【打破永续经营假设的试验】

恒大已经发生的8000多亿亏损，以及后面可能还有的亏损。在这个过程中，有三种角色，可以看出商业模式的优劣。

既然前面恒大亏了8000亿，原因无非是采购的时候买贵了，卖房的时候卖低了。恒大的支出，包括购买土地、员工薪酬、银行利息、原材料及服务采购等。意味着做恒大生意的各方，曾经也赚了8000亿。

这些赚了钱的人里面，第一种是光赚不赔的，比如员工拿的高薪，现在大不了就是换一份工作，后面不会有损失，不会赔回去的。这种还包括了税务局、地方政府等。第二种是，有赚有赔的，主要是材料供应商、设计院等，原先确实从恒大身上赚了不少，但现在被套在里面，后面肯定得亏不少回去，最终可能能够保本是最理想的。第三种是前面没赚到，以后要赔很多进去的，主要就是购房者，还有银行。从全寿命周期来看，第三种人亏的钱，主要就是流向第一种人了，这是恒大的贡献。

简单说，就是在过去、现在、未来的整个过程中算总账，亏钱越多，说明商业模式越差。赚钱越多，说明商业模式越好。因为第一种人的商业模式太好了，所以与他们做对手盘的商业模式，是很危险的。这也呼应了在这里：网页链接的分析。

以往分析商业模式，都是假设永续经营，很多商业模式的问题无法证实或证伪。这次算一个打破假设的试验吧，争取多从恒大身上学到点。