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电话会议纪要:王老吉为什么能击败加多宝

@今日话题 $白云山(SH600332)$ $养元饮品(SH603156)$ $伊利股份(SH600887)$ 七年鏖战,格局日渐明朗,王老吉转守为攻 2012 年:5 月广药集团收回“王老吉”商标,在随后 23 天内迅速 实现品牌承接,一方面组织生产,一方面以特薪方式招募 3000 人快消人员,于 2012 年 6 月 3 月正式推出广药版红...查看全文

海康威视业绩说明会纪要

@今日话题 $海康威视(SZ002415)$ $大华股份(SZ002236)$ $千方科技(SZ002373)$ 公司董秘黄总介绍经营情况: 营收情况: 2018年Q1当季同比+32.95%,Q2单季同比+22.41%,Q3当季同比+14.58%,Q4当季同比+13.11%,2019年Q1当季同比+6.17%,营收增速逐季下行。对于收入增速的下降,我们从另外两个方面进...查看全文

五粮液股东大会纪要分享

@今日话题$五粮液(SZ000858)$$贵州茅台(SH600519)$$泸州老窖(SZ000568)$ #2019股东大会见闻#发展形势分析 宏观情况:宏观经济持续向好、内需潜力持续释放、国企改革进入新阶段 行业发展趋势: 1.白酒行业将进入以结构性繁荣为特征的新一轮长周期,消费升级更加明显,对产品品质、品牌提出更高要求...查看全文

万华化学股东大会纪要

@今日话题 $万华化学(SH600309)$ $华鲁恒升(SH600426)$ $鲁西化工(SZ000830)$ #2019股东大会见闻# 1、2018年万华外销占比1/3,贸易战对公司产品销售的影响? 的确,公司外销占比超过30%。但是公司外销布局从2000年开始,目前遍布全球,设立了分销公司和办事处。尽管面临贸易战的摩擦,但是公司还...查看全文

电话会议纪要:广誉远会是下一个片仔癀吗?

@今日话题 区别于市场观点 1、市场认为公司应收账款较大,收入增长全靠压货。 公司产品上市时间短, 渠道铺货需要,将逐渐改善。现阶段应收账款大的主要原因如下:首先是由于医药行业的特 殊性,回款周期普遍较长,医院为 3-6 个月,连锁药店 45 天左右。其次是公司大多数产品 为先货后款,为典型...查看全文

是否需要担心年轻人不消费白酒

白酒具有文化消费、聚饮消费属性 白酒是文化附着力很强的行业,其承载的社交礼仪、文化传承等消费 因素已经超越了产品本身的价值,因此,白酒企业在市场推广中会更 多地挖掘和塑造其独特的品牌形象,而品牌的诉求点主要包括历史、 传统、文化、工艺等。 不用担心年轻人不消费白酒的问题---文化是...查看全文

电话会议纪要:猪价格破上轮低点,是时候关注牧原和温氏了

@今日话题 $牧原股份(SZ002714)$ $正邦科技(SZ002157)$ $温氏股份(SZ300498)$ 猪价走势的核心因素 由于年度之间猪肉需求相对稳定,因此,供给的波动是其价格波动的主要原因。在以分散 化养殖为核心的产业结构下,农户的行为具备显著的一致性。农户根据当期的价格来安排 下一期的生产。当 t 期价格...查看全文

电话会议纪要:东方园林有点像特斯拉,未来要每年投资40亿

@今日话题 $东方园林(SZ002310)$ $蒙草生态(SZ300355)$ $铁汉生态(SZ300197)$ 最近市场对园林板块及其悲观,如同市场12年13年对白酒板块十分悲观,在我看来市场情绪极度悲观时候往往意味着巨大的投资机会。坚定看好,建立一个组合买入东方园林,一年后回来看 自媒体时代,许多媒体喜欢夸大其词蹭...查看全文

浙江美大高管交流:董事长解读2018财报及2019展望

参会高管:浙江美大董事长夏总 1、一季度表现如何? 答:1月美大的营收增速在16-17%,利润略有增长,2月数据还未出;一季度厨电及家电行业整体应该还是有压力,重心在二季度以后,广告投入效应等也会在二季度体现;2月全国性活动有开门红,3月主要是3·8和3·15。 一季度收入端增长15-20%左右,二...查看全文

当消费品龙头出现低PE买点,投资者为什么总是错过机会

伊利股份:行业危机导致伊利PE降为负值,原奶价格下行导致PE下调至15倍 “三聚氰胺”事件导致行业危机,伊利PE降为负值,两次原奶价格下行周期 导致PE下调至15倍左右。伊利股份作为乳制品龙头,在历史上曾经出现过3次比较 大的买点。 第一次是在2008年,由于“三聚氰胺”事件带来了行业性的危机,...查看全文

伊利股份的规模优势是怎么炼成的?

