Ricky 的讨论

记得18年但斌在大跌过程中减仓茅台腾讯等“为投资人控制回撤”，被网上一群人批判。然而我18年满仓坚守茅台腾讯等导致回撤不小，又被一些人批评“不会为投资人控制回撤”。。

18年我持有但斌的马拉松三号，该基金下半年确实大幅减持茅台。就个人而言，那时候自己还是在加仓的，不过对于基金管理人，控制回撤应对赎回，也是一种不得已而为之的办法。长期看好，要不要做择时？如果做的好，有超额收益，那自然是皆大欢喜。但作为投资人，我还是比较看重管理人言行一致的，在那个时候减持自己长期看好的票，有没有一种为了规模而牺牲收益的嫌疑呢？18-20，大概近15%年化收益，费后约14%、

我在对话的时候明确表示：留现金与投资二流公司等都是投资理念的问题（非判断投资水平高低标准），投资者接受基金经理的投资理念才能长久合作。还举例子说投资人与基金经理与夫妻一样，三观（投资理念）一致才可能在一起。

言行一致最重要，只要你事先讲清楚你是咋做的，别嘴里说是拿住优质公司，手里在买进卖出搞择时。

我只知道他2013年清仓茅台，没想到江山易改[滴汗]

长期不满仓，不择机择时都能做到这个业绩，这也是水平，同时也是未来可能大幅提高的空间。对于一个成立几年的基金经理已经很牛了

无需太在意外界的声音，有些“坏”声音仅仅是未来光明前途上的瑕疵

13年他在加仓

[捂脸]

18年挺不容易的，优质公司大多是在PE不超过30倍的情况下大幅杀跌。。