//@董翔: 不要过度预期鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放宽松信号。短期，美元被严重超卖，这不符合美国疫情好转和疫苗更接近应用的基本面，预计美元空头获利了结将逐渐开始，与此同时美股泡沫化明显，即便鲍威尔在年会上提出旨在提升通胀预期的政策更新，也很可能难以让市场押注更多的宽松，比如进一步做空美元和做多黄金。就这次鲍威尔讲话而言，显然鲍威尔会多多少少做出一些政策微调，其演讲名字就是“货币政策框架的再审视”。这个含义就是，考虑到过去通胀持续低于2%的目标，当前疫情又加剧了这一点，为了提升通胀预期以避免“日本化”，美联储可能会允许通胀（PCE物价平减指数）回升至2%以上一段时间再收紧货币政策，借此提升当前的通胀预期。这个事情我在与博时黄金两次直播和很多文章里面都提到过，实际上理事Brainard很早就提出来过，提升通胀目标无非是保持利率政策的有效以及明里暗里靠通胀税降负债。这个事情实际上是被市场定价了，如果你当成新鲜事，据此操作，最少在短期大概率会做错。比如说，收益率曲线管理，我在几个月前的文章里就认为6月会议就会提出来，但实际上联储更加保守。这就是一个信号，我认为其说明了，随着疫情好转、经济修复以及资产价格泡沫化，鲍威尔和联储必须非常谨慎，既要给市场提供货币政策支持复苏的信心又不至于过度预期宽松。因此，这次会议鲍威尔最终所释放的信号与当前美元、黄金等价格体现的市场预期比，可能还是会略微保守一些。$巴里克黄金(GOLD)$ $山东黄金(01787)$ $Kirkland Lake Gold(KL)$ 紫金矿业