这人得有多坏,洋洋洒洒数千字一本正经毫不相关的胡扯,这是要忽悠韭菜接盘吗?
缘起
我大约在2018年8月份的时候,写了《股票就是低买高卖》,其中简单的分析了隆基。后来在11月份的时候,又写了一篇稍微详细一些的分析:
2019年11月11日,隆基从29元跌到了20元,我觉得阶段性底部又到了。因此有写下了第二篇隆基的分析:
我应该是雪球第一个喊出万亿隆基的,可是今天我又想再次更新隆基的估值:3.5万亿。我相信这个估值给你的感觉一定是有点离谱,因为工商银行才1.3万亿,股王贵州茅台才2.1万亿,隆基何德何能,能比工行+茅台的估值还要高?
我对隆基这种数万亿市值的估计,并不是今天才得出的,而是在很久之前,但是我不敢说。在“531”新政之后,隆基从22元跌到了9.8元,当时市值不过3、4百亿,我当时如果喊隆基万亿市值,大概别人会当我是神经病的。因此我“聪明”的等到隆基接近千亿市值的时候,再喊出万亿隆基,这时候大部分人就能勉强接受。在隆基接近3000亿市值的今天,万亿隆基已经常常被大家谈论了,但是我必须再次更新隆基的估值。
股票就是低买高卖
延安时期,毛泽东曾问胡耀邦,你说说,什么叫军事?胡引经据典,说了一通。毛说:“没这么复杂,军事就是,打得赢就打,打不赢就跑。”
毛又问:什么叫政治?胡又说了不少。毛说:“没这么复杂,政治就是,把支持我们的人搞得多多的,把反对我们的人搞得少少的!”
我做过十年技术分析,又做了十年价值投资,一直到有一天忽然想明白:没那么复杂,股票就是低买高卖!
无论你何种分析方法,最终只要你的卖出价高于买入的价格,那么你就是赚钱的,这似乎是一个简单的问题,可是我们为什么,学了那么多高大上的分析方法之后,却大都做成了高买低卖呢?
第一性原理
我读过二十年《毛选》,因此在“第一性原理”被特斯拉的老板马斯克带火之前,就意识到了这个原理。主席在《论持久战》中写到:“几个大汉打一个大汉之容易取胜,这种生活的常识就蕴含了战争的真理”。
知己知彼,百战不殆。就是在战争之前就衡量敌我双方的力量,打得赢就打,打不赢就跑。——看起来简单,但是我们股民如果能在每次投资之前就知道这次能不能打赢,跑掉打不赢的投资,只留下能打赢的投资,那就只赚不赔了啊!
跑题了,我们继续讲第一性原理。我们这个世界,有很多很多的知识,这些知识,都是前人的生活经验“打包”后传承给我们的。但是这个知识包里,有正确的知识,也有错误的知识,也有以前正确但是不再适合今天的知识,还有细枝末节的,可以称之为“次要矛盾”的知识。我们掌握很多知识之后,反倒容易形成佛家所说的“知识障”,被知识所累,被知识蒙蔽了眼睛。——老股民大都如此吧,什么知识都懂,除了不赚钱。
第一性原理,我是跟主席学习的,因此是从军事的角度理解的。
力量,就是军事的第一性原理。
在我悟道的过程中,曾经有很多误解。比如“集中优势兵力,各个歼灭敌人”很自然的就会认为,应该集中投资。一直到若干年之后我才明白,主席谈的是敌我双方的力量最好形成绝对的对比,因此应该是买入价和卖出价之间的绝对对比,而非集中投资。
第一性原理解读《道德经》
我认为主席是集中华文化之大成者,我发现主席博览群书,但是最爱读的却是《道德经》。但是正如我前面所言,很多解读《道德经》的,比如最权威的,得到主席认同的王 弼,都有很大程度上的谬误。
后来我在甲骨文中得到启示,我发现每一个甲骨文就是一幅画,比如说“道”就是一个人站在路口在选择道路,“玄”就是把草挂在横梁上编织绳子。一根草就代表一个维度,几根草编织在一起,就把几个低维度的思维,合成了一个更高维度的思维。“玄之又玄”就是把几根绳子再合成一个更高的维度。
“玄”字下面是绞丝旁,即几根草编织成的绳子。上面的“一”是一根横梁,横梁上面的点是编绳子开始的时候系成的结,下面的点是新续的草。
宇宙分形几何学
古人发现,任何事物都有两大部分组成,古人将其称之为阴和阳,马克思将其称之为矛盾,莱布尼茨将其标记为“0”和“1”。
我是学计算机的,对“0”和“1”最熟悉,因此我做了一个这样的推导:任何事物都有阴阳两面,那么每一部分又可以阴阳两面,这就是宇宙分形几何学。
最上面的0,就是道,就是太极,就是2的0次方;
第二行就是阴阳,是2的1次方=2;“第一性原理,就是这一层“。
第三行就是四象,是2的2次方=4;
第三行就是八卦,是2的3次方=8;
可以继续这样分解下去。这就是“道生一,一生二,二生三,三生万物”。这里的一二三是指维度的层次,2的幂。
将0和1替换成阴阳就是如下这幅图:
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八卦就是二进制的000、001、010、011、100、101、110、111。翻译成十进制就是0、1、2、3、4、5、6、7。其实就是这么简单。
往上走就是编绳子,“玄之又玄,众妙之门”。将万有合一。
往下走就是解绳子,就是一分解成万有。
第一性原理,是高维度思维,是第一层次的思维。
普通人是低维度思维,常常关注细节,比如减持,某一季度业绩下降等等,明察秋毫而不见整个森林,一点小事就天都塌了,惊慌失措,夺门而出。
牛人是高维度思维,只关心最重要的事情,遇到小事的时候他知道是小事,闲庭信步看花开花落云卷云舒,呆若木鸡,对小刺激钝化,没啥反应。
格局大的人,能做高维度思维;格局小的人,常做低维度思维。
经常有人劝别人“你要格局大一点”,但是具体怎么做却不会讲,因为他们也不知道。在我看来,这都是有具体的方法论的。
在蒋校长的眼里,军事是军事,政治是政治。但是在主席的眼里,军事和政治合二为一。因此军事的事情用政治破解,政治的事情用军事破解,因为在更高的维度,军事和政治并无不同。
股票“物自体”
我们今天的文化,均是源自于西方。我们学习的股票知识,也是全部来自于西方。
价值投资的理念,当然也是来自于西方的。
但是价值投资,并不能确保赚钱;有的人不做价值投资,也一样能赚钱。
价值投资,既不是股票赚钱的必要条件,也不是充分条件。
其实“股票”就是股票,用西哲的话来说就是一个“物自体”。对于这个物自体,我们本身是无法思考和分析的,用老子的方法,把它像绳子一样破解开就可以了。
