$冰川网络(SZ300533)$ 今天发布了一季报，之前一季报预告里亏损3.6亿-5.2亿元。今天一季报显示亏损4.5亿，也算在卡在中间，算中性。
一季度营收确认了5.6亿，买量费用花了8.5亿。看到这个我还是比较放心的，之前大家担心的是亏损这么大，有雷。现在看，没有雷！安心过周末吧。
可能是因为最近跌的太厉害，公司在一季报里，也特别详细的解释了，为什么营收会下降，为什么买量费用会大幅上升。
【公司销售费用以权责发生制为确认依据，在本期已经发生或应当负担的费用，不论其款项是否付出，都作为本期费用进行处理。】
这个很清楚吧，大家都能看明白了，就是说只要签好买量合同了，不管这个钱有没有花在第一季度，费用都会在第一季度进行确认。
看一下这个图，可以看出来今年的重心都都放在《Hero Clash》上了，这一款游戏的买量费用就高达3.8亿。
《Hero Clash》投放主要集中在加拿大和美国。
下图是加拿大的ios端的游戏排名：
下图是美国的IOS端的游戏排名：
可以看出排名这两个地区排名都很高，当然是拿钱砸出来的。
许多网友之前质疑说，那投入这么大，那一季度营收还这么低。 这次一季报也给了详细的解释：
【收入确认方面，根据公司相关会计政策，公司对不同的道具类型采用不同的收入确认方法，具体确认原则为：一次 性道具，公司在道具使用当月确认收入；有使用期限的道具，公司在道具的使用期限内确认收入；永久性道具，公司在 预计的玩家生命周期内确认收入。公司根据游戏历史数据每年度对游戏的玩家生命周期进行测算，作为永久性道具收入 的摊销期限依据。报告期内，《X-HERO》《超能世界》《Hero Clash》的预计玩家生命周期较 2023 年有所延长，分别 从 3 个月、3 个月、3 个月延长至 7 个月、6 个月、5 个月。受此影响，公司本期确认的收入减少，部分收入将在后续确 认。】
大白话就是，游戏道具是有生命周期的，玩家充值之后要5-7个月才能算作收入。按照这个时间点，一季度的买量费用，产生账面收益，要等到2季度或者3季度了。
因此根据一季报，可以放心的说，一季度的亏损实际并不是传统行业的亏损。这只是把买量的费用花了，但是收益要延后。这个时间差，导致了账面亏损。
另外公司在一季报里也提示了风险，就是:
2024 年第一季度，随着公司海外市场流量费用大幅提升，公司预期海外投放回收周期相比国内发行产品更长。以目前游戏回收数据情况来看，海外产品利润率同比下降，公司游戏产品未来盈利能力整体呈下降趋势.
这几年的买量费用就一直在上升，国内卷的更厉害，国外其实相对还好一点。但是肯定也影响利润率。游戏行业本身就是一个赌b行业。每个公司投入的研发都在赌这个游戏能不能称为爆款，上市之后砸的广告费也是在赌有没有效果。以前的业绩其实参考意义不大，还是要着眼未来，看现在的广告投放效果。
一季报的其他看点：
1，今年一季度应收账款，2.8亿，去年同期1.8亿，多了1亿。主要为报告期应收海外游戏充值款增加。去年一季度的主要靠《X-HERO》。今年比去年高，这是好事，说明投放之后效果不错。
2，老板刘和国已经多年没有减持，也没有质押股票。这在私企上市公司里也算是一股清流。
3，今年值得期待的游戏 《悠星大陆》在年初拿到了版号，前几天又申请了著作权。我在《悠星大陆》官方游戏群里，管理员也回复说今年会上线。这是最近几年刘老板经常提及的大作。期待效果。
关于未来公司前景分析：（以下部分只代表我个人观点）
整个游戏板块在4月份一直下跌，最近才有止跌反弹的趋势。主要原因是，各大游戏公司，去年营收都不太好，年报叠加一季报的发布，导致这一波杀跌。 其实冰川去年属于少有的大幅盈利的公司。如果不是一季报预告那次17%的杀跌，其实冰川应该属于游戏板块最坚挺的。
这里面没有故意的成分，我是不信的。
随着财报发布结束，五月份我看好反弹。未来几个3A大作陆续上市，游戏行业会重新步入正轨。冰川网络作为小盘股，有大幅反弹的预期。5月份看好反弹到25以上。
我之前在一季报预告大跌那天减仓了，一直没有买回来。会在下周一的时候，把仓位回补回来。但愿能有不懂行的韭菜在周一开盘的时候恐慌一下，给我个低价进场的机会。