今天在关注的公号里，看到作者提到“好久没看到海康的消息了，感觉成了一只与世无争的科技股”，所以稍微瞄了下海康 $海康威视(SZ002415)$ ，毕竟海康是妹纸的开笔之作，缘分不浅。结合8、9月份海康的投资者关系记录表，在此简单记录些观点。
1、半年度营收同比增长1.45%，而净利润同比增长9.6%；2季度单季度营收同比增长约6%，净利润同比增长约16%，业绩恢复得不错。从海康对外的发言来看，在上半年的疫情摩擦下，这样的业绩公司也是比较满意的。
2、下半年来看，国内业务是比较稳定了，不太稳定的是海外。从三大板块来看，EBG增速最好。前端时间我看到我们公司测试车间在用海康的监视系统，视频非常清晰，我们客户直接通过连线系统，就能随时看到产品在我们公司的测试情况。当时的感受就是觉得海康对企业这块做得挺好的，要知道我在的城市可是个小县城。所以对EBG业务，我持乐观的态度，既有老客户体量的放大，还有新客户的增加。PBG上半年同比还未回正，不过这块业务招标有改善，预期下半年这块业务会有一定程度的改善。不太稳定的是SMBG这块，主要面向的是小企业，比较容易受到疫情的影响，抵抗风险的能力不高，所以上半年降幅较大。下半年虽然国内环境整体企稳，但不确定性依旧较大。从营收端来看，大概率同比还是会增长，但国内、海外一增一减，营收增速应该不会太高。
3、上半年净利增速高于营收增速。上半年管理费用同比增加18%，其中有股权激励费用的增加影响，而进入下半年后就是正常分摊，管理费用端的增长应该放缓。所以从利润端来看，下半年利润增速还是大概率会高于营收增速，拍拍脑袋，能有个10%?…拭目以待。
4、简单的估值：当前的海康是胜率还可以，但赔率一般的公司。海康现在的PE（TTM）=26.5倍，算合理但是没有安全边际。买入的话，大概率也就赚个业绩增速。一旦业绩稍不达预期，股价就会向下波动，让人难受。综合来看，海康当然还是好公司，值得继续跟踪。如果估值能下到25以下的话，才能具备些吸引力。