无名万物之始,有名万物之母。
名,上夕下口。夕阳西下,母亲在门口呼唤孩子的名字,喊其回家吃饭睡觉。
名,孩子的生命和名字,都是父母赐予,因此音“命”。用来代表孩子的生命。
名的意思,就是人的主观对客观世界的认识。
无名就是物自体,就是股票自身。有名就是将股票拆解开来,拆解之后我们就可以认识和思考了。
股票,我们将其拆解,就是市场和企业。
市场就是股市,市场的供需关系赋予了股票的价格,企业则赋予了股票的价值。
有很多价值投资者喜欢说“买股票就是买企业”,这句话没错,但是表达者未必清楚,听者也更容易糊涂。
因为:买股票=买企业
那么: 买 股票= 买 企业
所以:股票=企业
所以很多人就简单的将股票理解为企业,只关心企业的基本面,而忽视了价格。由于价格是第一层分解,是高维度的,因此这种理解存在巨大的缺陷。
基本面决定未来,这句话没错。但是企业的基本面,不是股票的基本面。企业的基本面,决定企业的未来,股票的基本面,决定股票的未来。
我曾经很多年想不明白,想不清楚的问题,在我画出这幅图之后瞬间清晰。
企业不是股票,企业要比股票低一个维度。
我们换一种表达方式,就是:
价格和价值,都有一个“价“,就是多少钱。
在时间线上,价格就是市场现在给的价格,一眼就能看见,是“阳“;价值是这只股票未来的价格,需要分析才能知道,是”阴“。
很多人做投资喜欢好企业,其实不然。
“天下皆知美之为美,斯恶矣“。
我们人类的本质是动物,动物在进化的过程中,将对我们有利的一面称之为“美好“,称对我不利的一面为”坏“,并将其记载在基因里。我们喜欢美女,喜欢美食,这都是进化出来的;不喜欢腐烂的食物、坏的东西,这也是进化出来的。人性如此,无可厚非。
然而文明社会,是比人性社会更高的维度。被人性控制的人,只是动物而已。懂得用脑子思考的人,才能更适合文明世界。
如果你喜欢高ROE、高毛利率、高收益、高成长、有垄断权、有产品提价权、明星产品、优秀的管理层、技术领先、国家出利好政策扶持、业绩连续五年十年稳定成长、所有人皆称赞的公司,那你就死定了。因为你就是一个动物,只能做低维度思维,市场培养你就是为了让你送钱,你不当韭菜谁当韭菜?
菜鸟都买好股票,老奸巨猾的投资者,都买“坏股票”。
在时间的维度上,买入的是过去,卖出的是未来。
格雷厄姆说,股票短期是投票机,长期看是称重机。
价格属于过去,价值属于未来。过去和未来,是截然相反的。
在我们买入之前,价格越“坏“越好,在我们买入之后,企业越好越好。
人有同情心和同理心,发生在别人身上的事情,往往感同身受。孟子曰:“人皆有不忍人之心者,今人乍见孺子将入于井,皆有怵惕恻隐之心”因此看见企业暴雷投资者亏损,很自然的会破口大骂,口诛笔伐。
然鹅赵本山说,青春痘长在别人的身上你不用担心。
我有几年投资一塌糊涂,赔了不少钱。有一天读到老子“哀者胜矣~”,忽然明白了。这就是我们大家都非常熟悉的汉语成语“哀兵必胜”。
“价”是股票的第一维度,是第一性原理。买入的越低越好,卖出的越高越好。这是一个简单的道理,我相信您一定会同意。
后来我就研发了“低买高卖”这一投资系统,无论你怎样操作,只要卖出的价格高于买入的价格,那么就会赚钱,否则就会亏损。你无论使用哪种技术,技术还是价值,消息还是基本,动量还是坐庄,都无所谓。因为低买高卖是投资的必要且充分条件,是赚钱的必经之“道”,绕不开的。其它的都是术。
低买高卖不是一个追涨杀跌的系统,如果今天买明天卖,那就是投机;如果持有五年十年,一次操作赚十倍百倍,那就是神级的投资大师。所以不要用短线的眼光看待低买高卖。
不过低买高卖也不在乎是投资还是投机,它唯一在乎的是赚钱。
我们继续往下分解:
传统的价值投资者,以市盈率、股息率、市净率、市销率、成长率、PEG、破产清算率,乃至最客观的未来现金流折现率等来衡量股价的高低,我认为这些“万有”都是客观的维度。然而忽视了价格是市场的供需关系确定的,供需关系指的是股票流通股数和钱,而操控钱的是人,而人是主观的,有情绪的。
巴菲特说,众人恐惧是我贪婪,众人贪婪时我恐惧。——说的就是主观的维度。
客观为阳,主观为阴。主观的东西不好判断。
忘了说了,阳是明显的,能看见的;阴是隐藏的,需要分析才能知道的。古人讲“阴阳”,阴在前阳在后,阴远远比阳重用。大体做个量化,阴和阳的重要性大约是7:3。大部分人看问题只看表面,只能看到“阳”,因此不能成事。
“阴”是“重要且容易忽视的维度”,因此被大多数人所忽视。
做投资,最可怕的是丢失维度。如果丢失了维度,那么整个系统就存在巨大的漏洞,就很难赚钱了。——不仅股票,做任何事情都是如此。
主观和客观还可以继续往下分,但是今天我写这篇文章的目的其实主要是分析隆基的价值,因此就不再往下分了。
企业的价值
企业的价值,可以简单的分为两个部分:现在的价值,+未来的价值增量。
现在的价值,可以称之为财报价值;未来的价值增量,可以称之为成长。
很多传统的价值投资者,喜欢研究财报,其实财报代表的是过去,最多算是未来,并且所有人都能看到。所有人都能看到的信息,不具备太高的价值。财报价值为阳。
成长需要分析才能知道,是为阴。
买股票就是买未来,不是买过去。价值投资者喜欢说,“真正的投资是分享伟大企业的成长。”
可是我知道不少的投资者,认为未来不好把握,而投资应该做好把握的事情,因此只买财报价值高的股票,而拒绝研究未来的成长性,我认为这是丢失了重要的维度。
还有一种认知,认为成长股和价值股是两种股票。上面说的投资者就是“价值投资”。
其实从上面的图我们也可以直观的看到,价值是更高的维度,而成长是低一级,但是却非常重要的维度。
价值和成长不是对立的,成长不是一种股票,而是一种属性。
有成长,有价值;没成长,没价值。
以银行股为例,它最大的问题是成长比较低。而成长性比较高的宁波银行、招商银行,过去几年都涨了数倍。可见市场对银行股并没有成见,银行股不涨的问题在其自身维度的缺陷。君不见, @否极泰董宝珍 这几天看到平安银行三季报增长了6%,兴奋的直呼银行预期革命,银行多头的全面胜利。——可见对于“价值股”而言,成长也是非常重要的。
那么怎么分析成长呢?