@今日话题 $伊利股份(SH600887)$ $光明乳业(SH600597)$ $蒙牛乳业(02319)$ 一、乳制品行业量价齐升,伊利股份或成为最大受益者 2018年以来,受益于消费升级和三四线城市乳制品消费崛起,乳制品行业需求回暖。伴随着乳制品均价的提升,行业有望迎来量价齐升、稳定增长的阶段。伊利股份的优势有望进...查看全文

海天的估值为什么高于茅台和伊利?

调味品板块和龙头公司相比较于食品饮料其他细分子领域估值 溢价明显,这是因为其作为一种生活必需品,味觉记忆产生的强消费 粘性成为调味品行业持续发展的基石,而且中西方饮食差异又为国内 行业壁垒高筑。同时,生产资料决定的区域优势,以及龙头企业的规 模优势等使得新加入者对现有竞争格局影...查看全文

电话会议纪要:击败加多宝后,白云山的王老吉能走多远

@今日话题 $白云山(SH600332)$ $云南白药(SZ000538)$ $XD康美药(SH600518)$ 王老吉:凉茶格局拐点到来 2016 年凉茶行业销售额约 561 亿元,凉茶在饮料行业中占比接近 9%,过去几年增速在 5%-10%之间,2017 年凉茶龙 头企业亦出现需求回暖的趋势,2017 年王老吉收入提速至 10%,2018 年一季度提货...查看全文

调味品为什么长期在各国都是好赛道(高毛利,低费率)

调味品核心优势 调味品企业的高盈利性与其品类属性极为相关,核心优势在于:较长的 产品生产周期,以及能满足差异化需求的产品丰富度赋予调味品行业较高毛利 率;同时,刚性需求带来的习惯性消费令调味品具备较强的消费粘性,叠加相对 稳定的行业竞争格局,从而令调味品企业具有相对较低的销售费...查看全文

电话会议纪要:新一轮提价支持涪陵榨菜高速增长

@今日话题 $涪陵榨菜(SZ002507)$ $海天味业(SH603288)$ $伊利股份(SH600887)$ “终端消费能力强”、“渠道利润高”是提价成功双要素。榨菜下游具有一定的口味粘性,竞争格局一家独大,因此提价能力较强。但这并不代表所有提价均可成功,在判断提价对销量、业绩影响时,我们认为“终端接受力”、“...查看全文

科伦药业股东会纪要

@今日话题 $科伦药业(SZ002422)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $复星医药(SH600196)$ #2019股东大会见闻# 地点:成都温江 高管:董事长刘革新、总经理刘思川、财务总监赖德贵、董秘冯昊、研究院院长王晶翼、研究院副院长冯毅等公司领导 用三个计划形容过去几年仿制、改良创新和创新的构象: 根据地计划—...查看全文

如何在抓住高ROE公司的低PE买点

A股消费品龙头因系统性危机与主动战略调整导致业绩波动,会带来低PE买 点。持续高的ROE的消费品龙头尽管在行业中具备最强 的竞争力,但外部的系统性危机会对整个行业具有影响,同时消费品龙头也会根据 行业发展所处阶段调整自身的战略,均会对公司业绩产生影响,导致PE波动。如 2008年的金融危机...查看全文

电话会议纪要:汤臣倍健困境反转确立,后市将复制涪陵榨菜走势

@今日话题 $汤臣倍健(SZ300146)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ $桃李面包(SH603866)$ 公司主业继续保持高增长 汤臣倍健上半年营业收入 21.7 亿元,同比+46%;扣非归属母公司净利润 6.7 亿元,同比+42.3%。2Q18 单季度营业收入 11 亿元,同比+46.9%,扣非 后归属母公司净利润 3 亿元,同比+46.4%。2Q 收入...查看全文

电话会议纪要:H8、H9 相继失败,长城汽车18年有望知耻后勇

@今日话题 公司优势 公司聚焦 SUV 车型,抓住该细分市场在中国的快速发展,产销量实现了连续多年的高增长。 2017 年公司汽车总销量达 107 万辆,在自主品牌中名列第三,仅次于吉利汽车(124.7 万辆) 及长安汽车(109.7 万辆) ;其中 SUV 销量 93.6 万辆,在国内市场占比达到 9.1%,位居第一。 2...查看全文

