认同不能基于历史归纳就推演未来变化。
讨论这个是有前提：
1. 我们觉得全球BIOTECH正在进入第三波浪潮期，而且这个浪潮处于起浪的初期，后面不断汹涌壮大的空间非常大；
2. 在此背景下，我们挑了几个公司做了深入的拆分还原和估值定价，非常有意思的是，整体加权估值非常贴合我们理解的估值中轴，很多标的都远未充分反映技术浪潮的后续动能；
3. 这与我们经常听到“美股估值处于历史高位”的观点非常不搭调，也比A股和港股的优质创新药性价比上更有吸引力；
4. 然后，我们在内部讨论的时候，觉得可以跳出来从NBI指数的历史表现来解释这个，所以，这只是个hypothesis，只是说可以比较好地解释过去的历史，我们觉得这个假说应该有比较好的可信度；
5. 当然，假说只是假说，一切不能基于坚实公理的推演都只是个观点参考；但对我们来说，有这么个假说，可能对我们理解美股纳斯达克生物科技整体状况是有利。