有很多人认为是优秀的产品、先进的技术、优秀的管理层、卓越的企业文化等等。我的看法有所不同:
企业内部的优秀,正是我上面提到的,价值投资者津津乐道的。但是企业赚钱不是从内部赚的,是从外部赚的。
企业不能偷也不能抢,要想从外部赚钱,那么唯一的途径,就是满足市场的需求。
企业是生产产品的,产品最重要的事情,就是满足市场的需求。
由于中国积弱百年技术落后,因此国人有一种“技术情怀”,动辄追求先进技术。分析企业总是看这家企业技术是不是够先进。其实不然,技术是为了更好的满足需求,需求才是更高的维度存在。古代有一个人学习屠龙之术,学了三年之后出山,发现还不如杀猪的,因为世界上并不真的存在龙,屠龙之术无用武之地。
港珠澳大桥常常被吹技术多么的先进,但是我一直不以为然,因为它没啥需求:
就移动通信而言,对带宽要求最高的是视频,但是4G基本可以满足,所以国家开始强力推5G的时候,我也依然不以为然。今年上半年5G板块涨的比较疯,我也坚决的回避。虽然没赚到它上半年上涨的钱,也避免了下半年的回落。
应用场景,就是需求啊。
很多人用3G升到4G的必要性,论证4G升5G的必要性,这是归纳法。做股票最重要的是演绎法,——具体情况具体分析才是马克思主义活的灵魂,列宁同志如是说。
茅台为啥好?有需求啊。你管他健康不健康呢。香烟也是;
游戏玩物丧志?有需求啊,所以成就了腾讯;
苹果为啥好?有需求啊;
沙特阿美为什么是全世界最赚钱的公司?石油有需求啊。
全世界最大的公司,微软、甲骨文、谷歌、亚马逊、阿里、华为、字节跳动……无疑都是满足巨大的需求。
生命周期
有需求,就有供给。
需求不是一个恒定的量,它是变化的,更有意义的是变化。
当需求很小,但是增长迅速的时候,这时候供给往往跟不上,业内的企业都是小企业,产能快速扩张,业绩往往增长的很快。——芒格称之为冲浪型公司。
需求的增长不是线性的,有时候会回落,回落之后有可能会消失,也有可能再次增长。
需求和供给之间,我们常常要衡量对比它们之间的力量。前几年供给侧改革,钢铁行业成就了方大炭素;这几年的猪周期,需求没变,但是供给侧跟不上,成就了牧原股份等一批猪肉股。
今年疫情的爆发,开始对口罩、熔喷布形成巨大的需求,后来对呼吸机、医疗器械、手套、疫苗等形成了快速增长且巨大的需求,成就了一大批企业,大家身在其中都看得很清楚,我就不说具体的股票了。
这些股票也许不是巴菲特式的价值投资,长期投资,那又如何?长期我们都会死的。有钱不赚王八蛋,投资不是只有一种方式,只要赚钱就是好的。不要对自己看不懂的,不符合自己理念的投资就冠以投机的帽子。股民看好企业的需求,推高了股价,企业就可以更好的融资,可以更好的生产,可以更好的抗疫,满足世界的需求,这不是最正的价值观吗?
