国家政策日益明朗的支持国产创新药，这个月经历美国对中国CXO头部企业的打压继续推进，也流传出一份详细支持创新药的政策文件，外围越是打压，我们越是重视对国产创新药的全方位扶持政策。
两会政府工作报告首次提及创新药，作为新质生产力的代表，我们认为未来对于创新药在医保定价、一二级市场融资、鼓励中国创新药出海、重大专项的资金支持等方面将有更多详细政策落到实处。国家需要新的产业增长推动力，国产创新药既符合民生需要，也符合高端产业的发展方向，关于医保定价，更多资金给创新性显著的创新药以差异化定价，继续压低仿制药的定价系统是越来越明确的选项。美国不希望产业链的生产制造端CXO被中国控制，但是更希望引进和并购中国的创新药IP，这也是越发明朗的方向。
同时，参考半导体的中美博弈情况，外围越是制裁打压，我们越是重点扶持国产，但是不同于半导体的是，我们在ADC、双抗、CGT等领域拥有国际领先、自主可控的研发和工艺生产能力，外围没法卡脖子，反而在不断寻求引进中国的优质创新药资产。licenses out将继续是国内创新药投资的重要主线，国家也将继续支持出海。
美股的一些创新药在最近两个月也有不少重要的临床数据公布，并购交易发生，我们也在继续关注这些机会，同时也在研究映射到中国资本市场。在新型细胞疗法、靶向核药等方向，我们也在继续跟进新的机会。
资本市场的大环境仍然不明朗，我们将继续聚焦少数优质创新药资产，今年越来越多的全行业基金开始看好创新药，我们并不孤单，但希望我们的专业能力能够发掘更多确定性有认知差的投资机会。