“万万没想到，新能源被旧能源超越了”这是部分投资者对近期市场风格的真实感叹。数据显示，截至上周四，年内已经出现首只涨幅翻倍ETF，不是新能源、锂电池、光伏等新能源领域相关产品，而是似乎一直被主流资金“冷落”的煤炭ETF。
今年以来涨幅前10ETF名单：
（数据来源：Wind；截至2021.9.9）
为什么是TA？涨价或是主要逻辑
到昨日收盘，万得煤炭指数日涨幅又高达5.28%，煤炭ETF日内涨幅也达到了5.05%。投资者惊叹于煤炭股超强的表现时，也在思考：为什么煤炭今年涨这么猛？
首先是碳中和背景下的供给侧管控。碳中和提出了具体的减碳要求，煤炭等污染比较严重的行业将采取更加严厉的管控措施，市场预期这些行业的新增产能会受到严控，或将导致煤炭等上游周期性行业的新一轮供给侧改革。
其次是涨价逻辑。不管是动力煤还是炼焦煤，近期都涨价非常迅猛！数据显示，最新的动力煤、炼焦煤平均价格为860、2341元/吨，而一年前这两者价格还是505、1062元/吨，一年时间里动力煤价格涨超七成，炼焦煤价格涨超1.2倍。
（数据来源：Wind；截至2021.9.10）
以煤炭为代表的资源股能“疯”多久？
煤炭股的爆发力有多强？一个月涨40%，两个月60%，一年118%，这是万得煤炭指数（指数代码：886003）给出的答案。事实上，不止煤炭，包括钢铁、有色、石油等在内的资源股今年以来表现都很强势。
至于原因，一方面是全球宽松、大放水背景下，传导到物价上，带来物价大幅上涨，而资源类的产品由于带有天然的不可替代性，因此成为较为保值的货物，具有天然抗通胀的属性；另一方面原因是疫情导致全球交通受到影响，运费不断上涨，而全球多数国家资源分配不均，依赖进出口去平衡，间接导致资源品的价格上涨。
最后还有一点，是疫情带来的不确定性，使得许多企业出于防范风险的角度、提前备货，使得短期需求集中爆发带来价格上涨。
那么以煤炭为代表资源股还能“疯”多久？机构的观点已经出现分歧，部分机构坚定看好周期股后市表现，表示2010年以来“看商品做股票”的投资策略正在被修正，资源类股票正成为比商品更好的投资工具；但也有机构开始预警，认为在目前政策重视、需求复苏高点已过的背景下，商品价格的上涨已经进入尾声，越往后看，“抓尾巴”的收益和风险越不成比。
煤炭相关主题基金还能买吗？
站在投资者的角度，最关心的是煤炭基金还能不能买，甚至我们有粉丝就询问“能不能短期博一把，赚到就跑？”
我们不建议这样去博短线，因为风险很高，而且到现在再上车，风险与收益已然不成正比。从过往表现看，煤炭、钢铁、有色等资源股最大的特点，就是周期性非常强，在强周期内可以一飞冲天，但之后往往就是急速的回调，然后低位震荡，周期顶峰进场的投资者很可能3年、5年都难得解套。
过去10年煤炭、钢铁、有色指数走势：
（数据来源：Wind；截至2021.9.13）
我们无法预判现在是不是顶峰，但可以考虑“风险收益比”，现阶段进场，风险大概率要大于收益。比如很多投资者也发现，当满屏都是“煤飞色舞”行情时，自己手上的基金表现平平，其实不难理解，因为很多投资者手上的基金，大部分是配置以“茅指数”为代表的传统蓝筹，或以“宁组合”为代表的新兴科技，即便是行业均衡型的基金，对于钢铁、煤炭等板块也是配置较少。
由此也可上溯到，主流基金、基金经理其实较少将周期股作为长期重仓配置。原因或许就在于周期股的强周期太难等，经常是低迷好多年后才突然来一波爆发，而在漫长的低迷期，投资人会相当难熬。同时，这类周期行业受政策影响较大，持续性较差，不太适合长期布局。
总结
煤炭板块的大涨，主要原因是供给侧管控下的产品价格大幅上涨所致，后续能否继续上涨，当前机构观点已经分歧，有机构认为还有一波，也有机构认为已经接近尾声，不过可以确定的一点是：如果不慎在高点进场，投资者可能就得做好被套较长时间的准备。从行业性质和所处市场阶段来看，这类板块只适合那些风险承受能力较强、能承担较大波动、有一定市场认知的投资者，而普通投资者大可不必，假如实在是心痒，可以试试“10元重仓”，这样涨跌都影响不大，还能体验下那种刺激感。
$宁德时代(SZ300750)$ $中国恒大(03333)$ $新能源车(SZ399417)$
@水晶苍蝇拍 @宁静的冬日M @万法归宗 @HIS1963 @那一水的鱼 @元卫南 @卧牛先生HY @山行 @闲来一坐s话投资 @黄建平 @弱弱的投资者 @小小辛巴 @蛋卷基金@沈潜 @今日话题 @王剑 @学经济家 @雪球访谈 @雪球问问 @雪球创作者中心
文章来源： 好买研习社