需求和供给之间的关系,构成了行业的生命周期。
是婴儿,还是儿童、少年、青年、中年、老年,成长迅速还是缓慢,容易夭折还是茁壮,是不是还有第二春,要搞清楚。
行业和人不一样,人的生命差不太多,一般都是七八十岁;行业的生命周期短的会很短,长的会很长。仔细衡量需求、供给,以及两者的关系,就能看清楚。
老子说,物壮则老,谓之不道。最强者恰恰是最不值得投资的。
竞争
需求是关于行业的,竞争是关于企业的。
在竞争这一侧,有若干企业。
市场上有需求,凭什么只有你家能生产,我家就不能生产?大家都生产,谁能卖出去是谁的本事。
买股票要买龙头,就是因为龙头一般是竞争出来的最强者。
一般而言,随着时间的发展,强者恒强,弱者恒弱。因此强者可以挤压弱者的生存空间,通过提高集中度,抢占更大的市场份额。
隆基这几年,就是通过单晶硅抢了多晶硅的市场,才业绩这么好的。
需求好比一块大蛋糕,当然是越大越好;竞争好比是抢蛋糕,能抢到更大的比例更好。
一个企业,最好是它处的行业需求越来越大,它的竞争力也很强,能抢到更大的份额,这就是量价齐升,戴维斯双击。
老规矩,竞争还可以再一分为二。常态下,强能胜弱;非常态下,柔弱胜刚强。
我这是一篇文章的架构,所以就不展开了。如果有人有兴趣我再在回复里细讲。
如果能买的一个能战胜行业龙头的小公司的股票,那可就发财了。
竞争的维度是低于需求的,因此普通的企业盯着竞争对手,高明的企业盯着市场需求。
京东就喜欢盯着阿里,马云就不怎么关心京东,而是关心市场的需求。——因为需求是更高的维度。
商业模式
企业盈利=收入-支出。
企业的商业模式千差万别,但是基本原理不变,都是上面那个公式。
巴菲特举例由于航空公司支出巨大,因此不是好的生意模式;茅台的成本几十块卖好几千,收入高支出少,因此是好的生意模式。
互联网企业扩大十倍的规模,可能只需要一倍的投入;
本篇从略。
隆基的价值
啰嗦了半天,终于可以进入正题了。
我2018年10月写的隆基的框架分析,其实是最重要的一篇。但是这篇文章可读性不高,我给很多人看了之后他们都没反应。就是因为我的投资系统和大多数人不一样,因此我啰嗦了这么久,其实就是为了解释,解释之后才能看懂。
坏行业坏企业坏股票坏价格
当时的531新政,大家都不再看好光伏和隆基,这时候是很坏的。而我作为一个好男人,就喜欢坏股票。
基于隆基已经涨了很多,今天主要的目的是分析隆基的价值,因此本段从略。
全球性的需求
正如我前文所讲,全球性的大公司,必须满足全球性的需求。因为唯有全球性的需求,才足够大。大海里才能有鲸鱼,小池塘不行的。
但是中国的企业有点尴尬,有全球性需求的几乎没有。腾讯阿里也基本是立足中国,华为由于上游产业链在欧美手里因此被卡了脖子;抖音本来有点希望的,也被特朗普无视游戏规则直接限制了。四大行两桶油保险地产,都是关起门来自己玩还可以,出去是不行的。
虽然全世界都需求中国制造,但是列强都是把中国作为低端的代工厂,我们本质出口的是便宜的劳动力。中国的企业要想凭借自己的品牌走出国门,卖到全世界,还是难度非常高的。
举个例子,格力如果要想再涨十倍,只需要走出国门,把它的空调卖到全世界去就可以了。我这里说说很容易,但是太难了啊。大家都做不到的。
什么盾构机高铁5G全球领先,问题是好像全球也不怎么需要啊,甭管是政治的原因还是市场的原因。
光伏,可能是中国第一个,能满足全球需要的行业。
光伏的本质是能源,能源是一个极大的市场,其它行业可能只是一个行业,比如汽车、家电,但是能源却是跨行业的。
人人都需要能源,家庭用电,企业用电,汽车烧油,冬日取暖等等等等。二战有很大程度就是为了抢夺能源,尤其是石油。
能源又分为电力、煤炭、石油、天然气等等,又分为清洁能源和污染能源,可再生能源和非可再生能源等等。然而能源看起来分类很多,但是其本质都是想通的,可以互相替代,那个便宜经济好用我就用哪个。
我在2018年的时候狭隘了,当时只想到光伏会替代煤炭,后来越来越意识到,随着光伏的发展,可能会干掉石油、天然气等很多形式的能源也不是没有可能。中东的石油大富国有一天会沦为贫民窟也不是没有可能。
全球的能源市场有多大呢?全球的GDP然后乘以一个百分比就可以了。具体是多少我不知道,但是一定是几万亿美元。
并且能源问题比较特殊,除了能源自身的需求之外,还是环保、安全等问题。像日本,就是因为缺乏石油才偷袭夏威夷输掉了二战,现在依然靠进口。而用光伏发电,虽然光伏板是进口的,但是阳光却是自己的,也能实现能源的安全问题了。——还能省外汇。
总之这个市场足够足够的大,在未来十年二十年都看不到天花板。
特朗普只在乎眼前,因此保护美国的落后产业如煤炭;拜登可能看到了更多,因此更倾向于新能源。拜登如果上台无疑对新能源是重大的利好。
虽然美国的总需求可能增加有限,但是在心理层面可能会有巨大的影响。
全球的竞争
虽然厉害了我的国,但是毕竟是刚刚过人均1万美元的发展中国家。有(全球)需求的没竞争(力),有竞争的没需求。
白酒为什么好?因为老外没有这个产业,咱们自己掌握核心技术,具备全球竞争力。
然鹅茅台虽好,老外不喝啊;酱油再好,老外都没听说过。
发达国家提前我们发展了一两百年,因此在他们有的行业他们都具备竞争力。我曾经买过一些看起来很便宜的股票,后来发现竞争激烈。尤其是国外的企业,往往可以降维打击。
服装品牌如国外的LV香奈儿巴宝莉阿玛尼,意大利的皮鞋,法国的红酒,德国的汽车,韩国的三星,日本的……很多都能降维打击。你辛辛苦苦搞出来点东西,列强本来卖的很贵,一看你研发出来了那就以原价十分之一的价格倾销,让你长不大。
芯片特朗普不卖给中国其实还是好的,假如拜登上台,采用比尔盖茨的奸计对中国进行倾销,那可比特朗普的政策狠毒。
