国庆期间看了世界杯相关标的，发现了兼具低赔率和高弹性的雷曼光电。通过梳理发现，公司既有短期的困境反转逻辑，又有巨大的长期增量空间，值得长期跟踪。
一、短期逻辑
1. 传统业务困境反转在即--面板价格即将企稳
8月国内AMOLED面板厂平均稼动率46.2%，环比增长4.6个百分点。随着各手机品牌新机型逐步上量、需求复苏，预计9月国内AMOLED面板厂稼动率将继续改善。
数据来源：CINNO Research
国内专家指出，国内面板行业的复苏或将领先海外。因此，在全球面板厂持续低稼动策略下，面板库存快速去化，国内面板供需将率先企稳，面板价格或于四季度企稳在即，LED传统业务的困境反转即将到来。
2.新兴业务爆发--Micro LED 市场规模快速增长
LED企业在逐步加大对Micro LED的布局，Micro LED逐渐走向更广阔的消费电子应用场景。电视方面，三星、利亚德、雷曼正在超前布局Micro LED消费级电视市场，并进一步推动产品价格下探。
Trend Force集邦咨询指出，Micro LED是未来LED产业重点发展方向，其中大型显示、穿戴式装置与头戴式装置的市场潜力无限。根据 Trend Force预测，Micro LED面板到 2026 年的晶片产值预计为 27 亿美元，2021- 2026 年的CAGR将达到241%。
全球经济长期复苏趋势不改，Micro LED商用及民用显示大范围推广的背景下，将为LED行业的蓬勃发展带来巨大增长契机，而雷曼有望受益于Micro LED领域带来的发展机会，业绩有爆发式增长潜力。
二、长期逻辑
经过梳理，个人认为$雷曼光电(SZ300162)$ 具备三大长期增长优势，可助力公司业绩稳定增长。
1.技术成就COB路线领先地位
总裁李漫铁复合背景出身，很看重技术创新，先后毕业于华南理工大学无线电技术专业和上海交通大学 EMBA 专业。截止 2022 年半年报，雷曼光电累计获得国内外专利 500 余项，具备完整的自主知识产权体系。
雷曼光电从 2014 年开始研发 COB 技术路径，2017 年成功研发 COB 小间距显示技术，是业内率先推出并量产基于COB先进集成封装技术的Micro LED超高清显示产品，能很好的适配5G+8K超高清智慧显示场景。 雷曼在 COB 领域具备先发优势，目前在 COB 领域市场份额超 30%， 为国内 COB 龙头。
2.定增扩产COB产品提升市占率
公司前期发布的定增预案，募集金额不超过6.89亿，用于雷曼光电 COB 超高清显示改扩建项目5.39亿元。
产能释放提供成长动能。LED 显示行业正在逐步向高像素密度、更小像素间距发展，雷曼顺应东风，持续增加设备投入，加码小间距 LED 产能。2018 上半年-2022年上半年公司显示屏产能从 19,900 平方米提升至 52,080 平方米，产能利用率持续提升。未来定增顺利推进后，公司可以持续完善以 COB 技术为基石的各领域 LED 产品结构，加速推动产能释放，形成成本下降路径，为公司长期发展提供动能。
3.Micro LED三大应用领域布局完善
目前LED小微间距显示需求持续提升，雷曼光电在间距P1.2以下的COB产品差异化竞争优势明显，公司基于COB先进技术的Micro LED超高清显示屏已深入布局专用显示、商用显示和家用显示三大赛道。
全品类多渠道齐发力，下游应用领域广泛。公司构建了110吋/138吋/163吋家庭巨幕系列产品矩阵，适配4K/8K高分辨率显示要求，打破了传统家庭显示尺寸及分辨率上限。不断强化家庭巨幕高端家用品牌建设，线上与线下多渠道营销。
个人认为随着超小间距市场渗透率将持续提高，雷曼凭借完善的产品优势，有望实现快速发展。
综上，十分期待$雷曼光电(SZ300162)$ 的后续发展。