万华化学股东大会纪要

@今日话题 $万华化学(SH600309)$ $华鲁恒升(SH600426)$ $鲁西化工(SZ000830)$

#2019股东大会见闻#

1、2018年万华外销占比1/3,贸易战对公司产品销售的影响?

的确,公司外销占比超过30%。但是公司外销布局从2000年开始,目前遍布全球,设立了分销公司和办事处。尽管面临贸易战的摩擦,但是公司还是很有信心。

中美贸易战是个长期的过程。现在已经从十几年前的互补性经济转变为现在的竞争性经济。之前,中国制造偏低端,现在往中高端发展,与西方国家竞争长期存在。中国的产业链非常完善,200多个产业中国都有。

MDI的北美市场全球占比20%,其中万华占比10%,目前收25%税之后的影响肯定是有的,但公司早有预判,做好准备。BC公司以前主要瞄准欧洲市场,现在可以主要出口美国市场。

2、现在及未来业务收入、利润占比判断?

公司目前已形成了聚氨酯、石化、化工新材料三大业务体系。未来聚氨酯、石化、新材料收入结构大概占比4:4:2,利润则是三足鼎立。利润的增长跟随着营收规模的增长。

3、如何看待MDI同行的竞争,公司的优势如何?

对于合法、公平的竞争(重点强调知识产权保护,绝不姑息),公司特别欢迎竞争。公司从1995年1.5万吨异氰酸酯,到现在有360万吨异氰酸酯的产能,用了19年的时间增长了240倍。公司也有绝对的底气与同行竞争。

公司的底气来自于:第一是园区化,第二是规模化,如万华单套装置规模做到110万吨,第七代技术要做到150万吨,第三是一体化,第四是精细化,第五是高端化。简而言之,别人有的,我们成本更低,别人没有的高端的,我们也有。

4、公司MDI产能目前210万吨,为什么还要扩产至330万吨,是否价格战?

公司扩产是为了将市场主动权掌握在自己手中,而且新增投资成本很低。

万华烟台技改增加50万吨,花了不到1个亿,康奈尔40万吨MDI公告投资68个亿。

公司美国投资成本要高,主要由于人工成本要高很多(比如国内电焊人工成本400元/天,美国为100美元/小时),配套设施要重新建。

备注:新增产能计划(1)烟台60万吨技改增至110万吨;(2)宁波120万吨技改增至150万吨;(3)美国新建40万吨,总投资12.50亿美元。

5、贸易战背景下MDI价格判断?

贸易战影响的主要是短期市场表现,放在未来一段长时期,会慢慢消化。长期来看MDI的价格、盈利还是取决于行业本身的供需关系。

2018年全球MDI消费705万吨,同比增长4.2%,新增30万吨需求。对于MDI价格不用太焦虑。

合理的MDI价格也有利于整个行业的发展。

公司能做到同行不赚钱时,我们能盈利;同行赚小钱时,我们赚大钱。

举个例子,TDI 1.2-1.3万元/吨,公司盈利在3000元/吨以上。

6、贸易战是否影响美国投资?

换位思考,特斯拉到上海投资,埃克森美孚到惠生投资石化项目,都是中国政府欢迎的事情。

从这个角度来讲,美国当地政府十分欢迎万华到美国投资。美国项目使用万华的自主知识产权技术,到美国投资解决就业问题。

7、公司长期战略?怎么平衡盈利和营收的关系?

万华坚定要成为世界化工十强,这个目标很坚定,没有任何问题。万华战略是客户需求导向,以技术创新为核心,以人才为根本,以卓越运营为手段,以优良文化为有力保障,以资本运作为辅助手段,在高技术、高附加值的化工领域进行一体化、相关多元化、低成本的发展战略。

盈利我不能说,说完后就成为承诺利润了,怕误导股民。没有规模增长,也就没有利润的增长,如果我们不去做乙烯,就没法做乙烯下游高附加值产品,必须要有规模的增长,否则就没有利润,这是我们必须认真对待的。

8、四川眉山项目?

在万华战略布局里边,首先是沿海一线,烟台和宁波还有珠海,西南市场是个巨大市场,西南有3亿人口,以后成渝是个都市圈,未来发展可以期待,是个非常大的市场。万华在那里必须要有个制造基地,这是我们以客户为导向的战略来决定的,电子产品在成渝很发达,重庆电子和汽车也很发达。现在在做汽车下游轻量化,聚丙烯改性塑料,未来水性涂料也会建设工厂。还有就是,不断研究在西南地区的资源禀赋和万华产业结合,能不能有所发展。5月4日,我去眉山和书记、市长见面,一是希望万华产业和当地市场结合,二是希望四川地区资源禀赋和万华结合好

9、乙烯项目情况?

目前万华在建有27个项目,包括大乙烯项目。大乙烯项目是山东省有史以来规模最大的,之前是齐鲁石化建设30万吨乙烯项目。从建设投资来看,大乙烯投资170亿,计划到2020年四季度建成投产。对这样的建设,工地热火朝天,现在烟台园区施工人员超过13500人,场面很壮观。今天的投资就是明天的利润。

10、万华发展挑战?

万华最大的挑战是自己,过去二十年发展非常好,从1万多吨到300多万吨,从1亿多收入到700多亿收入。我们员工队伍都很自豪,这是好的一面,但自豪另外一面是自满,我们最大的挑战是我们队伍奋斗的作用会不会削弱,只要保持过去四十年万华不断沉淀下来的优良文化,特别能战斗特别能奉献,我们相信万华未来没问题。思想松懈是万华最大的挑战,最核心的就是我们管理层,和过去完全一样也不可能,00后都开始就业了,时代不同了,按照过去的要求也不现实,作为一个非常关注的企业,希望保持这种斗志,我们找人,就看认不认同万华的核心价值观,再优秀也不要。我们安全环保也是很大挑战,还有就是投资决策不能犯错误,因为万华发展非常成功,不能忘乎所以,既要有大的思路,也要高瞻远瞩,时时刻刻提醒自己。

11、研发激励?

公司研发人员从当初的不到10人,发展到现在1800多位研发人员。激励是非常到位的。简单说,新产品产业化,从盈利之日起,五年净利润的15%提成给个人,还有就是一次性成果,节省的1000万成本或者1000万利润,20%-30%一次性给个人,这是核心的亮点。

研发人员的招聘待遇也是同行具有竞争力的,比如第一年,硕士收入在15万以上,博士在25万以上。

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精彩评论

乖乖-我的宝贝05-14 07:07

总体来说,还是很厉害的,盈利能力极强

全部评论

一只侦探05-21 14:06

万华化学年度股东大会

姜海涛爱你05-16 06:10

不错

平庸价投05-15 20:36

【这么大的气魄,真是惊到我了,什么股权激励,算个毛线啊!甚至直接秒杀格力分房子啊。】
公司研发人员从当初的不到10人,发展到现在1800多位研发人员。激励是非常到位的。简单说,新产品产业化,从盈利之日起,五年净利润的15%提成给个人,还有就是一次性成果,节省的1000万成本或者1000万利润,20%-30%一次性给个人,这是核心的亮点。
研发人员的招聘待遇也是同行具有竞争力的,比如第一年,硕士收入在15万以上,博士在25万以上

松花里05-15 13:02

我刚打赏了这个帖子 ¥1,也推荐给你。学习

调研君05-15 12:53

谢谢