市场之所以愿意给这种偏公用事业公司如此高的市盈率是因为大家一致认为这类废物处理公司100年后也会存在，虽然当前成长不高，但是持续时间会很长，也就是说，终端风险很小。
同时，市场认为科技股，比如$谷歌C(GOOG)$ ，有很大的终端风险，他的主营业务搜索很可能未来不久就会被另外一种科技颠覆，比如人工智能。
所以尽管后者增长更快，但是终端风险巨大，所以市盈率较低。
他的理论是，不否认科技公司会更容易被颠覆，但是颠覆科技公司的不会是废物管理公司，而是其他科技公司。
也就是说，科技公司，内部会被颠覆，但是做为一个整体，终端风险同样非常小。
谷歌的搜索业务可能会被OpenAI替代，但是OpenAI却是微软的一部分。说通俗一点就是肥水不留外人田，依然是在科技公司篮子里。
并且这种一家科技公司被另外一家科技公司颠覆的情况，颠覆者创造的经济价值通常大于被颠覆者。也就是说，内部颠覆不会蚕食利润。