在一个繁荣/萧条的序列中,我们可以为之找到至少一个上升的价格变化为积极偏向所加强的阶段和一个下跌的价格变化为消极偏向所加强的阶段。同时一定还存在着某一转折点,在这一点上基本趋势和主流偏向联合起来,改变股票价格的变化方向。
择时是有必要的,择时是敬畏市场的体现,是必要的风控手段,择时主要结合当前股票的内在价值、宏观环境、行业和企业基本面以及图形形态进行分析决策,寻找股票的转折点。
古典经济学的有效市场理论假定金融市场最终会走向均衡,而金融市场的运作方式注定其是无效市场,即非理性。人类认知活动具有的本质的不完备性。人们只能在一个不断批判的过程中接近真理,在这个过程中的一切判断都只是暂时有效的,并且都是证伪的对象。市场是不均衡的,参与者本身不独立与事件之外,参与者本身所做的决定对整个事件本身也会有影响。
金融市场在不均衡中运转造成市场参与者的市场预期与客观事物出现不可避免的偏差,寻找市场可能出现过度非均衡的倾向是发现投资机会的捷径。
从宏观的社会、经济和政治因素来分析行业和股票,以发现预期和实际股票价格之间的巨大差距从而获利。
市场不稳定状态就是指当市场参与者的预期与客观事实之间的偏差达到极端状态,在反作用力使市场自我推进到一定程度后,难以维持和自我修正,使市场的不平衡发展到相当严重程度,此时则为市场不稳定状态。
不平衡的市场状态源于市场预期所形成的主流偏向受到客观现实的强烈对比,市场中的清醒的投资者开始对这种偏差进行反省,对主流偏向进行挑战而使市场原有的主导因素变得脆弱,但市场的惯性使原有走势狂热。盛极而衰,物极必反,索罗斯投资成功的秘诀之一就是善于发现市场的不稳定状态,捕捉盛衰现象发生的时机。
把握盛衰发生的时机也非常关键,因为这时往往是市场主流偏向强烈之时,杀伤力也是比较强的,只有采取恰当的投资策略,有计划建仓,才能充分利用这种不稳定的市场状态所带给我们的投资机遇。
弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平,能依靠的只有时间、赔率与常识。
在一开始建仓股票的时候假定自己可能是错的,以分散持仓、有计划建仓来应对不确定性,在概率与赔率统一时才进行集中投资、重点突破。
不加杠杆、不做空、不做衍生品交易是对自己本金最好的保护,先求不败再求胜,敬畏市场,克服人性的弱点,细水长流。