回复@会计误工人员: 大师分析透彻，感谢！//@会计误工人员:回复@真实的牛牛:你的问题我的这本篇和之前的文章里全部都有答案。
1)油价: 2010年平均布伦特油价79.61美元，跟2024Q1的布伦特油价83美元相差不太大;
2)产量: 2010年是90万桶每天，现在是198万桶每天，翻倍多一些;而且2010至2018年的9年时间只增产44%的产量，2019-2024Q1的5年1个极度比2018年年末增产52%，增产速度更加。
3)桶成本。2011-2019的桶非税桶成本31.6美元，2024年Q1是23.5美元，下降到了10多年最低
4)天然气价格。2010-2019年平均天然气价格34.8美元每桶，2020年市场化后天然气水涨船高，2024Q1美国的油气公司比如雪佛龙一卖7.44美元每桶的天然气价格，推断桶成本15-20美元，对半以上亏; 而海油的天然气售价其实虽然比到岸价明显低很多，但依然46.1美元每桶，这是由高额刚性的LNG进口和PNG进口成本决定的;
5)汇率。2010-2018年平均汇率6.46，2024Q1汇率7.1，10多年新低。
2010年年末中海油股价18.44港元，当时股本446.47亿，港元人民币币汇率0.8713，市值7173亿，当年利润544亿，年末股价18.44港元对应市盈率13.2倍，市净率3.32倍，结合这篇文章看，严重高估呀，而且高成本持续多年，低成本是最近几年的事儿，看这个截图。
6)油价周期，2015-2020经历了液压油革命带来的巨大石油增产，占了全球液体燃料90%的增量，带来了多年的欧佩克价格恶战和2020人类历史第一次大全球停摆，而如今页岩油的产能严重钝化甚至背离，产油率快速下滑到了51%，而成本很少下降。
7)2024年开始更优质的圭亚那产能结构，和技术改造后的加拿大焕然一新。
一句话:2010年末的市值7173亿人民币PE13倍PB3.3倍太高估了，而且后续的高桶成本低天然气管制价格和页岩油带来油价周期向下扛不住，不复权是没怎么涨，但考虑的股息够的复权要好一些，但那时依然太高估。
而2024年，虽然跟2010年的油价差不多，但2倍多的产量增长，远远更低的桶成本，市场化后的天然气大幅提升，更有利的汇率，而且石油的供求趋势更好，2024年预期3倍于2010年的净利润，但差不多的股价，所以，2010年末的18.44股价高估了而目前的估值我个人认为严重低估了，都只有美孚和雪佛龙的40-50%的估值水平，也远比其他两桶油估值明显低太多。
$中国海洋石油(00883)$ 查看图片