京东方烧了很多钱立足了液晶面板,但是常常面对韩国激烈的竞争,赚的是辛苦钱。
不仅仅是列强前浪,还有东南亚发展国家后浪。
最近因为疫情,印度的纺织业大受打击,因此很多订单又转移到了中国。但是纺织行业是劳动密集型行业,在印度孟加拉这些国家,工人给俩馒头就能干活,人力成本比机器人低多了。所以中国在这方面没什么竞争力,这个需求的周期就很短。
光伏行业,可能是中国企业能满足全球需求,又有竞争力的唯一的行业。
光伏的特点,是劳动、技术、资金都有一定的要求,但是又都不是特别密集的行业。恰恰适合中国刚刚迈入中等发达水平,人均1万美元的这个阶段。
发达国家人力成本太高,干不了;东南亚发展中国家技术不够,资金不够,也干不了。
欧美限制了中国光伏,自身没有企业可以补充,受损的是自己——前几年已经限制过多次了,现在已经放弃限制了。
马斯克那么有想法,那么厉害,特斯拉也只能做下游的BIPV光伏屋顶,核心的硅片之流是做不来的。
这么多年我发现中国股市一个规律,只要是没有老外掺和的,看起来竞争再激烈,其实也是假激烈。白酒那么多家,都发展的很好,其实并不是很多人总结的商业模式好,主要还是欺负洋鬼子不懂,不能和咱竞争。——掌握核心科技。
酱油、榨菜、醋、中医药、海底捞、快递、网络购物阿里巴巴、社交腾讯,乃至三傻银行地产保险,都能发展壮大。这些产业都有一个共同的特点:具备本土优势。
最近国家在纪念抗美援朝,抗美援朝是农业国打工业国,还是全球头号工业国,为什么能打过呢?除了出色的指挥之外,还有一个很重要的原因就是地理原因:在自家门口,离家近,具备本土优势。要是当时跑到北美洲和美国打,那可就万万打不过。实际由于美国的阻挠,浅浅的台湾海峡都无法过去。
而光伏,是我国为数不多的真正具备核心竞争力的行业之一。
2021光伏元年
在2020年之前,光伏其实还没形成真正的竞争力,是靠国家补贴活着的。欧美一些发达国家由于能源价格高,因此光伏有一定的竞争力。但是在大部分地区还不具备,至少在国内就还不具备。
今年又爆发了疫情,全球的经济都受影响,对能源的需求,对光伏的需求都有所下降。
我判断2021年,光伏将正式展开行情,今年只是餐前小菜。
我前文讲过行业周期,对于光伏而言,已经度过了婴儿期和儿童期,现在我个人认为是少年期或者青年期,是生命力最旺盛,最冲动,成长最快的阶段,是一生中最有价值的阶段。婴儿儿童期会有黑天鹅会被很多人不看好,少年青年期上战场都不怕的,你欺负他他会和你拼命,对你下手会没轻没重,敢不看好的都会被打死。
我讲的虽然是光伏没讲隆基,但是隆基是光伏中最具竞争力的,各个维度都非常好,有兴趣的可以自己再琢磨琢磨。
《道德经》第一章
《道德经》一共九九八十一章,我今天使用的知识,没有超过第一章。
岂止没超过第一章,其实第一章也只用了一小部分。
隆基的价值,我也还没完全讲出来,甚至是最重要的部分。
要继续讲,我得系统解释下道德经第一章。
“道可道”,道在甲骨文是这么写的:
可以看出,是一个人站在十字路口,在选择道路。
后来在金文中又改了一下写法:
把“人”换成了“首”,也就是脑袋。
之所以把人换成脑袋,是因为人是用脑袋思考的,脑袋来思考该走哪条路。发展到了今天我们开始使用导航软件来进行计算:
看出来了吗?道,其实就是导航的意思。
所以道德经第一句其实是“导可导,非恒导”。
“大爷,请问美国怎么走?”
“美国啊,可远了,你得出了村过了河,再过了河出了村才能到”
导,就是未来的路怎么走。
导师、导向、引导、导航、向导,都有引领我们未来的道路怎么走的意思。
道,本身就含有未来的意思,消除不确定信息,走正确的道路,一定是发展的,成功的。
道,导,音“到”,汉字是单音节文字,同音的文字都有渊源,往往意思也相同,就是能成功的到达目的地。
道和术常常被同时提起并做比较。术的繁体字是“術”,外面和道一样,也是“行”字,行的本意是十字路口。术的本意是城邑中的小路。
路是物理的,脚下四通八达;道是逻辑的,是对路进行选择取舍,找到一条通往目的的路线。
基本面决定未来
路和术,可以理解为基本面。你要从家到公司,那你需要城市里的路。通过对“路”进行计算,找到一条最好走的“道”。
路,就是基本面。
唯心主义就是脱离基本面瞎想,试图寻找一条不切实际的道到目的;
唯物主义就是基于基本面,认为基本面决定道,找一条最好走的路。
为了搞懂股票,我把中外哲学研究了个遍,但是对什么是唯心主义什么是唯物主义始终有点不太清晰。但是在我明白甲骨文“道”的含义的时候,一下子就想明白了。——还是中国文化比较好懂,毕竟咱们都是中国人。
仓颉造字,那个人站在路口,就是在考察基本面,找一条最近的路。
繁体的道写作“導”,下面是一个“寸”,寸是一个计量单位,成年人手腕的厚度是3.3厘米为一寸,不信你可以找个尺子量一量。就是计算最近的道路。
基本面决定未来,这个没错。但是你要注意企业的基本面和股票的基本面不是一回事,不要老是去研究企业的基本面而忽视了股票的基本面。
非恒道
你上班的道路只有一条吗?当然不是。
你常走的那条路最近在修路过不去,那么修改路线就是。
恒,长久固定不变的意思,即固化。
恒道就是唯一的道,固化不变的道。
非恒道就是否定它,变化性和多样性。
这一点非常重要,“人之生也柔弱,其死也坚强。草木之生也柔脆,其死也枯槁。坚强者死之徒,柔弱者生之徒。“整部《道德经》都在反固化,这一句是破解整部道德经的钥匙。读懂了这一句,就明白了老子为什么说柔弱胜刚强,为什么要我们复归于婴儿,为什么要无为。
主席在国共内战时期,认识的主要矛盾是阶级矛盾,以此在政治上采用“土地革命”来争取群众;抗日战争时期,这时候主要矛盾变成了民族矛盾,那就不能搞土地革命了,地主、资本家也要去团结,共同抗日;再次内战,那就再次重启土地革命。
