一、定义
聚丙烯（PP）是一种半结晶热塑性塑料，为聚乙烯（PE）、聚氯乙烯（PVC）、聚苯乙烯（PS）、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）5大通用塑料之一，具有较高的耐冲击性、机械性强人、抗多种有机溶剂和酸碱腐蚀等优点，上游原材料丙烯7成用于合成聚丙烯。
二、产业链上下游
（一）上游原材料
2019年中国丙烯产能4312万吨，产量3312万吨，消费量3400万吨，预计到2023年我国消费量有望达到4000万吨左右。
2019年中国丙烯工艺路径：30%FCC（催化裂解）+28%石脑油裂解+24%MTO（甲醇制丙烯，副产MTBE）/CTO（煤制丙烯）+17%PDH（丙烷脱氢）+1%其他
截止2019年末，我国拥有PDH产能723.5万吨，2020~2023年新增产能807万吨，预计到2023年底PDH产能将达到1500万吨左右（总产能达到5755万吨，占比26%）。
2019年全球丙烯下游应用=70%聚丙烯+7%环氧丙烷+6%丙烯腈+4%正丁醇+4%辛醇+3%丙醇+6%其他
（二）下游应用
2019年全球聚丙烯（PP）下游=34%注塑+24%薄膜+18%拉丝+13%纤维+3%管材+8%其他
2019年中国聚丙烯（PP）下游=36%拉丝（编织袋/打包带，煤制丙烯为主）+33%注塑（高端注塑仍存缺口，每年进口300多万吨）+11%薄膜+9%纤维（无纺布/熔喷布/纸尿裤/湿巾等）+5%管材+6%其他
三、市场规模
2018年全球聚丙烯（PP）产能7940万吨，产量7112万吨，消费量7062万吨，均价9434.5元/吨（2019年均价8246.5元/吨，2020年均价7284元/吨，未来随着供给量增加会逐级下移），故而对应2021年市场规模约5600亿元。
2019年，中国聚丙烯（PP）产能约2446万吨，产量约2235万吨，消费量约2550万吨。对应国内市场规模约2100亿元。
四、参赛者格局
（一）华北地区
燕山石化44万吨、天津联合7万吨、天津中沙45万吨、华北石化10万吨、齐鲁石化7万吨、济南炼厂12万吨、青岛石化20万吨、石家庄炼厂20万吨、003022联泓新科20万吨、河北海伟30万吨
（二）东北地区
大庆炼化60万吨、大庆石化10万吨、抚顺石化39万吨、大连有机32万吨、锦西石化15万吨、辽通化工31万吨、大连西太15万吨、600346恒力石化40万吨
（三）华东地区
镇海炼化50万吨、扬子石化34万吨、600688上海石化40万吨、九江石化10万吨、宁波富德40万吨、徐州海天20万吨、宁波台塑50万吨、绍兴三圆50万吨、上海赛科25万吨、002221东华能源（张家港+宁波大榭）160万吨、中安联合35万吨、浙江石化90万吨、002648卫星石化45+45万吨
（四）华南地区
茂名石化67万吨、广州石化40万吨、福建联合67万吨、海南炼厂20万吨、湛江东兴14万吨、中化泉州20万吨、中海壳一期26万吨、钦州石化20万吨、北海炼化20万吨、中景石化35万吨、中江石化35万吨、中海壳二期40万吨、东莞巨正源60万吨
（五）华中地区
中原石化16万吨、洛阳石化22万吨、武汉石化12万吨、中韩石化40万吨、荆门石化12万吨、湖南长岭14万吨
（六）西南地区
四川石化45万吨、600096云天化15万吨
（七）西北地区
独山子石化69万吨、兰州石化34万吨、兰港石化11万吨、延安炼厂30万吨、神华宁煤100万吨、呼和浩特石化15万吨、宁夏石化10万吨、庆阳石化10万吨、神华包头30万吨、大唐多伦煤化工46万吨、中煤陕西榆林30万吨、陕西延长中煤榆林能源60万吨、600989宁夏宝丰60万吨、蒲城清洁40万吨、神华榆林30万吨、中煤蒙大30万吨、神华新疆45万吨、中天合创70万吨、神华宁煤煤制油60万吨、陕西延安能源25万吨、久泰能源32万吨
五、A股投资标的
（一）002221东华能源
截止21H1，公司拥有张家港PP产能40万吨+宁波一期40万吨+宁波大榭二期80万吨。
在建茂名基地一期2*50万吨将于2022年，二期三期3*50万吨将于2023年底投产。
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（二）002468卫星石化
截止20Q4末，公司下属子公司卫星能源PP一期30万吨+二期15万吨，平湖基地丙烯酸48+36万吨，丙烯酸酯产能45+36万吨。
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（三）600688上海石化
截止20H1，公司拥有各项产能情况：乙烯70万吨（自用）+有机化工原料428万吨+塑料树脂100万吨+合成化纤原料109万吨+合成化纤聚合物59万吨+合成纤维26万吨。
2019年，公司产量：汽油346.8万吨+柴油384.5万吨+煤油187.9万吨；聚乙烯（PE）53.7万吨+聚丙烯（PP）47万吨+对二甲苯（PX）66.7万吨+环氧乙烷27.6万吨+苯37.3万吨。
（四）600989宝丰能源
截止20Q4末，公司拥有产能：煤炭750万吨+甲醇390万吨（MTO路径制丙烯）+聚乙烯（PE）60万吨+聚丙烯（PP）60万吨+焦炭400万吨。
在建项目：240万吨红四煤矿（20Q4末投产）+二期焦炭300万吨（21Q4投产）+三期烯烃100万吨（PE+PP，22Q4投产）+四期烯烃400万吨（PE+PP，22Q4投产）+150万吨丁家梁煤矿（23Q4末投产）+2000万吨内蒙煤矿（23Q4末投产）
（五）003022联泓新科
2019年产量情况：聚丙烯专用料23.6万吨（用于薄壁注塑）+乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）12.1万吨+环氧乙烷14.5万吨+环氧乙烷衍生物13.8万吨。
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