一家每年折旧40亿，净利润10亿的水电公司，如果可以永续借贷，就不用归还贷款，那么它每年的净现金流就是50亿。等折旧结束的那一天，净现金流=净利润也是50亿。而且可以把净现金流全分了。
这是最完美的模型，其它商业模式（酒店、机场、学校、风电站、光伏发电站、高速公路等）都离这个完美模型有差距。
不管怎么说，他们是有这个潜质的。比如风电站，市场按PE给它估值，是低估了。毕竟20年折旧完了，它的现金流一点也不减速。
但我怀疑在中国大部分企业无法永续借贷。在无资本开支的情况下，还能凭信用做永续借贷。难。国外有大量这种企业。