主要矛盾是不断地变化的,我们要跟着采用不同的“道”。这就叫“非恒道”。
孔子跟老子学道,老子讲谦虚,谦就是下,虚就是空。当一个人把自己的位置摆的很低,就不会树敌;内心空虚,就能源源不断的学习新的知识。孔子学到了很多很多好的道德,然而遗憾的是,后来的儒家将其固化了。儒家继承了道家的原则,儒家其实就是固化的道家。
巴菲特的价值投资理念,有很多也是源自于道德经,或者契合道德经的。然而遗憾的是,短短几十年,已经开始有固化的现象,现在的很多价值投资者,越来越儒家化,越来越固化了。
行业的非恒道
对我们有意义的是,行业的基本面,总是在不断地变化。当旧的供需关系“物壮则老”的时候,行业革命就产生了。
数码相机替代胶卷相机;
苹果替代诺基亚;
特斯拉替代传统汽车;
新能源替代旧能源;
每一次行业的“非恒道”,逻辑的嬗变,都蕴含这巨大的机会。
苹果产业链产生了几十只几十倍股,我们这几年都看在眼里。
芒格说,不要买试图改变世界的企业,要买不能被世界所改变的企业。因此价值投资者喜欢可口可乐、吉列、香烟、白酒、酱油等行业,正是因为他们不容易被世界所改变。他们也满足我前面讲的需求、竞争等维度原则。
然而啊,芒格又说过,买到冲浪型公司你就发了。歌尔声学、欧菲光、莱宝高科等一大堆股票,买到就是赚到。
即使是退市的乐视网,也曾经涨了几十倍,你在涨了几十倍之后再买入,那是后知后觉,赔钱也不能怨别人了。
如果一个行业,明星的发生了产业革命,那么意味着泥腿子也能翻身做主人,小公司能变成大公司,股价会有十倍、几十倍、上百倍、几百倍的涨幅。
因为新兴的行业,需求很小,随便扩张都是几十倍的增量;而供给侧也很小,竞争对手都很弱小,抢市场相对而言比较容易。
这里要注意两点:
就竞争而言,同一维度强能胜弱;不同维度弱能胜强。不要被旧的大公司吓到,革命一旦发生,就在不同的维度上,旧的大公司很难跳到这条新的赛道上来。老子讲物壮则老,谓之不道。周易讲盛极而衰。人只有到了壮年之后才会走下坡路,革命只有在旧势力最强大的时候发生。对于新生的事物,有着强大的生命力和迭代速度,就像小孩子有旺盛的新陈代谢能力。不要老是自己吓唬自己,觉得又有更新的事物出现。新能源汽车锂电池才刚刚开始,发展迅猛,被燃料电池取代的可能几乎没有;芯片曾经以摩尔定律的速度发展,那时候后来者是不可能追上的,因为当你刚刚投入钱干了几年有了成果,人家又跳进了好几代,怎么追?光伏也是,不要老是幻想又有更新的技术打败隆基的技术,那些实验室的东西产业化都很困难。即使真的有新技术,隆基这种少年公司,会直接拿过来就用,对隆基是更好的时期。其实会加速光伏行业的发展,只可惜没那么容易。
一旦一个行业出现了革命者,那么千万要小心旧公司了。这时候旧公司看起来无比的便宜,但是实际上未必真便宜,就像诺基亚颠覆时刻一样。最近蚂蚁金服要上市了,其实这货就是金融行业的搅局者,如果没有它,那么银行的估值不会这么低。
能源行业的非恒道,才是隆基股份最大的价值。
名可名也,非恒名也。
名是父母给孩子起的名字,用来指代孩子自身。我们可以理解为主观对客观的认识。
我曾经一度以为,非恒道是因为基本面的变化,这边修路了你自然要选择另一条路。但是老子的意思好像是因为非恒名,所以非恒道。我们人的认知水平在不断的变化,那么道也 会随之而变化。前面提到的几个行业革命,好像还真的是这样。
老子据说是河南人,但是我严重怀疑他是山东人,因为老子很喜欢倒装句,道德经里有很多很多地方,都是倒装句。得先读后半句,然后再读前半句,才能明了。
正常语句是:我觉得他是山东人;
倒装句是:他是山东人我觉得。
“天地不仁,以万物为刍狗”就是典型的倒装句,庄子解读为天地对万物平等,其实搞错了。庄子犯了两个错误,第一是没意识到这句是倒装句,第二是没有从历史发展的角度来解读。
古人很重祭祀,狗是牲畜,牲畜就是杀了祭祀天地鬼神的动物。后来随着文明的发展,古人开始用草扎的狗来代替真狗来祭祀,救了一条狗命。但是狗并不知道自己无意中就被得救了,因此也不会感觉天地。
现在刍狗不大常见了,其实出殡的时候童男玉女纸人还是很常见的。在古代,那都是用活人陪葬的。
因为天地救了狗命狗也不知道,因此天地也没有仁义的名声。
“以万物为刍狗,天地也没有仁义的名声”。
无名万物之始
名,可以翻译为属性、概念、观念等等。但是我认为比较好的翻译是“维度”,这个词现在大家比较熟悉。
无名就是没有分解维度,就是零维,就是物自体,就是它自身。
有名万物之母
有名就是分解绳子,增加维度,每增加一个维度,就更加具体,更加详细了。
老子这里的维度,和刘慈欣《三体》里的维度不一样。在这里“无名”即零维是最高维度,维度越增加,就更具体,但是重要性就越下降。到了非常具体的技术、业绩环节,就是很低的维度了。
故恒无欲也,以观其妙;恒有欲也,以观其所徼。
无欲,就是没有目的性的,同时也是高维度思维,能看到事物本身的奥妙。妙音庙,庙里住着神仙。有欲,就是带着目的性,同时是具体的思维,徼是具体的范围,这样才能达到目的。
两者同出,异名同谓。
两者指的是0和1,胃在人的肚子里,外面看不见,指的是内在。加一个言字旁,代表哲学意义上的“本质”。美和丑、善和恶都是同一维度的,本质相同,方向相反。
老子整本书都在讲动和静,前和后,上和下,音和声,有和无,其实就是辩证法。辩证法非常重要。
黑格尔马克思讲矛盾,其实就是源于老子。芝诺那个不是辩证法,是悖论,完全不是一回事。
我们上学的时候就学习过辩证法,主要是矛盾。矛和盾常常被认为是斗争的,相反的。汉语成语又有一个“自相矛盾”,因此极大的误导了我。
一直到有一天,我忽然意识到,一个士兵基本的装备不就应该是矛和盾吗?
