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【完整版】相比经济增速，长期收益率与股东回报关系更大｜方三文对话林森 视频链接
回购要看情况，像波音搞回购，竭泽而渔，为了面子，博股东一笑，向银行贷款回购，结果因为技术重大问题，差点破产，股价闪崩。
不管你是谁，你如果一味追求回购来抬高股价，都只是迎合部分为了博利差流通股东的利益。如果企业还能有更好的投资方向，即使暂时还没有找到目标方向，留在帐上吃利息，也可以稳健地增加一部分收益。万一乱投资还会巨亏。而拿去回购，其实影响很微小的，而且是一次性的。比如光启，如果假定能拿36亿现金回购，按18元计注销2亿股，每股业绩也就提升10%而已。一旦上涨10%就消化了这个回购的利好。那以后呢？如果业绩下滑10%，是不是股价又要跌10%甚至更多？而如果有好项目了，还得再圈钱，到时又影响行情了。至少几个月涨不了。
在美股，回购创造的财富，都是虚假繁荣，一旦基业崩溃，什么股价都能跌得出来，而没有大批现金的后盾，将来如何重生都很难说。
回到说光启，公司明显感觉到资金的巨大压力，采购材料需要资金，虽然有不错的业绩，但明显军方回款已经偏慢了。在证监会明令要固定分红的情况下，连分红都要叫停，说明非常缺钱。而定增的资金是死钱，不准长期挪用的，只能投资项目。平时只能做固定收益理财。就算前三年临时拿募集资金补充流动资金5-10亿，都要在一年后必须归还。随着业务扩张，还直接转了10亿现金为永久补充流动资金。这些钱如果拿去回购，完全是大财小用。
应该相信，如果有好的项目，公司一定会将这些募集资金用到钢刃上的。请注意，这50亿资金不是流动资金，而是募集闲置资金，是有使用限制的，天天在这里盯着这笔钱，忽略了根本，就是本末倒置。