进口，出口
6月出口增速回升而进口增速回落，出口表现强于进口，货物贸易顺差录得1994年8月有历史数据以来的最高值。
在出口方面，6月出口呈现以下特征：第一，发达经济体提振效应显著，美国制造业景气回升叠加“世界杯”、“奥运会”等国际赛事举办，6月我国对欧美发达经济体出口回升显著；第二，重点出口商品出口增速普升，需求回暖叠加我国出口产品价格竞争优势共同作用下，机电、钢材及塑料制品等产品出口回升显著；第三，出口产品量的改善好于价的改善，量的增长是出口同比读数回升的主因。
在进口方面，国内进口需求不足叠加集成电路进口价格下降，6月进口同比再度转负。其中，以集成电路为代表的机电产品进口增速回落而铁矿石等大宗商品进口增速修复。量价分离看，集成电路进口量价齐跌，铜矿砂及其精矿量价齐升而原油、铁矿砂及其精矿进口量价分化。
事件
以美元计价，2024年6月中国出口同比8.6%，前值7.6%，市场预期8.0%；进口同比-2.3%，前值1.8%，市场预期2.5%。贸易顺差990.5亿美元，前值826.2亿美元，市场预期852.0亿美元。
点评
一、出口：高位运行
根据世界贸易组织发布的最新统计数据，2024年第一季度全球贸易量同比增长1.4%，高于2023年1.4个百分点，全球贸易回暖迹象明显。进入第二季度，全球制造业景气延续上行态势。5月我国贸易加权制造业PMI较前月回升0.7个百分点至52.6%，并于6月维持在52.2%的高位。受此支撑，在前期高增长的基础上，6月出口同比较前月回升1个百分点至8.6%，为2024年1月以来的最高值。结合分项数据看，6月出口呈现以下特征：
第一，发达经济体对我国出口拉动显著。在我国主要出口目的地中，6月欧盟和美国分别拉动我国出口同比较前月回升0.8和0.4个百分点，而东盟则拖累我国出口同比较前月下降1.2个百分点。从美国看，6月美国标普全球制造业PMI初值为51.7%，较前月回升0.4个百分点，为近3个月以来的最高值。美国制造业景气回升背景下，6月我国对美国出口同比较前月回升3.0个百分点至6.6%，为2023年11月以来的最高值。从欧盟看，6月我国对欧盟出口同比较前月回升5.1个百分点至4.1%，为近3个月以来首次转正。对欧盟出口增长或与“世界杯”、“奥运会”等国际赛事举办有关。
第二，6月我国重点出口商品出口增速普遍回升。从技术密集型产品看，受益于计算机电子产业链需求回暖，6月机电产品出口同比较前月回升6.9个百分点至14.1%，为2022年1月以来的最高值。从资本密集型产品看，6月钢材出口同比较前月回升33.2个百分点至28.2%，带动我国整体出口同比较前月回升0.8个百分点。钢材出口回升或与国内外价差与“抢出口”有关。以废钢为例，Mysteel数据显示，7月11日日本HS、美国HMS 1&2废钢价格分别为3067和3165元/吨，分别高于我国同期废钢价格336和435元/吨。同时，2024年5月14日，美国发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在保留原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税[1]。其中，钢铝关税将2024年8月1日生效，这或助推近期钢材出口高增长。从劳动密集型产品看，受益于“世界杯”、“奥运会”等国际赛事举办，6月劳动密集型商品出口回升，塑料制品、服装及衣着附件、玩具、鞋靴、灯具照明、箱包等劳动密集型产品合计拉动我国整体出口同比较前月回升2.6个百分点。
第三，出口量的改善好于出口价的改善。量价分离来看，年初以来出口数量显著改善而出口价格则低位运行。5月我国出口数量同比增长14.8%而出口价格同比增长3.2%，出口价格对我国出口同比读数仍是拖累。6月出口数量和价格指数尚未披露，结合分项产品出口价格和出口数量看，出口数量显著好于出口价格。以钢材为例，6月出口价格同比下降13.4%而出口金额同比增长28.2%，折射量的增长是出口同比读数回升的主因。
二、进口：低位徘徊
国内进口需求不足叠加集成电路进口价格下行共同影响下，6月进口同比较前月回落4.1个百分点至-2.3%，再度落入负增长区间。
分产品看，集成电路等中间品进口增速回落而铁矿石等大宗商品进口增速修复。从机电产品看，6月机电产品进口增速较前月回落7.8个百分点至1.2%，拖累整体进口读数较前月回落2.8个百分点。在机电产品内，集成电路、自动数据处理设备及其零部件进口同比读数分别较前月回落16.2和12.6个百分点，二者分别拖累整体进口读数较前月回落2.2和0.2个百分点。
量价分离看，6月我国集成电路进口量价齐跌，进口数量和进口价格同比分别较前月回落5.9和10.5个百分点，价格对整体进口读数的拖累更为显著。其中，集成电路价格下降或与原材料价格下降和产能供给回升有关。
从大宗商品看，6月铜矿砂及其精矿、大豆、粮食、原油、铁矿砂及其精矿等大宗商品进口增速修复，依次拉动整体进口同比较前月回升0.7、0.5、0.4、0.3和0.3个百分点，为本月进口读数的主要提振项。
量价分离看，铜矿砂及其精矿量价齐升而原油、铁矿砂及其精矿进口量价分化。其中，铜矿砂及其精矿进口数量和进口金额同比分别较前月回升20.2和24.5个百分点，进口数量回升是主因；原油进口数量同比较前月回落2.1个百分点而进口价格较前月同比较前月回升4.9个百分点，铁矿砂及其精矿进口数量同比较前月回落3.9个百分点而进口价格则较前月回升10.1个百分点，价的回升是主因。
综上，一方面，全球制造业景气回升叠加国际赛事助推，6月出口同比读数录得年初以来的最高值；另一方面，国内进口需求低位运行叠加集成电路进口价格拖累，6月进口同比读数再度转负。在出口和进口读数分化作用下，6月货物贸易顺差录得1994年8月有历史数据以来的最高值。
注：
[1]资料来源：white house，‘FACT SHEET: President Biden Takes Action to Protect American Workers and Businesses from China’s Unfair Trade Practices’，2024-05-14，[2024-07-12], 网页链接
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