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近期，医保覆盖的心血管、骨科类高值耗材已经或可能面临超预期的集采降价，让大家对医药的投资逻辑有了很多担心，出现了一波大调整。其实，这样的影响只是局部，医疗健康领域还有大量可以挖掘和关注的投资机会，尤其是属性上偏消费的，自主定价的，应用人群也是更大的健康人群的一些细分领域，无论在一级和二级市场都值得重仓布局。
眼科赛道：角膜塑形OK镜。随着移动终端，线上教育的大量普及，青少年近视率一直在提高，这是一个长期在缓慢发生的过程，国家和父母当然希望近视被早期遏制住，角膜塑形镜，也就是OK镜的渗透率也在不断提升，竞争格局也较好，形成了护城河较高的国产头部欧普康视，也有下游不断延伸的视光中心，眼科是少数的从医疗服务、医疗耗材、甚至治疗性用药都值得全面布局的领域。
医美：玻尿酸、肉毒杆菌。最近听到很多策略分析师都在2021年策略报告推荐这个赛道，其实策略分析师推荐四级细分行业是不靠谱的，因为根本没有做过扎实的产业链研究，也不看估值。医美医院不是个好行业，竞争激烈门槛低，但是医美耗材的确是个不错的赛道，但是各方面都非常全面的头部还没有形成，这个领域既需要对渠道、C端的营销，也需要研发创新。
口腔：主要是口腔矫正类耗材隐适美，这个赛道主要项目在一级市场和美股，A股上市公司“某医药企业”有所涉及。
PET-CT和核药：对于健康的重视，对于肿瘤能够较早的发现，一些高端体检和商业保险的一些高端客户，已经开始全面推广了PET—CT，十四五规划也会全面提高对于基层医院PET-CT的配置，这个链条相关的核药类公司东城药业是值得期待的。
二类疫苗：预防类疫苗是给健康人群打的，因此从属性上应属消费级的，经过一波上下的新冠疫苗炒作，目前的估值水平已经在历史上的合理水平，2021年的景气度在全面提升，流感疫苗、HPV、肺炎13价、23价这些二类疫苗的大众度继续提高，局部供不应求。不考虑新冠疫苗可能的超预期，这些疫苗头部都值得投资。
总的来说，医药年年都有机会，经过一段调整，泡沫有所褪去，我们又可以期待2021年的医药会精彩纷呈，从中继续寻找和坚守长期结构性机会，最爱那些隐形冠军类选手。