伴随着上周港股创新药械的进一步上涨，$青侨阳光(P000385)$ 基金在时隔1年半之后终于有了一点小的突破。回顾2022年上半年和下半年的冰火两重天，其中的酸甜苦辣，多少有些让人感慨。
自2021年7月开始，港股医药就像掉进了滑梯，开启单边下跌行情。起初组合表现还不算太差，因为个别优质标的在初期还是相对稳健的。但是，在市场进入泥沙俱下的行情之后，组合里的标的开始普跌。我们当时的主要状态是越战越勇，把预留的冗余现金用完之后，又不断的调仓向同时兼具“优质-低估-高弹”标的集中。
到了2022年2月份，组合里剩下的基本都是最为坚定看好的标的了，已无多少调仓或进一步加仓的空间，但市场只在2月下旬小小盘整了一段，从3月上旬开始再度转向加速下跌模式。
按我们的理解，港股医药在2月底的时候就已经是极值的状态，结果到3月还了一波加速下跌，能感受得到市场的彻底绝望。这是真正的暴跌，幸好这种级别的暴跌并往往不持久，3月16日恒生医疗开始企稳，当天刘鹤副总理主持国务院金融稳定发展委员会专题会议，向市场传递了强烈的预期信号，仅仅两日，整个恒生医疗保健指数大涨26%。但很快，市场再度开启逐级下跌模式，到了5月10日前后，很多港股医药股已经创了历史新低。在天寒地冻的市场里，好不容易燃起的一团火苗，再次被无情浇灭。有那么两天，开着电脑却完全进不了工作的状态，只想怔怔地靠着玻璃窗，闭着眼睛，感受着阳光洒在身上时的些许温暖。阳光很暖，身上很冷。
那段时间，说不难受，没有压力是假的。只不过，虽然心里难受，但觉得这是难得的窗口期，还是要打起精神来，好好想想原有体系有什么问题，需要如何改进；更重要的是，自己到底想去往何方。对于组合中的标的，也是一遍一遍地看，有个别标的看多了也会怂，但也有些标的我们会越看越坚定，于是基金组合也逐渐向这些标的集中。
“狂风不终朝、暴雨不终日”，过度偏离、极度低估的市场终非常态。在不计成本的抛售潮过后，市场开始重新凝聚理性的种子，再度进入“价值发现”的阶段。那些最为优质且严重低估的标的，自5月中下旬以来股价不断走高，未再被市场所浇灭，终于成为星星之火，呵护希望，传递信心。随着外部压力的缓解和市场信心的修复，一度冰冻死寂的港股医药自2022年10月以来逐渐冰消雪融，宛若春回大地。
现在回头看，2022上半年的痛苦经历还真未必是坏事，它让我们对自己有了更清晰的认识、对市场有了更深切的感受。它让我们坚定了“时代徽章”的选股思路，并开始构建对于“中周期”的认知能力。而这些改变，或许能帮助我们在未来，走得更稳更远。