-------转载刘继鹏文章

建议进一步实施刚性退市，优先补偿中小投资者

另一方面，我们也应该建立健全退市企业赔偿制度。现在证监会也有中小投资者保护基金，但并没有强制执行，致使上市公司退市就退了，也不给补偿。如果把退市企业赔偿制度建立起来，退市会得到广大投资者的拥护。

从破产程序来看，对于资本市场的投资者保护，一定要和正常的债权人赔偿的顺序有所差别。如果上市公司有剩余资产，应该优先给流通股股东补偿；如果没有，中国证监会下属的投资者保护基金也应参与补偿，最重要的一点就是文件里提到的“对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。”总之，我建议上市公司有剩余资产的，优先补偿给中小股东，中国证监会所属的投资者保护基金也应进行补偿，上市公司的一致行动人、大股东应该自掏腰包来补偿中小投资者的损失。

我们要争取建立一个行政、民事和刑事处罚三位一体的联动制度，把法院系统和证监会系统的处罚有效结合，避免出现互相不协调的现像。