南方+:全球大宗商品会进入全球的“超级周期”吗?
连平:此轮大宗商品价格上涨难言出现“超级周期”。一般而言,一轮大宗商品超级周期开启,需要有规模较大的经济体在一个时期内释放较大的投资需求。过去100年以来,几次大宗商品超级周期的开启与战后重建、再工业化、大型经济体城镇化快速发展相关联。
但目前经济复苏带来的需求恢复则是阶段性的,不具备持续性的需求扩张逻辑。在美欧财政刺激主要针对实体经济,基建方案规模有限和缺乏实际落地支持,固定资产投资增幅相对有限;中国、印度等新兴经济体城镇化进入结构性发展阶段,需求难以出现持续大幅增长的背景下,未来中长期难以出现类似于上述的持续大规模的大宗商品需求。随着时间推移,供给能力持续恢复,需求扩张边际放缓,供需缺口将逐步收敛,价格上涨动力也将逐步缓和。