中加大引种的现象。

行业引种提升对鸡价的影响?

今年1~5月份引种45万套,去年上半年引种才30万套,供给端看,今年祖代引种的确开始放量,但从需求端看,非洲猪瘟疫情带来替代消费提升,鸡肉需求量更大,因此支撑近期维持高位。

公司白羽鸡新品种的情况?

今年新品种鸡苗有十几万套,是新研发的品种,还需要国家审定,最早要到2021~2022年才能通过,目前只能自己使用。使用新品种的祖代鸡,自繁成本约20元/kg,和引种价格比可以更少,对外销售可以卖35元/kg。新品种对公司的战略意义更大,因为圣农有5亿左右的鸡出栏,引种不是长远之道。如果2022年通过了之后可以出口销售,只要比国外引种便宜,就能快速占领市场。

禽养殖成本与利润

公司成本相比其他企业高在哪里?

公司做全产业链,折旧更高,比公司加农户这种轻资产模式要贵。但是全产业链也有优势,食品安全有保障,可以拿到大客户,价格上有补偿。而且全产业链成本是一轮轮结转,只和生产水平有关系,和市场无关。

今年禽养殖盈利情况?

售价上,公司和双汇的合作价格是随行就市,和肯德基、麦当劳会在合同里确定一段时间的采购价格。肯德基麦当劳采购占比20%左右,鸡腿肉价格约16元/千克,低于市场上的20元/千克。肯德基直采,麦当劳更多是通过二道经销商采购;成本上,饲料占比六七成,玉米和豆粕占饲料成本的九成。全年平均成本大概9500元/吨,如果产品价格能维持13000元/吨,利润可以做到近4000元/吨。

经营与战略

肯德基和麦当劳的采购渠道是怎样的?

公司和肯德基每个季度定一次价格,锁定下一季度的价格;和麦当劳每一年定一次价格。肯德基和麦当劳的采购模式不同,麦当劳除了从圣农采购,更多通过其他二道经销商采购;肯德基则主要是从圣农直采。

只考虑养殖,未来资本支出计划怎样?

资本支出很少,每年新建一些产能,以及一些技术改革项目,每年5-8个亿,2019年计划投入6亿多。如果没有新的大规模的新扩建,资本指出并不大。相对公司100亿的收入比较小。

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全部评论

小书筒07-05 09:21

日鸡哥,这研报都是很早以前就有的消息,他还发了几家猪股的调研,网络摘录?

15倍沃伦策略07-05 09:20

主要还是看整体业绩吧

鸡中跪卒圣农发07-05 09:18

成本太低 没所谓

小书筒07-05 08:54

那周期见顶,你为什么还守着圣农?

鸡中跪卒圣农发07-05 08:19

中包预告毛啊 又不会超预期