在美国，无人不知Costco：
1、 会员制：分两种，一个是普通金卡，一种是会有cash back的会员卡，适合长期居住美国用，需要绑定美国信用卡。普通会员费$55，返利的卡年费$110，目前已经有近8300万会员，从季报中，可以看出会员还在稳步增长中。
Costco通过会员制连接了广阔的用户和需求，很多人认为Costco每年年费对利润贡献不小，实际上看财报仅占3%，如果申请Costco cash back的会员卡，每年的年费基本全额返还，所以经常会有人感慨：怎么这么便宜，还不要会员费，还送我返现积分。。。Costco旁侧一般都有自己的加油站、轮胎修理等，同时旅游、预订酒店、租车等都有合作伙伴或预订优惠，附加值服务让Costco将会员连接更紧。
2、 仓储式：店里是高高的摆放整齐的货架，单品量非常大，尤其适合大家庭集中采购，比如牛奶都是2桶各一加仑（约3.78升）的，卫生纸最小的30卷，排骨很多是半扇，连泰诺退烧药都是上百片的，哈哈，这是要发烧多少回的节奏。
3、 货品有限的丰富：Costco总共货品只有3700种，相比沃尔玛的十几万种是小巫见大巫，这是非常有趣的一个数据----你会发现，如何选定供应某类商品和供应商，应该是Costco的绝技之一，我判断有三点：1）必需品且易耗品，有采购量；2）能与其它卖场在性价比上拉出差距；3）货品的供应商及质量在中端，保证质量，通过量大的销售，从供应商那里获取较低成本。
在Costco你可以发现很多名牌SK-2，MK，遇见CK，当然还有广受美誉，一年销售8000多万只的烤鸡。
Costco的货品，基本有品牌定位，中端品牌，但通过厂家合作独家款或者批发款，获得性价比优的保证，吸引美国中产和小康家庭。
4、 退货：Costco讲究购物体验，对于退货都是无理由的，朋友讲了一个故事：一次去退货，碰到“把大串的葡萄吃剩下几颗，说太酸要退货的”，逗得我们哈哈大笑。当然这都是概率事件，虽然可能被客户滥用，但小概率事件并不影响商业模式，在美国无数次，跟人聊到用户体验。我们买雪具的店，用户体验好到不好意思不买。无理由退货这在美国已经成惯例，亚马逊的快递有货寄丢了，邮件过去立马补发，诚信社会俨然而生的效率和体验真是无可对比。
目前美国按销售额排名前三的是沃尔玛、亚马逊和好市多Costco，Costco刚刚被亚马逊超过。
从净利率来看，亚马逊1.7%，Costco1.9%，沃尔玛2.9%，Costco的净利率不占优势甚至有点低。
对比三家的费用占比，非直接费用即扣除销售费用后的占比，Costco最低只有10.46%，相比亚马逊最高是32.3%，而沃尔玛是21.0%（依据2016年9月底财报）。很明显Costco是通过提高运营效率，降低管理费用而奉行低价策略而实现的。
我们研究Costco的文化和管理，有很多独特之处：内部提拔，人才培养，股权激励。。。还有一个披露数：基层员工的底薪是沃尔玛的近两倍，CEO的基本薪资只有70万美元可以管窥豹，运营效率的根本其实跟文化和管理制度设计息息相关，好的公司文化，似乎不需要宣讲，你在卖场感受到的，就是公司的成长之源。
很多小资和中产，喜欢WholeFoods，但也对Costco赞誉有加，对沃尔玛的品质不一Say No ：
Costco的低价并不意味着质低，Costco是全球最大的精选牛肉、有机食品、烤鸡肉和葡萄酒买主；Costco似乎已经成为家庭大管家，帮你精选食材、电器包括衣服，质量有保证，价格上不会超过成本的14%（这也是他们的一条红线）；
对比沃尔玛上万家店面，Costco只有715家，推算下大概的覆盖半径约20公里以内。
我认为：如果坚持好的战略，保持高效的运营和管理，即使在电商的冲击下也必然有其一席之地；当然可能发展不会那么迅猛fancy，但稳扎稳打才能成就百年老店。
看近10年的Costco是多么漂亮的一条曲线！！！
相较于Costco的坚持，亚马逊代表着新生的电商势力，包括新推出Amazon Go，无人机送货以及日趋强大完善的AWS云服务，Amazon是未来的方向，也是我看好和尊敬的公司。
这三家公司中，最不看好的是沃尔玛：我认为美国未来可能是大电商和特色超市占据主要市场份额（包括Costco，还有卖有机食品为主的WholeFoods，这也是一家值得好好研究的公司，虽然近期增长停滞，引来诸多资本的质疑，但它代表着消费升级的需求和趋势）。
生活中的随笔感受，常常思考：生活中发现牛股，其实是最简单的投资法则，亲身经历并试用，还有比这更靠谱的调研吗？10年前曾经重仓的长城汽车、前年重仓中国南车至合并后退出，都是收益最好的股票之一，除了因为对大趋势的分析，也皆是因为体验和了解，不买不了解的，控制好自己的手，在浮躁的市场中，是对自己的第一要求。
当然，Costco能基业长青绝不是几个退货政策，爆款产品或者摆放技巧而得来的，而是靠长期以来坚持的相对低成本和高品质策略，不断提高管理效率和费用控制，以及文化和管理制度常年的复制与传承，或许才是最难复制的制胜法宝。
一点浅见，后续还会继续分析WholeFoods，Monster等消费类公司，欢迎有兴趣的朋友加微信探讨。
部分数据来自《财富》文章，作者：Neal Gabler，译者：Kevin（文中错误已修正）
2017.01.02 San Jose