| 发布于: | 雪球 | 回复：8 | 喜欢：0 |
新城有两个优势：1、综合体这一块的增速、增长空间显著大于龙湖，配套的住宅也很赚钱；2、A股流动性比港股要好，更容易获得溢价。新城没有把物业放在新城控股体系里面，确实是一个不能回避的问题，不排除大股东以公谋私的嫌疑；但是新城物业营收很少的，毛利率也低，远不及商业综合体来得重要，别的地产公司物业也是分拆上市。新城的融资成本已经随着评级提升而开始下降，未来会慢慢趋向于龙湖，目前美元债的利率已经是4%多了，债务置换需要一个过程。综合来看，新城中短期内实现10-12倍估值是可期待的，至于能不能实现12-15倍对标龙湖，我认为还需要时间，等新城租金收入达到150-200亿，商业综合体租金贡献的毛利占比25%以上，融资成本降到5%左右，我认为市场会重新评估新城的价值。
当然合理，高质量发展、双轮驱动的典范。。融资成本超低，4%出头，万科6%以上，融创8%以上。现金短债比超好，一度高达4左右，别的公司能到1就不错了。可以说这家企业几乎没有资金链风险，除了超级黑天鹅事件。经营质量也很好，毛利率比较高，虽然也下滑了。聚焦一二线城市，尤其是在成渝大本营优势突出。龙湖物业也在上市公司体系内，我认为这样的优质地产值12-15倍估值。你可以找一下，AH两市，很难找出比龙湖经营质量更高的地产公司了。新城也在追赶龙湖的路上，不过新城发展速度会更快。