房价下跌比房价上涨更可怕。
房价下跌就万物价格上涨。
你所看到的，水电煤气、高铁、日用品等价格，全部上涨一轮，而且涨幅还很高。
这些基础性的产品，好多年没调过价格了，为什么现在集体涨价？
一是过去楼市资金蓄水池的功能，每年超发的货币被房地产吸收了，没有流入到商品市场，现在楼市丧失了资金蓄水池功能，资金就会进入到商品市场，泛滥成灾，商品价格自然会上涨。
二是过去房地产繁荣周期，政府通过卖地收入和房地产的税收补贴高铁地铁水电气等民生领域，保证这些基础价格稳定。现在由于房地产处于下行周期，财政收入减少，只能通过提高这些基础价格才减轻财政负担。基础价格上涨会传导到工业品价格和商品价格，通货膨胀不可避免，不用担心长期通缩，通缩是暂时性的，通胀是最容易发生的。
还有一个就是价格粘性。
价格粘性，就是当这些价格一旦上涨之后，就很难再降回来了，尤其是这些垄断的赛道里，没有任何人再有降价的动力。
在过去这些年里，中国居民电价水价气价是下降的，从2016年到2020年，年平均降幅是3% 。
而之前居民端的电价，为什么比较便宜？
最大的原因是，企业部门的工商业用电，价格要贵很多，是企业端的用电价格，对居民用电进行了补贴。
在土地市场里，工业用地、商业用地都很便宜，住宅用地很贵。是居民部门的高房价，对工商业进行了土地的补贴。
就是买房人补贴工业，工业补贴民生。
居民端的房贷负债，就是银行端的资产。
那操盘手开始不断首发、续发各种超长期国债，背后的逻辑是什么？
客观上，就会把社融数据拉起来，把资产价格拉起来。等居民端的资产价格起来，自然就敢消费，就能恢复流动性，就可以把原来衰退的资产负债表修复了。