矛是进攻系统,盾是防御系统。两者本质其实是相同的。
只有矛,是半个维度;只有盾,也是半个维度。
既有矛,又有盾,才是全套装备,才可以上战场。
新股民总想着赚钱,不记得防守,相当于有矛而无盾,结果赔钱;一些老股民变得保守胆怯,只有防守没有进攻,相当于有盾而无矛,虽然能做到不赔钱,但是也很难赚大钱。
唯有两只手都要硬,矛和盾都要硬,天下之矛天下之盾,才是全维度的。
“以子之矛,攻子之盾,何如?”
“滚,我又没病,我干嘛要拿自己的矛戳我自己的盾。”
玄之又玄,众妙之门。
玄,音旋,两根草旋转,就编成一根绳子的意思。
矛和盾,就构成了一个完整的维度。
相当于两根草,编织成了一根绳子。
我们可以说矛是半维度,也可以说它是低维度的,当它和另一个低维度的盾结合,就“玄”成了一个更高的维度。
更高的维度相当于一根细绳子,和另外一根细绳子再“玄”,就成了一个更高维度的,粗一点的绳子。
这样玄之又玄,就能一直到最高维度。这样就形成一个完整的系统。
系统结构的完整性
这是昨天我正在写这篇文章的时候,一个网友和我的聊天记录。他问我为什么股民很爱学习,却始终无法跳出亏损?这是一个很好的问题。
我认为很大的原因是维度的缺失。一个好的系统,必须有完整的结构,不能有丢失的维度,尤其不能丢失高维度,以及重要维度。很多人做投资总是存在盲点,就是因为丢失了维度。所以构建系统第一条就是:结构完整。
我用的太极八卦图,构建了完整的投资系统,基本不会有重要维度的丢失。
有一位大师级投资者不看好隆基,我个人认为是因为他丢失了“全球需求”这一高维度;
还有一位大V不看好隆基,可能是因为他可能不熟悉隆基,一直在纠结于技术,陷入了低维度思维之中而不自知。
(我没有恶意,我说的不一定正确,但是如果有人指出我思维的问题,我一定非常感激,并会大额打赏,希望球友能够理解。我曾经陷入思维误区好几年。——如果有人指出本文的误区,我一定重重打赏。)
阴和阳的非对称性
阴和阳要都具备,这保证了思维的完整性。但是阴和阳并不是
常规的思维是线性的,对称的,公平公正的,平等的,像体育竞技,80公斤级和80公斤级的打,比较公平。
但是现实世界不是体育竞技,没人和你单挑,远远的用狙击枪一枪干掉,迅速转移,这叫非对称性。
老子一书,多用否定词:非、不、无等,就是在讲非对称性。
“几个大汉打一个大汉”,就是非对称思维。
安踏,不走寻常路。
那么我们首先要排除寻常路。
寻常的股票,一般优秀的股票,都是直接排除的。
一般的思维,是今年赚20%~30%,明年再赚这么多。——人家巴菲特每年才赚20%。
巴菲特又不是我爹,我不关心他怎么想怎么说怎么做。
最近抖音上翻出了好多一二十年前的电视剧,其中有很多是古玩捡漏的。其实古玩捡漏,是最好的投资方式。
300块在地摊买个赝品玩玩,结果是真玩意,拍卖出300万的价格。
买入价和卖出价,是绝对的不对称。
价值投资就是4毛钱买价值1块钱的东西,而我比较极端,喜欢4分钱买价值10块钱的东西。
具体怎么做,那是另一回事。但是非对称的思维,一定要建立。
小概率确定性事件
我们正常的思维方式,是大概率思维。追求更高的概率,但是这种思维方式,认为小概率事件一旦发生,就是100%,因此追求小概率确定性。A股现在有4000只股票,我不需要每支都懂,只需要真正的懂一两只就能发财,就能跨越阶级。
每个人都需要一只连续上涨三十倍以上的股票,十倍股是不够的。通过三十倍的增幅,实现思维的洗礼,认知的提高,脱筋换骨洗髓易经。
我确信隆基就是这样一只股票。
投资是一个系统,要“看得准,下手狠,拿的住,走得了”。其中买入股票并不能让我们赚钱,卖出股票也不能让我们赚钱,唯有持有股票才能让我们赚钱。上德不德,能拿住股票,靠的不是投资者的坚持,而是看的深入。然后展现出革命的勇气和破釜沉舟的精神。
隆基我已经转了7~8倍,这几天在回调,但是无所谓的,我是不会买的。我相信我至少应该再赚个7~8倍,甚至更多。
小概率事件一旦发生,就是百分之百,所以,一定要珍惜。
后记:
我的方法,是在2018年悟出来的,在2019年我买过亚马顿、ST丰山、新城控股、宋城演艺等一系列股票,基本都是赚钱的。事实证明它不是只能做隆基,用在其它股票上也可以,成功率极高。
投资者最重要的是提高认知水平,本篇除了介绍一个完善的投资系统之外,还很有利于提高读者的认知水平。因为它是脱胎于《毛选》和《道德经》。另外它使用的是中国传统的文化,我们作为中国人,自幼年便浸淫在这种文化之中。虽然我们看不懂太极八卦道德经,但是我们对它无比熟悉。它就在我们的血液里,基因中。当您读过这一篇,我相信应该对传统文化也有一个更加深刻的理解。
在我悟出的那一刻,曾经一度不愿意和人分享。然而老子说“既已为人己愈有,既以与人己愈多”。所谓赠人玫瑰,手有余香。助人为快乐之本。我曾经一度走过很多弯路,能帮助一些新股民少走一些弯路,也是莫大的荣幸。
我是周五一晚上没睡觉写了此篇,也没时间修改,其实是累了不想改了。也没有把整个系统完整的画出来,有点零散。感兴趣的可以从股票开始分解,一步一步的画出来。