电话会议纪要:海螺水泥为什么在港股取得溢价

@今日话题 $海螺水泥(SH600585)$ $冀东水泥(SZ000401)$ $上峰水泥(SZ000672)$ 水泥与其他周期股有什么不同? 市场化竞争,高集中度。和钢铁、煤炭等依靠行政手段实现产能出清不同,水泥因为民 企占比较高,多年来一直处于市场化竞争之中,优胜劣汰,由此形成了高集中度的格局。 并且因为水泥的区...查看全文

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森马服饰股东大会纪要

@今日话题 $森马服饰(SZ002563)$ $海澜之家(SH600398)$ $太平鸟(SH603877)$ #2019股东大会见闻# 1、森马新五年规划希望零售额达到800亿规模,具体的调整包括了(1)组织体系的重新调整、(2)海外业务拓展、(3)研发的持续投入、(4)以及文化内核上的调整。 2、公司的两大增长引擎:1、童装:公...查看全文

海正药业股东大会纪要

@今日话题 $海正药业(SH600267)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $科伦药业(SZ002422)$ #2019股东大会见闻# 参会公司高管:董事长蒋总,总裁李总、副董事长陈总、董事及高级副总裁王总,董秘沈总、财务总监张总 公司高管、各业务板块负责人首先介绍公司18年经营情况和改革工作进展 总体情况: 新任董事长到...查看全文

福耀玻璃投资者交流会纪要@今日话题 $福耀玻璃(SH600660)$查看全文

福耀玻璃投资者交流会纪要

@今日话题 $福耀玻璃(SH600660)$ $上汽集团(SH600104)$ $华域汽车(SH600741)$ #2019股东大会见闻# 参会高管:CFO;财务总监陈向明;董秘 总体情况介绍: 福耀玻璃Q1实现营收49.33亿,+4%;归母净利6.06亿,+7.7%;扣非5.16亿,-13.2%。Q1实现汇兑损失1.3亿(去年同期损失2.2亿),扣汇兑的利润总...查看全文

温氏股份投资者关系大会纪要

@今日话题 $温氏股份(SZ300498)$ $牧原股份(SZ002714)$ $正邦科技(SZ002157)$ #2019股东大会见闻# 公司的养殖模式有什么变化? A: 近年来公司的养殖模式没有大的改变,依然围绕着公司+农户。变化则是由农户延伸至养殖小区,较以前相对集中(好多栋猪舍集中建设养殖小区)更有利于防疫。 养殖小区...查看全文

老板电器股东大会纪要

@今日话题 $老板电器(SZ002508)$ $华帝股份(SZ002035)$ $美的集团(SZ000333)$ #2019股东大会见闻# 市场判断和经营目标 Q:2019年的经营策略和经营目标? 大的经营基调和渠道划分不会变化,最大的变化是线上渠道对线下的渗透,我们也会想尽办法去解决代理商体系受到的冲击。大环境的判断还是比较严...查看全文

泸州老窖股东会纪要

@今日话题 $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$ #2019股东大会见闻# 核心要点: 坚持稳健经营,国窖产能相对充足。全年预计收入端20%以上快速增长,2019年的目标规划仍然积极,预计维持20%稳定增长。目前成品酒国窖老酒库存约2W吨,2020年规划成品酒产能也近2W吨,产能...查看全文

亨通光电2019年一季度电话会纪要@今日话题 $亨通光电(SH600487)$查看全文

亨通光电2019年一季度电话会纪要

@今日话题 $亨通光电(SH600487)$ $中天科技(SH600522)$ $烽火通信(SH600498)$ #2019股东大会见闻# 公司相关营业收入的位置? 商品贸易。2017年公司商品贸易营业收入是14.25亿; 2018年39.78元。 凯乐科技跟亨通光电资金的角色,双方业务关系? 亨通跟央企签订了合同,合同由亨通来承担。但亨通光电...查看全文

万华化学股东大会纪要

@今日话题 $万华化学(SH600309)$ $华鲁恒升(SH600426)$ $鲁西化工(SZ000830)$ #2019股东大会见闻# 1、2018年万华外销占比1/3,贸易战对公司产品销售的影响? 的确,公司外销占比超过30%。但是公司外销布局从2000年开始,目前遍布全球,设立了分销公司和办事处。尽管面临贸易战的摩擦,但是公司还...查看全文

欧派家居股东会纪要

@今日话题 $欧派家居(SH603833)$ $索菲亚(SZ002572)$ $尚品宅配(SZ300616)$ #2019股东大会见闻# 出席领导:董秘 杨总 年内接单情况:1-2月工厂接单负增长,3月份 40%增长,1-3月累计20%增长,4月当月仍保持20%左右的订单增长,5月上旬仍保持稳定增长。公司认为下半年虽然有压力,但是对全年收入增...查看全文

五粮液股东大会纪要分享@今日话题 $五粮液(SZ000858)$查看全文

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