关于“适合采用净现金流估值的行业”的思考

一家每年折旧40亿,净利润10亿的水电公司,如果可以永续借贷,就不用归还贷款,那么它每年的净现金流就是50亿。等折旧结束的那一天,净现金流=净利润也是50亿。而且可以把净现金流全分了。

这是最完美的模型,其它商业模式(酒店、机场、学校、风电站、光伏发电站、高速公路等)都离这个完美模型有差距。

不管怎么说,他们是有这个潜质的。比如风电站,市场按PE给它估值,是低估了。毕竟20年折旧完了,它的现金流一点也不减速。

但我怀疑在中国大部分企业无法永续借贷。在无资本开支的情况下,还能凭信用做永续借贷。难。国外有大量这种企业。

 $大唐新能源(01798)$   $新天绿色能源(00956)$   $协合新能源(00182)$  

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精彩评论

逻辑概率配置2020-12-05 15:48

然后再建一个新水坝,造价比十年前贵了一半,再等20年折旧。。。

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逻辑概率配置2020-12-08 10:04

,你这个没有事实依据

重组专家2020-12-07 23:56

五年大修一次,维修费用可能大于造价。。

开始啦2020-12-07 10:28

然后又投个百亿风电,10年后又到国外投个什么风电,永续循环,看看招商局港口,到巴西100投了个港口,看不到头

夜色风衣2020-12-05 23:20

高速相对接近一些

TomorrowQi2020-12-05 22:57

我感觉被误导了,其实资产折旧是不会影响现金流的,只会影响利润和roe(净资产减少), 只是上市公司从来都是按照利润来比例进行分红,当折旧完毕之后,利润达到极值,分红也会达到极致,给人的感觉公司越来越有钱了,其实只是从报表来看,公司越来越赚钱了,其实现金流并没啥实质影响