2025年以前，美兰有机会冲击今天上海机场市值的可能。
逻辑是:（1）预计未来几年离岛免税销售高增。这是内循环少数可看好的领域。美日欧旅游签证不好拿，转去海南岛刷卡！现在大行普遍都认为美兰的2025免税销售收入有望冲击120-200亿。比如中金认为2022年美兰空港免税销售收入至少百亿以上。（2）提点合同理论在2023年重新定约，不向上海机场或大兴机场看齐没道理。还不排除海南省政府在2023年前干预重订的可能性。海南省政府财源有限，从免税提点上多赚一点，可以帮助解决海航债务问题或筹集更多资金来建设海南岛。这是完全有可能的。从今天的增发可以看出省政府已经意识到这块资产的价值。（3）按上述两点意味着2024/2025免税提点收入有望达到36（120亿对应30%提点率）-80亿。不亚于上海机场2019的水平。所以，按上海机场2019年25倍pe对应1300亿是有可能的。再说，2025之后离岛免税收入仍有希望高速增长，比如按韩国2008至今25%的增速继续增长一段时间。
催化剂在于$美兰空港(00357)$ 进入港股通