希望大家不要吝啬点赞、转发、打赏、推荐、评论。
我是雪球最早的用户之一,前几年由于投资不顺,我基本上闭关了好几年。在我悟出我的投资体系之后,我想它是很有价值的。如果有机会能上雪球嘉年华的话,我想和大家聊聊道德经,以及完整的投资体系。它至少是一种不一样的思维方式。
以前写的《股票就是低买高卖》,附分享方式如下:
链接: 网页链接 提取码: fdd9
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凭运气赚的钱,凭本事一定会亏回去。
人这一生,一半凭本事,一半凭运气。
运气也是非常重要的事情。我这几年最大的运气,就是在18年发现了隆基,然后重仓买入持有到今天。拥有运气,一定要珍惜,要知道,运气这种事情,可遇而不可求,一旦把握住了,就要牢牢地握住,绝对不能松手。
在隆基回调的时候,我即使事前看出来它要回调,也不会卖出做短差,我宁愿跟着它跌下去,接受一部分损失。我害怕我一旦卖出,没有机会或者没有勇气再买回来。
人这一生,好运气是很少很少的,所以我要锚定隆基的价值,万亿隆基,3.5万亿隆基,我都会一路持有,岿然不动。我甚至警告我的一些朋友,对于不懂得东西不要随便发表意见,尤其是隆基。我甚至已经拉黑了不少人,我的信念是:动摇军心者拉黑无赦。
不说没把握的话,不做没把握的事情。
你可以不讲话,但是作为成年人,讲话就必须负责。想一想你是不是曾经买入过牛股,但是在周围的人不停的给你传递负面信息和情绪的情况下出掉了。这个世界阻碍你的,并不是你的敌人,而是那些自以为关心你,却并不懂的人。——俗称猪队友,我身边不留猪队友。
那些有所成就的人,都是懂得把握机会,懂得珍惜运气的人。
芒格说一生如果能买对12只股票就是幸运的。运气不是无限的,而是极其有限,不会超过12次,用掉一次少一次。运气,比本身更重要,学会珍惜运气,学会坚持,学会孤独,学会把握机会。
凭运气赚的钱,凭本事一定会亏回去。
人这一生,一半凭本事,一半凭运气。
运气也是非常重要的事情。我这几年最大的运气,就是在18年发现了隆基,然后重仓买入持有到今天。拥有运气,一定要珍惜,要知道,运气这种事情,可遇而不可求,一旦把握住了,就要牢牢地握住,绝对不能松手。
在隆基回调的时候,我即使事前看出来它要回调,也不会卖出做短差,我宁愿跟着它跌下去,接受一部分损失。我害怕我一旦卖出,没有机会或者没有勇气再买回来。
人这一生,好运气是很少很少的,所以我要锚定隆基的价值,万亿隆基,3.5万亿隆基,我都会一路持有,岿然不动。我甚至警告我的一些朋友,对于不懂得东西不要随便发表意见,尤其是隆基。我甚至已经拉黑了不少人,我的信念是:动摇军心者拉黑无赦。
不说没把握的话,不做没把握的事情。
你可以不讲话,但是作为成年人,讲话就必须负责。想一想你是不是曾经买入过牛股,但是在周围的人不停的给你传递负面信息和情绪的情况下出掉了。这个世界阻碍你的,并不是你的敌人,而是那些自以为关心你,却并不懂的人。——俗称猪队友,我身边不留猪队友。
那些有所成就的人,都是懂得把握机会,懂得珍惜运气的人。
芒格说一生如果能买对12只股票就是幸运的。运气不是无限的,而是极其有限,不会超过12次,用掉一次少一次。运气,比本身更重要,学会珍惜运气,学会坚持,学会孤独,学会把握机会。
没看懂!!但此处应该有美女!
我估算了下也是用毛估的,20万亿
各行各业的世界级巨头,估值都不低于5000亿美元,而正在风口上的行业,则估值会更高。光伏行业的风会愈演愈烈,我给5000亿美元估值并不离谱。新能源汽车只是一个行业而已,没有光伏行业大,然而特斯拉已经是4000多亿美元。—果然我还是写的太早了……再过一年半载可能认同的人就多了$隆基股份(SH601012)$ 投资需要想象力
一本正经的胡扯也算是种能力……
最后一次登录雪球了,122进的隆基,78的时候割肉,我就是股市里面的韭菜,杨先生你是一把好廉刀啊!不再关注你了,祝其他股民发大财,就这样吧,再见了。
看了第二遍 第一遍比较草
第二遍细细品味 作者讲辩证很有道理 任何事物都有阴阳 这是必然 不可否定
股票也是 只考虑动不考虑静 这书不对的 过分客观就会淡化主观 虽然主管占的比例少 可是决策往往也很重要呀 过分依赖主观决策就会忽视客观存在 太极图是阴阳构成的循环圆 白中有黑黑中有白 生生不息 这么好的思维模型为什么不用到股票里呢 可是我是小白我什么都不懂 但是我知道我的这个思想套入股票中 在理想情况下是没问题的 但是 我也是人我也会害怕手情绪影响波动 想想很美好 现实很残酷 现在需要虚心学习
兄弟,你这是布道来了,看完感觉隆基不重要了
刚看完了百忍大神的这篇文章了 一篇干货很多 对投资认识提升很高的文章,我光看就要好久 更不要说把他写出来了, 算算认识百忍哥也十年了 他写的文章一直在看 在我认识关注的投资者里 百忍哥 也算是高水平的了 可以感受到他的投资水平一直在进步 在完善 感谢这些好的投资理念,持有隆基 等待自己的十倍股。